2022年，“私募大V”但斌變得低調。

股票投資圈，部分追隨者將其視作價(jià)值投資的標桿，甚至是巴菲特理念“傳道人”。亦有投資者認為其投資邏輯過(guò)于“迂回”，無(wú)法看透。

年關(guān)之際，但斌操盤(pán)的某只私募產(chǎn)品在不到一個(gè)月跌幅超過(guò)30%，而且此前完美錯過(guò)A股和港股大反彈。

【資料圖】

但斌的那只產(chǎn)品究竟布局了什么？

旗下產(chǎn)品業(yè)績(jì)差異大

根據第三方的統計數據，截至2022年12月，但斌親自管理的產(chǎn)品業(yè)績(jì)走勢開(kāi)始明顯分化。

他管理的“東方港灣麒庭一號”，年內收益為-54.34%（截至12月23日）。

在第三方機構網(wǎng)站上，相關(guān)的產(chǎn)品凈值曲線(xiàn)自今年9月開(kāi)始不斷下滑，并在12月呈現“俯沖向下”的走勢（下圖）。?而但斌管理的另一只產(chǎn)品“東方港灣利得漢景1期”，截至12月23日年內虧損28個(gè)點(diǎn)。并且最近兩個(gè)月凈值走平。此外， “東方港灣睿一私募基金”年內同期只有虧損17個(gè)點(diǎn)。表現明顯好于前述兩支產(chǎn)品。

上述情況表明，即便是但斌親自操盤(pán)，東方港灣旗下不同的資管產(chǎn)品的布局投向可能也存在很大差異。

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那么“東方港灣麒庭一號”究竟布局了什么，讓凈值起伏如此跌宕？

首先可以確定的是，該產(chǎn)品布局A股或港股主流品種的倉位應該很少。

今年11月，A股港股市場(chǎng)迎來(lái)大幅反彈，滬深300、中證500、恒生指數漲幅分別錄得9.31%、6.47%、25.12%。

但同期，東方港灣的上述產(chǎn)品沒(méi)有明顯漲幅。這可以佐證，兩者之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系非常微弱。

那么是布局美股了么？

似乎也很難有確定答案。

但斌此前確有投資美股的記錄，他自己也曾表示，今年去美國調研過(guò)，理論上布局美股并不奇怪。

但11月份標普500指數，單月漲幅為4.59%。但斌的相關(guān)產(chǎn)品凈值似乎也跑輸了同期美國股市。

所以，結論似乎逐步涌現，但斌要么是集中投資了少數上市公司，而這些公司股價(jià)和幾個(gè)股市指數表現都不一樣，并且在12月份出現了大跌。

要么是投資了一些的投資工具，比如衍生品，而相關(guān)產(chǎn)品在12月份兌現了虧損。

凈值曲線(xiàn)有玄機

那么但斌可能集中布局的是什么呢？

我們還是回到它的產(chǎn)品凈值上。

根據相關(guān)第三方機構，“東方港灣麒庭一號”進(jìn)入12月份后，凈值出現猛烈調整。

12月前三周上述產(chǎn)品凈值跌幅分別為7.72%、14.54%、15.32%，截至12月23日單月總跌幅達到33%。如果凈值統計沒(méi)有差錯的話(huà)，這大概意味著(zhù)，其布局的資產(chǎn)在12月前三周呈現下跌越來(lái)越劇烈的情況。

如果回溯其前期資產(chǎn)凈值變化還可以發(fā)現， “東方港灣麒庭一號”年內凈值跌幅超過(guò)50%。

其具體的月跌幅如下圖：大致是6月份大跌，7月份反彈，8月份更大幅度下跌，9月份校服下跌，10月份跌幅再創(chuàng )紀錄，11月份、12月份跌幅翻倍放大，近乎崩跌。

疑似中招特斯拉？

那么有那個(gè)板塊的表現符合這個(gè)奇特的走勢節奏么？

答案是有得。

就是知名海外新能車(chē)公司——特斯拉。

我們把特斯拉的月線(xiàn)圖拉開(kāi)可以發(fā)現。

過(guò)去七個(gè)月，特斯拉的走勢恰好和表現類(lèi)似，7月份反彈，9月份小跌，其余幾個(gè)月份跌幅逐次放大。此外具體拆解來(lái)看：

9月21日-10月14日，特斯拉股價(jià)跌幅達到34%。

10月17日-11月1日股價(jià)反抽，區間收益為11.14%。

隨后股價(jià)下跌，之后在11月22日-12月2日再次出現漲幅16%的反彈。

這次反彈后，股價(jià)出現36.8%的跌幅（截至12月23日）。（如上圖）“東方港灣麒庭一號”在四季度有兩次凈值反彈，分別是10月14日-10月28日、11月25日-12月2日，與特斯拉股價(jià)反彈重疊。

之后，12月份該產(chǎn)品凈值下跌33%，與同期特斯拉36.8%的跌幅相差無(wú)幾。

換言之，如果“東方港灣麒庭一號”以近乎“單票式”持倉的方式持有大量特斯拉的話(huà)，倒是可以比較“完美”的擬合其走勢的變化。

年內轉戰美股

當然，由于公開(kāi)信息有限，這樣的預測僅僅是一個(gè)假設，而無(wú)法證實(shí)。

不過(guò)公開(kāi)信息顯示：2022年以來(lái)但斌的投資運作一波三折：先是一季度大幅減倉A股“躲災”，之后確實(shí)轉戰美股市場(chǎng)?？缇巢季?，兩頭受壓，但斌2022年的投資確實(shí)不順遂啊。