21日，鐵路基建板塊逆勢走高，龍頭鐵科軌道疊加一季報5個(gè)交易日漲幅近70%；此外，今日金鷹重工、世紀瑞爾均漲超10%。

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消息面上，國家鐵路局數據顯示，今年一季度，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資1135.5億元，同比增長(cháng)6.6%，創(chuàng )下同期歷史記錄。

值得一提的是，2022年一季度全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成1065億元，在今年一季度數據公布之前，這是自2013年以來(lái)的一季度投資最高峰。因此，今年一季度投資額確實(shí)可說(shuō)是高基數之上的高增長(cháng)。

據北京商報報道，鐵路建設具有季節性，一季度通常是鐵路建設的淡季。今年一季度的投資創(chuàng )下新高，將會(huì )對全年投資產(chǎn)生“開(kāi)門(mén)紅”效應。

東方證券首認為，鐵路項目是由國家控制的關(guān)鍵基礎設施項目，加快鐵路項目的實(shí)施意味著(zhù)對經(jīng)濟增長(cháng)的財政支持。因此，這反映了積極的財政政策，旨在確保穩定增長(cháng)，讓投資刺激經(jīng)濟。

將迎來(lái)高鐵建設及通車(chē)高峰

長(cháng)城國瑞表示，“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資合計達到3.99萬(wàn)億元，平均每年7980.2億元。其中，2021年和2022年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額分別為7489億元、7109億元，遠低于同期水平，合計投資缺口超過(guò)1000億元。據其判斷，2023-2025年，全國鐵路投資有望進(jìn)入提速期。

另外，2023年2月最新統計，春運40天期間鐵路旅客發(fā)送量同比+37%，恢復至2019年同期85%；民生證券認為，隨著(zhù)國鐵集團客運收入有望回升，提高投資意愿。據國鐵集團23年目標，將新增高鐵里程2500公里，同比增長(cháng)20.08%。

申萬(wàn)宏源指出，一般每個(gè)五年規劃的后三年是通車(chē)里程高峰期，疊加由于疫情導致的鐵路建設放緩，預計23-25年將迎來(lái)高鐵建設及通車(chē)高峰。

中西部地區有望受益

關(guān)于接下來(lái)的2023年鐵路建設任務(wù)，國鐵集團相關(guān)負責人表示，下一步，國鐵集團將加大出疆入藏、沿江沿海沿邊、西部陸海新通道等國家戰略通道項目實(shí)施力度。

日前印發(fā)的《加快建設交通強國五年行動(dòng)計劃（2023-2027年）》中也提到，將加強區域交通基礎設施連通，解決西部地區路網(wǎng)留白太多的問(wèn)題，并推進(jìn)交通基礎設施重大工程建設協(xié)調推進(jìn)川藏、新藏、滇藏鐵路和沿江高鐵缺失段、沿海高鐵缺失段等重大鐵路工程建設，加快構建呼南、廈渝等高鐵通道。

此外，《行動(dòng)計劃》還提出，將推進(jìn)西部陸海新通道建設，打通鐵路中通道瓶頸路段和西通道缺失路段，加快渝昆、貴南、隆黃鐵路建設，推動(dòng)黃桶至百色鐵路、黔桂鐵路增建二線(xiàn)、成渝鐵路成都至隆昌段擴容改造等項目前期工作。

哪些環(huán)節最先放量？

申萬(wàn)宏源表示，動(dòng)車(chē)組后市場(chǎng)和列控系統有望最先受益。

據國鐵招標網(wǎng)數據統計，2023年2月動(dòng)車(chē)組高級修第一次招標87組，同比去年第一次增長(cháng)19%，按照過(guò)去規律下半年招標更多，申萬(wàn)宏源判斷今年全年高級修數量將大幅增加。隨著(zhù)客運量恢復，動(dòng)車(chē)組后市場(chǎng)具備較大發(fā)展潛力。

同時(shí)申萬(wàn)宏源指出，2020年以來(lái)進(jìn)入高級修階段的車(chē)輛逐漸增多，動(dòng)車(chē)組保有量不變情況下全年的運力變相降低，即客運量不增加的情況下動(dòng)車(chē)組保有量也要增加，疊加上疫后客運快速恢復23年或將是動(dòng)車(chē)組更新需求和新增需求共振的一年。

另外，申萬(wàn)宏源還認為，疫情原因導致新增招標車(chē)輛需求急劇下滑，同時(shí)存量列車(chē)使用頻率不高，部分列車(chē)入庫封存，延緩了列控系統更新的周期。列控系統事關(guān)列車(chē)運行安全，隨著(zhù)疫后恢復，客貨運量提升將首先刺激存量列控系統加快更新，進(jìn)而推動(dòng)新增需求陸續釋放。

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