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全球速訊：袁芳卸任了，誰(shuí)可以替代？

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 ? 2022-11-23 18:44:26


(相關(guān)資料圖)

周末寫(xiě)了袁芳卸任，
后臺有小伙伴問(wèn)：袁芳卸任了，有哪些基金可以替代呢？
今天就來(lái)梳理一波~
先總結下袁芳身上的幾個(gè)標簽：
（1）歷史業(yè)績(jì)好
以2021年春節為界，
在那之前，袁芳每年業(yè)績(jì)排名都是前1/4，優(yōu)秀。
在那之后，業(yè)績(jì)雖然不復往日銳利，但依然跑贏(yíng)了滬深300指數12個(gè)點(diǎn)。
（2）回撤控制的也好
工銀文體產(chǎn)業(yè)是2015年12月30日成立的，經(jīng)歷過(guò)2018年、還有今年的兩波大跌。
在這兩波大跌中，袁芳都抗住了，回撤均小于滬深300指數。
（3）消費研究員出身，長(cháng)期重倉消費、科技兩大行業(yè)，但不押注，整體持倉還是偏均衡的
看工銀文體產(chǎn)業(yè)的行業(yè)配置，食品飲料（消費）、電子（科技）是袁芳長(cháng)期重倉的兩大行業(yè)，但占比也不是特別高，袁芳是均衡型選手。
（4）帶一定的交易色彩，換手率偏高
在做消費研究員之前，袁芳還做過(guò)股票交易員，對市場(chǎng)的敏感度優(yōu)于普通基金經(jīng)理，所以她的基金帶有一定的交易色彩，換手率偏高。
2020年上半年之前，換手率在400%左右，平均持股周期3個(gè)月。
從這幾個(gè)標簽出發(fā)，懶貓準備找下，投資業(yè)績(jì)和袁芳差不多的基金經(jīng)理。
這是篩選條件：
2017-2021年春節，基金收益超過(guò)200%，最大回撤在25%以?xún)龋?/strong>
（同期，工銀文體產(chǎn)業(yè)漲了265.7%，最大回撤是20.4%）
2021年春節到袁芳卸任期間，跑贏(yíng)滬深300；
（同期，工銀文體產(chǎn)業(yè)跌了22.7%，最大回撤是30.8%；滬深300的跌幅是33.14%，最大回撤是39.28%，袁芳依舊跑贏(yíng)滬深300）
基金經(jīng)理任職時(shí)間在2019年之前；
不押注某一行業(yè)。
符合條件的基金有13只，名單在這里：
這里面，
喬遷、王崇、張清華、張嘯偉、張宇帆是懶貓經(jīng)常提到的幾位明星基金經(jīng)理，對他們也還算了解，重點(diǎn)比較下他們和袁芳的異同。
還有黃峰，在2017-2021年春節，他收益、回撤雙雙跑贏(yíng)袁芳，這一波，他表現也不比袁芳差多少，也找找原因~

01

喬遷

喬遷是2018年7月開(kāi)始接管興全商業(yè)模式的，所以我們主要對比那之后的業(yè)績(jì)。
收益上，在2021年一季度之前，兩人其實(shí)打的難舍難分。
不過(guò)，2021年二季度的反彈中，袁芳實(shí)現了對喬遷的超越，工銀文體產(chǎn)業(yè)漲了16.5%，興全商業(yè)模式只漲了4.05%。
發(fā)生了什么呢？
袁芳比喬遷更偏賽道一些，重倉了寧德時(shí)代、藥明康德等賽道龍頭，
喬遷拿的主要是家電、酒店、銀行、保險等傳統行業(yè)，在一季度大跌中受損較小，但二季度的反彈中也乏力。
回撤上，
出乎意料，大部分時(shí)間喬遷回撤竟然控制的比袁芳要好。
這可能和喬遷持倉更分散有關(guān)，
袁芳長(cháng)期重倉食品飲料和電子，兩者合計占了基金將近40%的倉位。
喬遷持倉更均衡，一般會(huì )重倉3-4個(gè)行業(yè)（主要是電子、家電、新能源、化工、機械、醫藥等中的幾個(gè)），但倉位都不高，大部分時(shí)間單一行業(yè)倉位都控制在10%-15%之間。

02

王崇

王崇和袁芳的差距拉開(kāi)的更早，2020年二季度的反彈中就被拉開(kāi)了，一直保持到2021年春節前后。
這又是因為什么呢？
原因可能有2個(gè)：
一是持倉，王崇管的交銀新成長(cháng)當時(shí)拿了不少地產(chǎn)股，這些股票二季度拖了后腿。
二是倉位。
可能是出于2018年大跌的謹慎，2019年王崇倉位始終不高，80%左右，2020年上半年也維持在這個(gè)倉位附近，直到2020年下半年大漲過(guò)程中才把倉位提到90%。
袁芳加倉比較早，2020年一季度就加到了90%附近。
回撤上，
不知道是不是袁芳換手率比王崇高的原因，兩次大的回撤，她都跑贏(yíng)了王崇。

