采取積極型策略的投資者錯過(guò)了美股科技股在第一季度的反彈，落后于大盤(pán)。

周一，美國銀行的最新數據顯示，今年前三個(gè)月，只有三分之一的主動(dòng)管理型共同基金跑贏(yíng)了基準指數，這是共同基金自2020年12月以來(lái)最差的季度表現。

今年以來(lái)，所有主動(dòng)型基金經(jīng)理基本上都在做同樣的準備——一個(gè)傾向于價(jià)值型股票而非成長(cháng)型股票的熊市。

【資料圖】

然而事實(shí)證明，市場(chǎng)比許多投資者想象的更有彈性。今年第一季度，標普500指數上漲了7%，以科技股為主的納斯達克指數上漲了17%，領(lǐng)先道瓊斯指數的幅度為2001年以來(lái)最大。道瓊斯指數以傳統的藍籌股為主。

對許多積極型投資者來(lái)說(shuō)，減持大型科技股、轉而買(mǎi)入金融和能源股的做法適得其反。在硅谷銀行和 Signature Bank 3月突然倒閉后，銀行股遭受重創(chuàng )，而在2022年飆升的能源股在第一季度伴隨著(zhù)原油價(jià)格紛紛下跌。

這與去年的情況截然不同。去年，受到通脹、利率上升和經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)的影響，57%的大盤(pán)股共同基金跑贏(yíng)了基準指數。高盛的數據顯示，2022年跑贏(yíng)基準指數的基金數量超過(guò)了2007年以來(lái)的任何一年。在2007年有71%的基金達到了這一水平。

與此同時(shí)，在第一季度，蘋(píng)果、微軟和英偉達三家公司貢獻了標普500指數一半的回報率。美國銀行股票和量化策略主管 Savita Subramanian 在一份報告中表示，在此期間，蘋(píng)果公司貢獻了標普500指數超過(guò)20%的回報，而主動(dòng)型基金對蘋(píng)果的平均減持比例為40%。

一些投資者認為，他們相信在第一季度落后的主動(dòng)型基金經(jīng)理還有機會(huì )迎頭趕上，因為更大的波動(dòng)性可能會(huì )在第二季度重新蔓延到市場(chǎng)，為選股者創(chuàng )造更多機會(huì )。

管理約20億美元客戶(hù)資產(chǎn)的 Main Street Research 首席投資官 James Demmert 表示，未來(lái)幾個(gè)月利率將持續走高：

美聯(lián)儲繼續收緊政策，將出現經(jīng)濟疲軟和企業(yè)盈利崩潰，這是一個(gè)碰撞過(guò)程。這通常是熊市反彈停止并經(jīng)歷另一次下跌的好方法。

這將給所有那些積極型的基金經(jīng)理們再一次機會(huì )，讓他們有機會(huì )涌入英偉達和蘋(píng)果這樣的公司。

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