去年6月，油氣巨頭?？松梨诠蓛r(jià)時(shí)隔八年后再創(chuàng )新高，昔日全球市值老大“王者歸來(lái)”。

到本周四收盤(pán)，?？松梨诠蓛r(jià)漲超4%至117.76美元，再創(chuàng )歷史新高。該公司將于1月31日下周二美股盤(pán)前公布2022年第四季度業(yè)績(jì)。

(資料圖)

在本月早些時(shí)候，?？松梨谠硎?，由于石油和天然氣價(jià)格下跌，該公司預計第四季度總利潤較前一季度減少了約37億美元，但分析師指出，公司的煉油利潤率可能遠高于預期。

目前分析師預計，該公司第四季度每股收益將為3.32美元，比2021年第四季度的2.05美元增長(cháng)62%；2022財年每股收益為13.98美元，較2021財年的5.38美元大漲160%；2023財年每股收益為10.03美元，在非凡的一年后同比下降28%。

不僅是?？松梨?，其他油氣巨頭也預計將創(chuàng )造驚人的利潤。

媒體稱(chēng)，分析師預期數據顯示，?？松梨?、雪佛龍、殼牌、道達爾和英國石油這五家油氣巨頭，將在未來(lái)幾天公布2022年的年度利潤總額達到1987億美元，即近2000億美元，比十多年前創(chuàng )下的年度紀錄高出50%。

隨著(zhù)投資者對全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩、天然氣價(jià)格暴跌、通脹高企和央行貨幣政策不確定性的擔憂(yōu)情緒升溫，分析師們對這些油氣公司2023年的利潤預期變得黯淡，然而對于股息和回購的預測卻沒(méi)有出現降溫。

分析師表示，這些油氣巨頭過(guò)去12個(gè)月產(chǎn)生的“現金海嘯”意味著(zhù)，該行業(yè)能夠維持高額股息增長(cháng)和股票回購。對股東來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的是，盡管大宗商品繁榮期持續，這些公司的管理團隊仍推遲了增加支出計劃，相反，他們選擇償還債務(wù)并增加投資者回報水平。

比如，美國油氣巨頭雪佛龍在周三宣布回購750億美元股票，這一數字是該公司目前年度回購支出的五倍。該消息刺激雪佛龍股價(jià)周三漲近3%，周四再漲近5%。

這與之前的擴張周期形成鮮明對比。

高利潤環(huán)境下，油氣巨頭堅持提高股東回報率，同時(shí)控制支出

匯豐歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier表示：

“相對于2022年經(jīng)歷的創(chuàng )紀錄水平，如今大宗商品價(jià)格全面下跌，但看起來(lái)2023年仍將是非常強勁的一年?！薄熬驼w股息分配和股票回購規模而言，今年很可能是歷史上第二好的一年?！?/p>

盡管能源價(jià)格大幅回落——目前原油和天然氣價(jià)格遠遠低于2月底俄烏沖突升級時(shí)的價(jià)格——但這可能有助于將全球經(jīng)濟和能源公司置于更為穩固的長(cháng)期增長(cháng)軌道上。較低的能源成本有助于緩解通脹壓力，進(jìn)而緩解全球央行繼續加息的壓力，最終刺激消費者支出復蘇。

各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創(chuàng )紀錄的利潤返還給股東，同時(shí)控制支出。這一策略引發(fā)了從布魯塞爾到華盛頓的政客們的政治抨擊，他們希望增加這些公司供應以壓低石油價(jià)格，而不是不斷提高股東回報。

自俄烏沖突以來(lái)，盡管原油價(jià)格下跌了11%，但五大油氣巨頭的股價(jià)均實(shí)現大幅上漲。去年標普500指數成分股中表現最好的10家公司都是能源公司，?？松梨诠蓛r(jià)上漲約80%，是有統計記錄以來(lái)表現最好的一年。

統計數據顯示，雖然油氣公司僅占標普500市值的5%，但該行業(yè)利潤占該指數利潤水平的10%左右。

管理著(zhù)約4000億美元資產(chǎn)的老牌資管公司路博邁（Neuberger Berman Group）的資深分析師Jeff Wyll表示：

“投資者被這一行業(yè)目前所具備的許多特點(diǎn)所吸引?！薄霸撔袠I(yè)曾試圖成為一個(gè)增長(cháng)型行業(yè)，但失敗了。如今它將自己重塑為一個(gè)高股息率的行業(yè)，在這種不確定性較高的環(huán)境下很有吸引力?！?/p>

分析稱(chēng)，油氣巨頭命運的關(guān)鍵在于，它們能否兌現去年在大宗商品價(jià)格持續上漲期間做出的提高股東回報承諾。

管理著(zhù)約2750億美元資產(chǎn)的資管巨頭Janus Henderson的首席能源分析師Noah Barrett表示：

“我預計他們將維持這些股東回報，無(wú)論油價(jià)是什么水平，基本股息都非常安全，資產(chǎn)負債表狀況良好，我預計他們將繼續大規?；刭徆善??！?/p>

投資者也渴望聽(tīng)到高管們繼續堅守控制資本支出的言論。在過(guò)去10年的大部分時(shí)間里，支出的巨大增長(cháng)規模侵蝕了股東回報，并使該行業(yè)容易受到類(lèi)似2016年和2020年油價(jià)暴跌的影響。

到目前為止，巨頭們似乎仍在控制資本支出。盡管?？松梨诤脱┓瘕埗荚诮衲晟险{了今年的總支出目標，但這些增長(cháng)主要是受通脹率所推動(dòng)，而非長(cháng)期增長(cháng)項目所推動(dòng)。

高盛在1月9日的一份報告中表示，盡管從2020年初到2022年年中，油價(jià)上漲了500%，但全球石油和天然氣的實(shí)際資本支出下降了。

需要注意的是，油氣公司的投資者仍需警惕暴利稅。

在這個(gè)財報季，企業(yè)高管們面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，他們?yōu)闅W洲擬征收的暴利稅預留了多少資金。?？松梨诠烙嬕Ц?0億美元的相關(guān)費用，但該公司表示正在采取法律行動(dòng)。殼牌表示，其2022年的賬單可能總計24億美元。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 每股收益 不確定性