據證券時(shí)報記者統計，截至4月11日收盤(pán)，A股市場(chǎng)上共有323只儲能概念股，這些概念股多在儲能領(lǐng)域有所布局，其中，不乏寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)等新能源領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

值得注意的是，記者梳理發(fā)現，除了新能源領(lǐng)域的頭部玩家，美的、格力等家電企業(yè)，雪天鹽業(yè)、黑芝麻等食品企業(yè)，也都在紛紛跨界入局儲能行業(yè)。

記者梳理部分儲能概念股披露的業(yè)績(jì)發(fā)現，部分公司去年利潤同比增長(cháng)，但尚未披露儲能業(yè)務(wù)對營(yíng)收的貢獻率。而對于更多跨界入局該領(lǐng)域的企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前多數處于投資初期，儲能業(yè)務(wù)能否給其帶來(lái)收入和利潤尚存不確定性。

(資料圖片)

二級市場(chǎng)火熱的同時(shí)，一級市場(chǎng)對儲能賽道的追捧也有增無(wú)減，過(guò)去三年，儲能相關(guān)的投融資數量基本維持30-40%的增長(cháng)。儲能賽道的投資人接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，該領(lǐng)域的發(fā)展還處在早期，是一個(gè)從0到1的賽道，對于普通投資者來(lái)說(shuō)，很難跟蹤相關(guān)企業(yè)的基本面，存在一定的投資風(fēng)險。

跨界入局者眾 能否盈利仍是未知數

當前，儲能這條萬(wàn)億賽道陸續被越來(lái)越多的行業(yè)巨頭看到，跨界入局也顯得愈發(fā)常見(jiàn)。4月7日，在中國制冷展上，美的集團、海爾智家、格力電器等企業(yè)紛紛宣布發(fā)力儲能熱管理等產(chǎn)業(yè)。

據不完全統計，自2022年以來(lái)，已有風(fēng)電設備巨頭明陽(yáng)智能、環(huán)保巨頭龍凈環(huán)保、制鹽企業(yè)雪天鹽業(yè)、紡織業(yè)巨頭盛虹集團、食品巨頭南方黑芝麻等30余家企業(yè)以收購儲能企業(yè)或成立公司等方式跨界儲能，進(jìn)軍儲能萬(wàn)億市場(chǎng)。電子科技、食品、家電、環(huán)保等不同領(lǐng)域企業(yè)跨界儲能，以自身優(yōu)勢、技術(shù)和資源，試圖占據儲能一席之地。

例如，憑借“南方黑芝麻糊”被人們所熟知的黑芝麻，在業(yè)績(jì)持續不理想的情況下，仍斥巨資跨界儲能。3月31日晚，黑芝麻公告稱(chēng)，全資子公司江西小黑小蜜的主營(yíng)業(yè)務(wù)擬從食品生產(chǎn)變更為新能源產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)，計劃投35億元建設年產(chǎn)8.9GWH磷酸鐵鋰儲能鋰電池生產(chǎn)基地。

黑芝麻在公告中表示，隨著(zhù)國家發(fā)展儲能產(chǎn)業(yè)政策的明朗和能源結構的調整，鋰離子電池等儲能產(chǎn)品的市場(chǎng)需求迅猛增加，預計到2025年的儲能電池市場(chǎng)銷(xiāo)售規模超過(guò)2400億元，2030年將達到9000億元。

盡管是一個(gè)朝陽(yáng)賽道，但如何保障儲能安全、長(cháng)效的盈利機制以及在眾多競爭者中的價(jià)格機制，是眾多跨界儲能企業(yè)直接面臨的問(wèn)題。寧德時(shí)代的年報顯示，2022年公司儲能電池系統實(shí)現收入449.80億元，同比增長(cháng)230.16%，但毛利率同比2021年下降了11.51%至17.01%。

事實(shí)上，多數跨界入局儲能的企業(yè)目前還處于投資初期，儲能業(yè)務(wù)能否帶來(lái)收入和利潤還存在不確定性。黑芝麻在公告中提到，因受宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)周期、公司經(jīng)營(yíng)管理等多種因素影響，投建的項目可能存在不能實(shí)現預期效益的風(fēng)險。此外，進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)對公司而言是一個(gè)全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對公司在新行業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和管控提出新挑戰。

市場(chǎng)需求巨大 高增速之下可暫時(shí)忽略估值

“儲能在新能源板塊中，毫無(wú)疑問(wèn)是成長(cháng)性最高的賽道，也是目前仍處于0到1的賽道?！笨嵬顿Y首席分析師陳丙寅對記者表示，儲能板塊目前有著(zhù)較高的增速，而且作為配套的必需品，無(wú)論是光伏+儲能，還是風(fēng)電+儲能，都蘊藏著(zhù)巨大的需求。陳丙寅表示，鑒于賽道高增長(cháng)，因此不必太過(guò)于在乎估值。

近年來(lái)，在各國碳減排目標引領(lǐng)下，以光伏、風(fēng)電等為代表的綠色能源發(fā)電裝機容量陸續高速增長(cháng)。儲能作為解決風(fēng)光發(fā)電間歇性、波動(dòng)性，增強電力系統安全性和靈活性的必備手段，在其安全性、經(jīng)濟性不斷提升的情況下，行業(yè)也持續高速發(fā)展。

