一場(chǎng)因美國債務(wù)上限之爭導致的金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，或許會(huì )在2023年的美國再次上演。

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據央視新聞消息，美國財政部數據顯示，截至12月1日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)已超過(guò)31.36萬(wàn)億美元，大幅超過(guò)美國2021年約23萬(wàn)億美元的國內生產(chǎn)總值，逼近31.4萬(wàn)億美元的法定債務(wù)上限。此前11月30日數據顯示，當日美國聯(lián)邦政府債務(wù)額超過(guò)31.41萬(wàn)億美元，已越過(guò)31.4萬(wàn)億美元的法定債務(wù)上限。

高盛在12月5日的客戶(hù)報告中警告稱(chēng)，美國債務(wù)上限之爭將震撼市場(chǎng)。高盛指出：政府若未及時(shí)償還債務(wù)可能會(huì )嚴重打擊投資者們的信心，類(lèi)似于2011年債務(wù)僵局所導致的美股大幅拋售將再次發(fā)生。

媒體分析指出，因兩黨之爭引發(fā)的債務(wù)上限僵局，將會(huì )在華爾街造成動(dòng)蕩，導致投資者們的蒙受不小損失。

債務(wù)上限之爭：兩黨討價(jià)還價(jià)的機會(huì )窗口

美國國會(huì )于1917年首次設立債務(wù)上限制度，達到上限意味著(zhù)美國財政部借款授權用盡。調高債務(wù)上限后，財政部可以通過(guò)發(fā)行新債來(lái)履行現有支付義務(wù)。

華爾街見(jiàn)聞此前指出，為了解決疫情爆發(fā)后供應鏈中斷，商品價(jià)格居高不下，就業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)不斷等一系列的困難，全球各國政府不得不增加支出。通過(guò)承擔新的債務(wù)為這些措施提供財政支持，由此導致了半個(gè)世紀以來(lái)最高的全球債務(wù)水平。

而美國又遇上了40年來(lái)最為嚴重的通貨膨脹，美聯(lián)儲為遏制通脹的激進(jìn)加息還沒(méi)結束，因此更高的借貸成本只會(huì )讓償還巨額債務(wù)更加困難。

華爾街見(jiàn)聞此前在VIP文章分析認為，債務(wù)上限問(wèn)題的本質(zhì)就是兩黨之爭，是兩黨討價(jià)還價(jià)的“借口”和機會(huì )窗口：在野黨用“不同意”來(lái)爭取自己想要執行的政策。

債務(wù)上限之爭本質(zhì)就是一場(chǎng)鬧劇，從來(lái)沒(méi)有談不攏的時(shí)候，只是條件和時(shí)間問(wèn)題：

自二戰結束以來(lái)，美國國會(huì )已修改債務(wù)上限98次，其中大部分是將債務(wù)上限調高一定額度。自2013年以來(lái)，美國國會(huì )不再直接調高債務(wù)上限，而是設置時(shí)限暫停債務(wù)上限生效，2013年以來(lái)，美國國會(huì )已7次暫停債務(wù)上限生效。

如今共和黨人已經(jīng)暗示，一場(chǎng)關(guān)于“債務(wù)上限問(wèn)題”的斗爭正在悄然發(fā)生。正在競爭成為眾議院議長(cháng)的共和黨領(lǐng)袖凱文·麥卡錫（Kevin McCarthy）在中期選舉前接受采訪(fǎng)時(shí)表示，共和黨將要求削減開(kāi)支來(lái)?yè)Q取提高債務(wù)上限。南達科他州的共和黨參議員約翰圖恩上周表示，提高債務(wù)上限是推動(dòng)預算削減的一種方式。

美國彼得·彼得森基金會(huì )指出，美國政府債務(wù)不斷累積是民主、共和兩黨在財政問(wèn)題上“不負責任”的結果。

BTIG 政策研究主管 Isaac Boltansky 在12月4日給客戶(hù)的一份報告中寫(xiě)道：“我們擔心黨爭將導致財政斗爭，其中就包括2023年年中的債務(wù)上限政策?！?/p>

高盛：2023年市場(chǎng)或因此引發(fā)動(dòng)蕩

高盛指出，大多數的債務(wù)上限僵局都發(fā)生在民主黨總統不能完全控制國會(huì )的情況下，明年的政治環(huán)境讓人想起了1995年和2011年——債務(wù)上限最緊張的兩次對峙。

高盛認為2023年債務(wù)上限的不確定性可能導致金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，2011年的僵局就導致美國股市大幅拋售：

美國很可能在未來(lái)幾周內達到法定債務(wù)上限，屆時(shí)2011年的僵局有可能再度出現。

2011年的債務(wù)上限危機導致標普調降美國主權信用評級，金融市場(chǎng)陷入避險模式，引發(fā)了華爾街巨大的混亂。

高盛表示，未能及時(shí)提高債務(wù)上限可能對美國經(jīng)濟增長(cháng)造成的風(fēng)險將大于國債本身的風(fēng)險。報告指出：

為了避免美國債務(wù)違約，聯(lián)邦政府會(huì )轉移資金以繼續支付國債的利息。這將造成一個(gè)巨大的漏洞，需要通過(guò)推遲一系列其他付款來(lái)填補——包括數百萬(wàn)美國人所依賴(lài)的付款：聯(lián)邦雇員的薪水、退伍軍人的福利和社會(huì )保障金。

因此，高盛認為這一系例因未及時(shí)提高債務(wù)引發(fā)的“蝴蝶效應”將嚴重損害投資者們的信心。

就債務(wù)上限達成妥協(xié) 尚有機會(huì )

Jefferies的經(jīng)濟學(xué)家在最近的一份研究報告中表示，違約風(fēng)險要到明年9月底才會(huì )出現。

高盛表示，目前還有足夠的時(shí)間就債務(wù)上限達成妥協(xié)，預計在2023年2月至3月美國財政部都能照常借款。8月份前，政府可以動(dòng)用5000億美元的現金儲備。因此，高盛推測資金枯竭最早會(huì )出現在7月枯竭，最晚可能會(huì )出現在10月，高盛稱(chēng)：

雖然美國財政部很可能在未來(lái)幾周內達到法定債務(wù)上限，但財政部可以使用約3000億美元的“非常規措施”來(lái)維持照常借款，此外，目前美國政府還擁有接近5000億美元的現金儲備。

高盛在報告中表示，盡管明年不太可能像2011年那樣產(chǎn)生如此多的不確定性，但很有可能會(huì )是這12年間最接近2011年的時(shí)刻。

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