日本央行行長(cháng)黑田東彥的五年任期將于今年4月8日結束，而他的繼任者或許很難品嘗到身居高位的風(fēng)光，而是面臨著(zhù)進(jìn)退兩難的困境。

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1月22日，日本首相岸田文雄宣布他將替換黑田東彥，并在下個(gè)月向國會(huì )提交一份繼任者草案。他將根據4月份的經(jīng)濟形勢來(lái)決定黑田東彥的繼任者。

據媒體報道，日本央行的觀(guān)察人士認為，最有可能的繼任者是日本央行副行長(cháng)雨宮正佳（Masayoshi Amamiya）。其他競爭者包括前日本央行副行長(cháng)、黑田東彥超寬松貨幣政策的批評者山口裕英（Hirohide?Yamaguchi），以及另一位與國際央行關(guān)系密切的前副行長(cháng)中曾宏（Hiroshi?Nakaso）。

但據知情人士透露，這三位主要候選人私下里都表示不愿意擔任這一職務(wù)。

黑田東彥上任后，日本實(shí)施了長(cháng)達10年史無(wú)前例的超寬松貨幣政策，他還是日本央行140年歷史上任職時(shí)間最長(cháng)的行長(cháng)。

如今市場(chǎng)普遍認為，下一任行長(cháng)必須接受一項艱巨的挑戰，即帶領(lǐng)日本轉向利率正?；?。如果失敗了，后果將極為嚴重：日本重回通縮時(shí)代，經(jīng)濟大幅放緩，全球股市、債市和匯市齊齊動(dòng)蕩，日本央行的信譽(yù)也會(huì )因此崩潰。

據媒體報道，日本央行前董事會(huì )成員、現普華永道駐日本首席經(jīng)濟學(xué)家 Goushi Kataoka 表示：

在經(jīng)歷了30年的低通脹之后，日本央行終于看到了一條可持續實(shí)現2%通脹目標的道路。

對任何候選人來(lái)說(shuō)，現在都不想當行長(cháng)，因為不能有任何犯錯的余地。如果失敗了，這將破壞央行的存在理由。

由于日本核心通脹率已升至4%的41年高點(diǎn)，日本央行正面臨著(zhù)要求其從寬松政策中轉向的壓力。雖然與美國和歐洲相比，日本的通脹壓力仍然較輕，但投資者越來(lái)越多地押注日本央行將效仿其他央行收緊貨幣政策。

在黑田東彥卸任之前，日本央行只在3月份有一次政策委員會(huì )會(huì )議，他標志性的YCC和負利率政策的未來(lái)將牢牢掌握在他的繼任者手中。

前日本央行貨幣政策主管、現為瑞穗研究所經(jīng)濟學(xué)家的 Kazuo Momma?認為，對日本央行來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題是要向市場(chǎng)傳達，它將至少在今年上半年或整個(gè)2023年繼續實(shí)施貨幣寬松政策。

摩根大通首席日本經(jīng)濟學(xué)家 Ayako Fujita?表示，無(wú)論他們的政策立場(chǎng)如何，黑田東彥的繼任者都將承擔讓日本央行放棄貨幣刺激政策的任務(wù)。她表示：“政府可能會(huì )從誰(shuí)能實(shí)現政策正?；慕嵌葋?lái)選擇下一任行長(cháng)?！?/p>

Fujita?預計，日本央行將在今年年中之前進(jìn)一步提高10年期日本國債收益率的目標上限至1%，接近市場(chǎng)的預期水平。她預計，日本央行將在2024年年中或更晚的時(shí)候進(jìn)行評估后結束負利率政策。

但她表示，終止收益率目標對于恢復日本央行與市場(chǎng)之間的適當溝通至關(guān)重要。只要設定上限，市場(chǎng)就會(huì )繼續挑戰日本央行。

雨宮正佳受到普遍看好

雨宮正佳和中曾宏一直十分支持黑田東彥的政策，但市場(chǎng)認為這兩人不如黑田東彥那么鴿派。分析人士表示，如果山口裕英成為下一任日本央行行長(cháng)，將向市場(chǎng)發(fā)出信號，表明日本將徹底告別前首相安倍晉三的“安倍經(jīng)濟學(xué)”政策下所實(shí)施的、長(cháng)達10年激進(jìn)的貨幣寬松和刺激政策。

許多日本央行官員表示，由于在制定央行貨幣政策方面發(fā)揮的作用，雨宮正佳將是自然合理的選擇。前日本央行董事會(huì )成員 Kataoka 認為，在日本央行所有現任官員中，在觀(guān)察并在關(guān)鍵時(shí)刻做出貨幣政策決定這方面，雨宮正佳的參與時(shí)間最長(cháng)。

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關(guān)鍵詞： 貨幣政策 經(jīng)濟學(xué)家 刺激政策