近日，“鋰礦返利”一石激起千層浪。

兩周前，本公眾號剛發(fā)表《鋰電進(jìn)入“沉寂”》，而“鋰礦返利”事件則讓沉寂的鋰電行業(yè)頓時(shí)喧囂，這一聲“驚雷”也恰恰反映了頭部企業(yè)在“沉寂”的環(huán)境里嘗試如何突圍。

(資料圖片僅供參考)

如今，鋰鹽價(jià)格急速回落，疊加“鋰礦返利”，對“向上一體化”的“加杠桿”行為形成了“釜底抽薪”式的負面沖擊，預計將很快影響鋰電行業(yè)的競爭格局，尤其是電動(dòng)車(chē)企業(yè)的“一體化”布局。

01 鋰鹽價(jià)格急速回落

鋰鹽價(jià)格回落有點(diǎn)超預期。

碳酸鋰價(jià)格在去年11月沖高至60萬(wàn)元/噸左右之后，急速回落，目前已經(jīng)跌至40萬(wàn)元/噸附近，數月跌幅超過(guò)30%。

近日，歐陽(yáng)明高院士表示，預計碳酸鋰價(jià)格在下半年可能在35萬(wàn)-40萬(wàn)元/噸，2023年全年供需總體平衡，2024年總體過(guò)剩，今后鋰價(jià)比較合理的價(jià)格在20萬(wàn)元/噸左右。

20萬(wàn)元/噸的價(jià)格，也與“鋰礦返利”錨定的價(jià)格偶然吻合。

本公眾號在去年9月《脫韁的鋰價(jià)，奔向何處？》中總結：“在原有鋰礦供給的基礎上，新增供給的直接成本已經(jīng)抬高，開(kāi)發(fā)成本的增加，導致的碳酸鋰市場(chǎng)均衡價(jià)格上升，具體多少價(jià)格很難定量推測，眾說(shuō)紛紜，普遍認為在20-30萬(wàn)元/噸，但已不太可能再低于10萬(wàn)元/噸?！?/strong>

所以，從供給端來(lái)講，20萬(wàn)元/噸屬于這一輪鋰電價(jià)格回落普遍預期的心理“底線(xiàn)”，一旦預期形成，則可能加速達到目標。

02 導火索是需求側而不是供給側

實(shí)際上，本輪價(jià)格下跌，并非供給側因素，而是需求側。

本公眾號今年1月初的文章《新一輪鋰電周期，隱約將至，如何行穩致遠？》中預示到：“當前，在鋰電產(chǎn)能供給趨于過(guò)剩和動(dòng)力電池需求增速放緩的雙重預期之下，新一輪鋰電周期調整的預期日漸強烈?！?/p>

其中，主要還是動(dòng)力電池需求增速放緩的因素。

由于過(guò)去兩年電動(dòng)汽車(chē)增速較快，基數較大，2022年新能源乘用車(chē)國內零售達567.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)達90.0%，再疊加2022年底新能源汽車(chē)補貼退出，普遍預期2023年電動(dòng)汽車(chē)增速放緩，在鋰電產(chǎn)能近年“大干快上”的背景下，動(dòng)力電池供需矛盾的壓力越來(lái)越大。

事實(shí)確實(shí)如此。

根據乘聯(lián)會(huì )數據，今年1月，我國新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量33.2萬(wàn)輛，同比下降6.3%，環(huán)比下降48.3%。盡管預期2月會(huì )有回暖，但需求增速已經(jīng)很難再超預期，尤其相對產(chǎn)能供給增速。

所以，需求側預期是鋰鹽價(jià)格回落的主要因素。

此外，盡管儲能電池的預期仍然較好，但不可否認，畢竟動(dòng)力電池才是鋰電池的中堅力量而且是估值的重要支撐，動(dòng)力電池需求增速始終是鋰電行業(yè)走向的主要變量。

03?“釜底抽薪”攪動(dòng)鋰電格局

本公眾號在去年11月文章《鋰電池企業(yè)的系統性挑戰》中寫(xiě)到：“作為鋰電產(chǎn)業(yè)核心的鋰電池企業(yè)，正在遭遇來(lái)自毛利率和市場(chǎng)份額的雙重擠壓，在碳酸鋰價(jià)格大漲的同時(shí)，下游客戶(hù)又進(jìn)場(chǎng)蠶食份額，成為鋰電池企業(yè)們面臨的一項系統性挑戰，也頗受資本市場(chǎng)關(guān)注?！?/strong>

顯然，鋰電池企業(yè)尤其頭部企業(yè)，不會(huì )坐以待斃。

如今，鋰鹽價(jià)格開(kāi)始下跌，頭部企業(yè)實(shí)施“鋰礦返利”，讓下游車(chē)企面臨艱難選擇。

某些頭部車(chē)企原本自建鋰電池甚至布局鋰鹽，而“鋰礦返利”可能讓這一戰略失去經(jīng)濟性，這也是“鋰礦返利”的最大殺傷力，威逼利誘，讓下游車(chē)企短期放棄自建鋰電池的戰術(shù)，進(jìn)而失去長(cháng)期布局鋰電環(huán)節的戰略，相當于“釜底抽薪”。

車(chē)企在需求增速放緩、成本壓力以及競爭加劇的背景下，短期或許不得不選擇繼續外購電池，而不是自建電池。

可以預期，車(chē)企自建鋰電產(chǎn)能的步伐將會(huì )放緩。

理論上講，“術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻”才是穩定狀態(tài)?！耙惑w化”布局，就是“加杠桿”。既然是“加杠桿”，萬(wàn)變不離其宗，如果行業(yè)向好則收益加倍，如果行業(yè)變差則損失加倍。

如今，鋰電行業(yè)趨勢面臨周期調整，鋰鹽價(jià)格及材料價(jià)格紛紛回落，“一體化”的理論前提已經(jīng)不再存在。鋰電行業(yè)又回到“術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻”的階段，競爭格局也有望因此而發(fā)生變化。

本文作者：Mr蔣靜，本文來(lái)源：Mr蔣靜的資本圈，原文標題：《鋰電行業(yè)一聲驚雷，競爭格局陡生變數》