03

張清華

先補充個(gè)小背景，
張清華管的易方達新收益是2019年一季度才把股票倉位提上去的，所以我們主要比較2019年二季度以來(lái)兩只基金的收益、回撤。
收益上，
2020年4月之前，兩只基金走勢其實(shí)差不多，袁芳還領(lǐng)先張清華一丟丟。
但這之后，張清華逐步追平了和袁芳的差距，2021年春節前甚至還完成了反超。
這又是為啥呢？
張清華比袁芳更偏賽道，新能源、醫藥、科技（電子+計算機）合計占了他股票倉位的75%左右。
還有化工，占了他股票倉位的15%左右，這期間表現也不錯。
也可能是因為倉位比袁芳更集中在賽道上，今年張清華雖然將股票倉位從93%砍到了73%，但回撤上依舊沒(méi)跑贏(yíng)袁芳。

04

張嘯偉

張嘯偉，人稱(chēng)“低波哥”，在回撤控制上確實(shí)有一手，大部分時(shí)間，富國美麗中國回撤都要比工銀文體產(chǎn)業(yè)小。
原因嘛，可能是倉位，富國美麗中國股票倉位最高也就80%左右，2018年時(shí)還降到了60%附近，工銀文體產(chǎn)業(yè)的股票倉位基本在80%-90%之間。
不過(guò)，這一波下跌中，他沒(méi)有跑贏(yíng)袁芳。
收益上，
因為沒(méi)那么重倉賽道，還長(cháng)期拿著(zhù)銀行，再加上股票倉位也落后10個(gè)點(diǎn)左右，
2019年賽道股崛起后，張嘯偉就始終沒(méi)跑贏(yíng)過(guò)袁芳。

05

張宇帆

張宇帆和袁芳的相似點(diǎn)在于兩人都偏交易。
不過(guò)，張宇帆更極致一些，換手率是600%，平均持股周期2個(gè)月。袁芳的換手率在400%左右，平均持股周期3個(gè)月。
收益上，張宇帆也是始終落后袁芳一大截，直到2021年下半年，賽道風(fēng)退去，畫(huà)線(xiàn)風(fēng)崛起后，張宇帆才終于追平和了袁芳的差距，甚至小幅超越。
這一波回調中，兩人表現差不多。
回撤上，
雖然張宇帆更偏交易，但她回撤也沒(méi)跑贏(yíng)袁芳...
這個(gè)挺意外的。

06

黃峰

收益上，黃峰完勝袁芳。
從2017年開(kāi)始，到2020年9月，和袁芳和差距越拉越大。
直到2021年春節前，賽道股最后一波瘋狂中，袁芳才追上了他。
回撤上，他也不比袁芳差，甚至還要領(lǐng)先那么一丟丟。
2018年的回撤中，兩人打平了。
之后的幾波大回撤中，黃峰表現都比袁芳好。
不過(guò)這一波，袁芳扳回一局，跑贏(yíng)他幾個(gè)點(diǎn)。
他是怎么做到的呢？
一是擇時(shí)。
2018年，他有降低股票倉位，2020年下半年后，他又降低了股票倉位，從91%最低降到75%。
不過(guò)這一波，他沒(méi)降倉。
二是行業(yè)輪動(dòng)。
2017-2020年上半年，他重倉食品飲料，之后逐漸減倉。
2020年-2021年上半年的醫藥行情，他也抓住了。
這兩撥行情抓的都不錯，再加上他敢上大倉位，食品飲料和醫藥一度占到了他股票倉位的80%左右，碰到行情不好的時(shí)候也敢降倉位，比如2018年和2020年下半年。
這才有了“2017年-2020年9月業(yè)績(jì)始終領(lǐng)先袁芳一截”。
不過(guò)今年他做的不好，
一是沒(méi)降倉位，二是把倉位押到了電子和汽車(chē)（新能源汽車(chē)），這兩個(gè)行業(yè)在今年上半年的大跌中都挺慘的，所以這一波他跑輸了袁芳。
說(shuō)到這里，想多說(shuō)幾句題外話(huà)，
咋說(shuō)呢？
把黃峰放上來(lái)還挺糾結的，因為他有點(diǎn)偏押注，和袁芳偏均衡的風(fēng)格不匹配。
不過(guò)“押注”的時(shí)候，他也會(huì )通過(guò)倉位調整控制回撤，最終效果好像還蠻好的，所以猶豫再三后還是把他放進(jìn)名單里了~
對了，他管的這只基金還是金?；?，拿了2次金牛獎，不過(guò)規模不大，只有3個(gè)多億。
本文作者：懶貓，來(lái)源：懶貓的豐收日，原文標題：《袁芳卸任了，誰(shuí)可以替代？?》
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關(guān)鍵詞： 股票倉位 年上半年 食品飲料

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