2023年初以來(lái)，國內股市活躍度急劇躥升，關(guān)于“大?！边€是“小熊”的爭論從未止息。

(資料圖)

而南方基金首席投資官史博此前在一場(chǎng)演講中給一個(gè)出乎意料的答案：今年并非簡(jiǎn)單的牛市或熊市，而是“豬市”。

史博認為，未來(lái)一年或許不是系統性上漲的“遍野紅”，但結構性的行情，部分板塊飄紅依然可期。

另外，在這位“周期天王”看來(lái)，chatGPT在全球大熱不同以往，已經(jīng)釀成一個(gè)行業(yè)拐點(diǎn)，但國內距離真正的全面爆發(fā)尚有一段距離。

“兔年豬市”何解？

史博口中“兔年豬市”有三個(gè)特點(diǎn)：

一、股市走勢大概率震蕩上行，行情呈現“朱紅色”；

二、市場(chǎng)不會(huì )是全面行情，不是傳統牛市的“遍野紅”，而是局部的紅色。

三、局部行業(yè)的數據會(huì )好看，可能出現新的結構性行情的板塊，應了那句話(huà)“站在風(fēng)口，豬都能飛”。

“風(fēng)口”在哪里?

那么新的一年里，能夠一沖上天的“風(fēng)口”在哪里呢？

史博用排除法做了分析。

他認為，首先，傳統行業(yè)不會(huì )“飛天”。目前，主板市場(chǎng)的大多數公司本質(zhì)上都是屬于傳統行業(yè)或者“傳統行業(yè)+”，它們的發(fā)展通常是逐步迭代，“一飛沖天”不太現實(shí)。

其次，制造業(yè)依然起著(zhù)不可替代的作用。中國的傳統制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級依然蘊藏著(zhù)豐富機會(huì )，加之有體量?jì)?yōu)勢。在未來(lái)的行業(yè)改造過(guò)程中，有機會(huì )孕育“新龍頭”領(lǐng)域。

過(guò)去兩年的新能源行業(yè)，就是一個(gè)例證。

而展望未來(lái)，新能源車(chē)的零部件公司更容易出現機會(huì )，尤其是軟件和硬件結合的企業(yè)。

而從需求端來(lái)看，光伏和儲能的機會(huì )比較多，因為前者的需求更大。

ChatGPT值得長(cháng)期跟蹤

史博還專(zhuān)門(mén)提到了chatGPT這個(gè)熱門(mén)話(huà)題。

作為人工智能最新的應用，chatGPT近期非常熱門(mén)。甚至出現了“海外應用熱門(mén)，國內炒概念股熱門(mén)”的現象。

史博認為，人工智能領(lǐng)域是素來(lái)不缺概念的，當初的元宇宙是一例，如今的chatGPT也是一例。

但他認為，chatGPT這次大概率要比以往的概念更具現實(shí)性，因為這個(gè)概念已經(jīng)得到了較大范圍的應用。

他表示，基本上肯定此次ChatGPT帶動(dòng)的AIGC熱潮，是一次全球范圍的產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)，至于中國市場(chǎng)應用的拐點(diǎn)，恐怕還需要耐心觀(guān)察。

“好公司+好價(jià)格”不如“差周期+差價(jià)格”

針對于今年的成長(cháng)股熱，史博也提到了自己的看法。

一是做成長(cháng)股投資要保持敬畏之心；

成長(cháng)型公司中，業(yè)績(jì)“異軍突起”不罕見(jiàn)，但難的是持續在行業(yè)內保持競爭優(yōu)勢，持續獲得成長(cháng)。所以，在鑒別競爭力這一點(diǎn)上要非常謹慎。

二是避免追逐短期的熱門(mén)股；

史博表示， “好公司+好價(jià)格”，不如“差價(jià)格”+公司面臨的經(jīng)濟周期導致或者產(chǎn)品導致的“差業(yè)績(jì)”。

也就是說(shuō)，負負得正。如果什么都好，股價(jià)也好，這時(shí)候反而要謹慎一點(diǎn)，大家都認可的公司，又出現了好價(jià)格，買(mǎi)到后漲勢都比別人高，這種概率是比較小的。過(guò)熱的場(chǎng)景是應該謹慎的。

所以，市場(chǎng)大漲后，基金經(jīng)理需要謹慎，因為能跑贏(yíng)大市的概率不大。在投資起步時(shí)，不要選最熱門(mén)的公司去投資。

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