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11月3日周四，美國國債收益率曲線(xiàn)的一個(gè)關(guān)鍵指標，2/10年收益率倒掛創(chuàng )下歷史新高，2年期美債收益率比10年期美債收益率高出58.6個(gè)基點(diǎn)。

美國2/10年期國債收益率利差下跌超過(guò)5.8個(gè)基點(diǎn)，刷新歷史最低位至-58.585個(gè)基點(diǎn)。

這一水平高于今年7月美國通脹數據公布后8月10日58個(gè)基點(diǎn)的利差，當時(shí)這一水平創(chuàng )下了1980年代初以來(lái)的最高水平。自8月中旬以來(lái)，該利差倒掛水平通常在倒掛58個(gè)基點(diǎn)到倒掛14個(gè)基點(diǎn)的區間范圍內波動(dòng)，收益率曲線(xiàn)變平坦主要由于2年期美債利率升高幅度超過(guò)10年期美債利率所致。

兩年期美債收益率盤(pán)中一度飆升至5.134%，目前回落到4.7%左右；10年期美債收益率目前徘徊于4.13%附近；2/10年期美債收益率利差跌超5.6個(gè)基點(diǎn)，報-57.955個(gè)基點(diǎn)，徘徊于紐約下午跌至的歷史新低-58.585個(gè)基點(diǎn)附近。

本次美債長(cháng)短期收益率曲線(xiàn)倒掛從7月初開(kāi)始。7月5日，被視為全球資產(chǎn)定價(jià)之“錨”的10年期美債收益率與追蹤短期利率預期的2年期美債收益率持平，同為2.82%。7月6日開(kāi)始，10年期與2年期美債收益率開(kāi)始倒掛。

市場(chǎng)分析稱(chēng)，當前美債收益率倒掛迅速走闊，主要因為美聯(lián)儲加息不斷導致短端利率快速上行，但長(cháng)端利率上行幅度仍受到經(jīng)濟預期走弱的壓制。深度倒掛反映出美國經(jīng)濟正在走弱，并且一定程度上預示美國經(jīng)濟未來(lái)一兩年存在衰退風(fēng)險。

值得注意的是， 盡管2/10年美債收益率差值常常被市場(chǎng)看作是預測衰退風(fēng)險的重要指標，但美聯(lián)儲更關(guān)心的則是美國3個(gè)月/10年美債利差。

上周，這一美聯(lián)儲用來(lái)觀(guān)測衰退風(fēng)險的利差也出現了倒掛，但是根據周三美聯(lián)儲的加息決定以及鮑威爾的講話(huà)，當前美聯(lián)儲依然更關(guān)注控制通脹而非衰退風(fēng)險。

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關(guān)鍵詞： 收益率曲線(xiàn) 市場(chǎng)分析 年收益率