近日發(fā)布的《儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2023》顯示，2022年，全球儲能市場(chǎng)繼續高速發(fā)展，新增投運電力儲能項目裝機規模30.7GW，同比增長(cháng)98%。其中，新型儲能新增投運規模首次突破20GW，達到20.4GW，是2021年同期的2倍。

2022年，中國新增投運電力儲能項目裝機規模首次突破15GW，達到16.5GW。其中，抽水蓄能新增規模9.1GW，同比增長(cháng)75%；新型儲能新增規模創(chuàng )歷史新高，達到7.3GW/15.9GWh，功率規模同比增長(cháng)200%，能量規模同比增長(cháng)280%；新型儲能中，鋰離子電池占據絕對主導地位，比重達97%。此外，壓縮空氣儲能、液流電池、鈉離子電池、飛輪等其它技術(shù)路線(xiàn)的項目，在規模上有所突破，應用模式逐漸增多。

對于跨界布局儲能領(lǐng)域的企業(yè)，陳丙寅認為，要從產(chǎn)業(yè)鏈去區分來(lái)看?！氨热鏟CS環(huán)節的相對壁壘不高，電子科技企業(yè)容易布局，如做數字中心的企業(yè)就能布局；而集成方向則比較分散，相對有技術(shù)含量；最重要的是電池，基本都被幾個(gè)巨頭瓜分了，企業(yè)想轉型也擠不進(jìn)來(lái)?！币虼?，企業(yè)要根據自己的優(yōu)勢有針對性的布局，才有可能獲得回報。

對于如何把握該賽道的機會(huì )，陳丙寅認為，普通散戶(hù)很難跟蹤儲能板塊及相關(guān)企業(yè)的基本面，因此，選擇難度比較大，“此板塊基本可以忽略估值，高增速是王道，參與個(gè)股的風(fēng)險也同樣很高，對于普通投資人來(lái)說(shuō)，可以選些新能源基金作為投資標的，去參與分享板塊的成長(cháng)收益?！?/p>

VC/PE機構爭相布局 但留給投資人的機會(huì )不多

一級市場(chǎng)方面，儲能同樣被瘋搶?zhuān)绕涫侨ツ?，就連某頭部游戲公司都宣稱(chēng)要跨界新設儲能板塊。

CVSource投中數據顯示，2021年國內儲能賽道投融資總額超2306億元，幾乎是2020年投融資總額的2倍，同比增長(cháng)98.5%。2022年儲能熱度依舊，投融資總額超4219億元，同比增長(cháng)82.9%。2020年、2021年及2022年儲能相關(guān)投融資數量分別約285起、420起、526起，基本維持30%-40%的增長(cháng)。另有數據顯示，2023年，僅第一季度就已經(jīng)有14起融資案例。

不僅融資數量迅猛增長(cháng)，單筆融資金額也逐年攀升。據《科創(chuàng )板日報》報道，2021年的31起融資中，僅有10起公布了融資金額，其中5起融資過(guò)億；2022年，則有12起融資過(guò)億；今年前三月的儲能融資中，已有5個(gè)項目融資過(guò)億。

其中，最大的一筆融資是新疆申元的11.5億人民幣A輪融資，投資機構為上海電力與國家電投。此外，緯景儲能也分別于去年9月與今年3月接連拿下超4億、超6億的兩輪融資。

雖然新能源賽道今年開(kāi)始整體遇冷，但儲能這一細分領(lǐng)域依然堅挺。作為一條萬(wàn)億賽道，儲能擁有很長(cháng)的產(chǎn)業(yè)鏈。根據海通證券，儲能上游主要包括電池原材料、電子元器件供應商等，中游主要包括電池系統、儲能變流器和能量管理系統以及其他配件供應商，下游則包括從儲能系統集成商、安裝商到工商業(yè)、電網(wǎng)公司、風(fēng)光電站等在內的終端用戶(hù)。

光速中國合伙人蔡偉曾表示，隨便一個(gè)細分賽道，都是百億元市場(chǎng)規模。而且，儲能應用場(chǎng)景多樣，不太可能一家獨大，每個(gè)細分領(lǐng)域都會(huì )出現多家技術(shù)創(chuàng )新的企業(yè)。

有一級市場(chǎng)投資人分析，儲能在新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，扮演著(zhù)很重要的角色，起到調節能量供需在時(shí)空和強度上不匹配的作用，所以盡管資本市場(chǎng)整體情況不佳，但儲能賽道依舊是熱火朝天。

雖然說(shuō)是萬(wàn)億賽道，但留給一級市場(chǎng)投資人的機會(huì )卻不多。據一級市場(chǎng)投資人分析，一方面，當前項目估值高得難以出手；另一方面，一級市場(chǎng)可投的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節比較有限；此外，賽道里的優(yōu)質(zhì)項目更傾向于獲得產(chǎn)業(yè)資本的資金和資源支持，很多財務(wù)VC都被拒之門(mén)外。

但事實(shí)上，從財務(wù)收益來(lái)看，儲能目前還處在商業(yè)化剛剛爆發(fā)的階段，并不能帶來(lái)可觀(guān)的超額利潤。有投資人透露，即便在天使階段投進(jìn)去，回報也難以達到20倍以上。

本文作者卓泳、王軍，來(lái)自證券時(shí)報，原文標題：《“不必太在乎估值！”萬(wàn)億賽道又迎巨頭，格力、美的等也宣布入局！業(yè)內人士：高增速是王道！》

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