IPO和融資凍結，股價(jià)暴跌，以及裁員潮……即將過(guò)去的2022年，對于科技股們而言是一個(gè)冬天，但明年可能也不會(huì )好到哪里去。

本月中旬，安永發(fā)布的年度IPO報告顯示，2022年IPO融資規模暴跌94%，從1558億美元降至86億美元。

【資料圖】

同時(shí)，FactSet的數據也顯示，今年沒(méi)有一筆科技公司的融資超過(guò)10億美元，而在2021年時(shí)，有15筆融資至少達到了這個(gè)門(mén)檻，這還不包括那些擁有充足資金可以直接上市的公司，如Roblox、Coinbase和Squarespace等。

今年唯一值得關(guān)注的上市科技公司是此前從英特爾分拆的自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye，但Mobileye也僅籌集了不到10億美元的資金，而其他任何一家美國科技公司的IPO都沒(méi)有達到1億美元。

隨著(zhù)納斯達克綜合指數即將迎來(lái)2008年以來(lái)最大年度跌幅，且自2006-2007年以來(lái)首次連續幾年表現遜于標準普爾500指數，投資者正在從那些意味著(zhù)未來(lái)和風(fēng)險的成長(cháng)股離開(kāi)，轉向資產(chǎn)雄厚、盈利穩定的價(jià)值型公司。

股票研究公司New construct首席執行官David Trainer表示，投資者首先需要認清現實(shí)，重新通過(guò)基本面、而不是不切實(shí)際的承諾來(lái)評估新興科技公司：

除非我們看到智能資本配置持續回歸，成為投資決策的主要驅動(dòng)力，否則我認為IPO市場(chǎng)將陷入困境。

一旦投資者再次關(guān)注基本面，我認為市場(chǎng)就能回到它們應該做的事情上:支持資本的智能配置。

“宿醉”

過(guò)去幾年，科技股曾經(jīng)迎來(lái)投資高度活躍的“狂歡期”，而現在則更貼近狂歡過(guò)后的“宿醉”。

在利率仍處于低位的時(shí)期，一大批企業(yè)獲得融資，風(fēng)投機構也籌集了規模更大的基金，與對沖基金和私募機構進(jìn)行競爭。這些公司向科技行業(yè)爭相投入了大量資金，使得后者在相當長(cháng)的一段時(shí)間里保持著(zhù)現金充足。

根據美國國家風(fēng)險投資協(xié)會(huì )的數據，2021年，風(fēng)投機構籌集了1310億美元，首次超過(guò)1000億美元，連續第二年超過(guò)800億美元。美國風(fēng)險投資協(xié)會(huì )表示，各階段風(fēng)險投資交易的平均融資后估值從前一年的約2億美元上升至2021年的3.6億美元。

然而，這些估值都是過(guò)去的事了，曾經(jīng)不缺融資的公司現在需要面對現實(shí)。

據報道，Stripe在7月份將其內部估值從950億美元下調至740億美元，降幅達28%。Checkout.com本月將其估值從400億美元下調至110億美元。Instacart今年已經(jīng)多次下調估值，從5月份的390億美元降至240億美元，然后在7月份降至150億美元，最后在本周降至100億美元。

風(fēng)投機構Thomvest Ventures董事總經(jīng)理Don Butler預計，2023年的IPO市場(chǎng)不會(huì )有明顯好轉。美聯(lián)儲正在進(jìn)行的加息看起來(lái)更有可能使經(jīng)濟陷入衰退，目前還沒(méi)有跡象表明投資者愿意承擔風(fēng)險：

2021年的豪飲帶來(lái)了后遺癥。

Butler還認為，在IPO市場(chǎng)再次復蘇之前，硅谷必須改變“增長(cháng)第一”的思維模式。這不僅意味著(zhù)提高資本使用效率，展示短期盈利路徑，控制招聘預期，還要求對組織的運營(yíng)方式進(jìn)行結構性改變。

例如，近年來(lái)，初創(chuàng )公司在人力資源方面投入了大量資金，以應對人才的涌入和整個(gè)行業(yè)的積極招聘。根據layoff .fyi的數據，在招聘凍結期間，工作的需求要小得多，而在2022年，市場(chǎng)將裁員15萬(wàn)人。

Butler表示，他預計這種“重置”還需要幾個(gè)季度：

這讓我對IPO市場(chǎng)仍持悲觀(guān)態(tài)度。

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