在美聯(lián)儲權衡下一次加息路徑之際，2月PPI數據意外大幅下降，鼓舞了市場(chǎng)情緒。

3月15日周三，美國勞工部發(fā)布的數據顯示，美國2月PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數）環(huán)比下降0.1%，低于預期的0.3%，前值為0.7%；同比增長(cháng)4.6%，也較上月的6%有所放緩，是2021年3月以來(lái)的最低同比增長(cháng)。

(資料圖片)

1月份的整體數據也從6.4%被下修至6%。

剔除食品、能源和貿易的核心PPI在2月環(huán)比增長(cháng)0%，低于預期的0.4%，前值為0.5%；核心CPPI同比增長(cháng)4.4%，預期5.2%，前值5.4%。

生產(chǎn)型通脹也有所下降。數據的大幅放緩表明，在美聯(lián)儲的大舉加息下，通脹壓力似乎在逐漸減弱。分析師認為，目前的生產(chǎn)型通脹低于最終通脹，未來(lái)2至3個(gè)月PPI將加速下行。

整體下降主要是由商品價(jià)格下降推動(dòng)的，商品價(jià)格同比下降了0.2%，并較1月的1.2%大幅回落，這主要是由于在過(guò)去一年中飆升的雞蛋價(jià)格，在2月暴跌41%。最終需求食品下降了2.2%，能源下降了0.2%。

部分成品的批發(fā)價(jià)格在8個(gè)月內第7次下跌，2月份下跌了0.4%。波動(dòng)較大的原材料價(jià)格下跌了3.8%，是6個(gè)月來(lái)第5次下跌。

服務(wù)成本也連續第二個(gè)月下降。在過(guò)去一年里，服務(wù)業(yè)通脹急劇上升且更難逆轉，讓美聯(lián)儲尤其擔憂(yōu)。

PPI數據記錄了企業(yè)為燃料、金屬、包裝等原材料支付的費用。這些成本通常會(huì )在零售層面轉嫁給消費者，從而反映出通脹是上升還是下降。該項數據低于預期將進(jìn)一步推動(dòng)美國國債的上漲，這反過(guò)來(lái)又將使美聯(lián)儲有空間在金融穩定擔憂(yōu)的情況下略微放慢加息步伐。

總的來(lái)看，通脹率已經(jīng)從去年夏天的40年高點(diǎn)回落。但價(jià)格上漲的速度仍然太快，無(wú)法讓美聯(lián)儲滿(mǎn)意，更何況成千上萬(wàn)的企業(yè)和數百萬(wàn)家庭仍正在與高通脹作斗爭。

然而，在硅谷銀行倒閉之后，美聯(lián)儲遏制通脹的任務(wù)變得更加復雜。美聯(lián)儲精心策劃的加息周期使得該銀行遭遇擠兌，最終導致其倒閉，引發(fā)了人們對美國金融體系穩健性的擔憂(yōu)。

經(jīng)濟學(xué)家認為，美聯(lián)儲可能已經(jīng)縮減了未來(lái)的加息計劃，不過(guò)現在判斷加息幅度還為時(shí)過(guò)早。疲軟的PPI也可能給聯(lián)儲官員一些回旋的余地，在必要時(shí)暫停加息。

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