緊急時(shí)刻，美國銀行業(yè)一哥摩根大通出手，收購第一共和銀行的大部分資產(chǎn)，包括這家破產(chǎn)銀行的1730億美元貸款、300億美元債券和920億美元存款。

【資料圖】

這不禁讓人回想起2008年金融危機期間，摩根大通同樣扮演救世主的角色，收購陷入困境的華爾街知名投行貝爾斯登和零售銀行華盛頓互惠銀行，阻止危機進(jìn)一步蔓延。

然而，收購貝爾斯登卻給摩根大通自己帶來(lái)沒(méi)完沒(méi)了的麻煩，比如長(cháng)期的法律糾紛和數十億美元的債務(wù)。摩根大通首席執行官杰米·戴蒙對此經(jīng)常表示后悔，他曾說(shuō)，如果可以重來(lái)，他不會(huì )收購貝爾斯登，未來(lái)也不會(huì )做類(lèi)似的事情。

但這一次，摩根大通最終還是選擇了出手，不惜一切代價(jià)贏(yíng)得這一競爭激烈的競購投標，是出于何種考量？

干凈的銀行，每年或帶來(lái)5億美元凈利潤

據《華爾街日報》當地時(shí)間5月1日報道，摩根大通認為，第一共和銀行較貝爾斯登而言是一家較為簡(jiǎn)單的銀行，使收購變得更加簡(jiǎn)單。

第一共和銀行抵押貸款的關(guān)鍵問(wèn)題是利率風(fēng)險，而非償付能力。這些貸款在很大程度上仍留在第一共和銀行自己的賬簿上，并沒(méi)有被證券化出去。

摩根大通首席財務(wù)官Jeremy Barnum對該報表示:

這實(shí)際上是一家相當簡(jiǎn)單的機構，而且是一家好機構，這給了我們一些安慰。

“你有一個(gè)非常干凈的銀行，能以盡可能干凈的方式收購，”戴蒙在與分析師的電話(huà)會(huì )議上談到這筆交易時(shí)說(shuō)。

當日，摩根大通發(fā)布公告稱(chēng)， 收購第一共和銀行1730億美元的貸款以及約300億美元債券，同時(shí)獲得該銀行約920億美元存款。公告稱(chēng)，摩根大通沒(méi)有收購第一共和銀行的企業(yè)債和優(yōu)先股。

摩根大通將向聯(lián)邦存款保險公司 (FDIC) 支付106億美元，還將償還美國大型銀行3 月份存入的250億美元存款，并取消其在合并時(shí)存入的50億美元存款。交易已獲得所有監管批準并已完成。

對于本次收購的結構，摩根大通在公告中表示，集團預計將確認26億美元的一次性預付稅后利潤，不包括2023年和2024年期間預計的20億美元重組成本。它還預計每年凈利潤增加約5億美元，每股凈資產(chǎn)也有所增加。

低風(fēng)險、低成本收購貸款

本次收購的關(guān)鍵在于，摩根大通可以較低風(fēng)險和成本持有第一共和銀行的貸款。

據悉， FDIC為房地產(chǎn)和商業(yè)貸款提供80%的損失保險，分別為期7年和5年。雖然摩根大通認為第一共和銀行的貸款信譽(yù)良好，但從資本角度來(lái)看，持有這些貸款的成本和風(fēng)險可能很高。巴菲特的老搭檔、伯克希爾哈撒韋副董事長(cháng)查理·芒格此前警告稱(chēng)，美國商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)正在醞釀一場(chǎng)風(fēng)暴，銀行業(yè)“充斥著(zhù)不良貸款”。

根據摩根大通發(fā)布的公告，FDIC虧損分攤協(xié)議允許摩根大通以較低風(fēng)險持有這些資產(chǎn)，從而降低了交易對其資本充足率的影響。

摩根大通正將其從第一共和銀行獲得的貸款按照利率較低的市場(chǎng)價(jià)格計價(jià)。在較低價(jià)值的基礎上，貸款的收益率提高，利率風(fēng)險降低。

另外，FDIC還向摩根大通提供了500億美元的五年期固定利率融資。FDIC表示，預計存款保險基金解決第一共和銀行的成本約為130億美元，但沒(méi)有具體說(shuō)明將產(chǎn)生哪些成本。

帝國版圖或得以再次擴張

另一個(gè)重要的理由是，第一共和銀行可以幫助摩根大通在財富管理領(lǐng)域實(shí)現增長(cháng)，和摩根士丹利等對手展開(kāi)競爭。

根據摩根大通公布的對第一共和銀行的整合計劃，第一共和銀行部分分支機構將被改造為新的摩根大通財富中心；其私人財富管理平臺將被納入摩根大通咨詢(xún)部門(mén)。

戴蒙說(shuō)：

此次收購對我們公司整體有利，對股東有利，有助于進(jìn)一步推進(jìn)我們的財富戰略，并對我們現有的特許經(jīng)營(yíng)權形成補充。

值得一提的是，雖然摩根大通在收購貝爾斯登時(shí)遇到了麻煩，但經(jīng)過(guò)此次收購，它在美國銀行業(yè)中脫穎而出，不僅一躍成為美國最大的銀行，而且成為最賺錢(qián)的銀行之一，股本回報率一直高于競爭對手。

如今既然有機會(huì )再次擴大帝國版圖，摩根大通愿意再次站出來(lái)也就不足為奇了。

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