盡管通脹頑固，但英國的利率可能正在接近峰值。

周四，英國央行將宣布新一期政策利率，市場(chǎng)預計將加息25基點(diǎn)，為連續第12次加息，也是自1989年以來(lái)的最大加息幅度。

(資料圖)

經(jīng)濟學(xué)家們認為，英國央行將以7-2的票數將銀行利率從4.25%提高到4.5%，其中，外部成員Silvana Tenreyro和Swati dingra將繼續投票支持維持利率不變。

加息周期迎來(lái)終點(diǎn)？

與此同時(shí)，經(jīng)濟學(xué)家們開(kāi)始對加息的終點(diǎn)有了預期。

在英國央行之前，美聯(lián)儲在上周宣布加息25基點(diǎn)并暗示為最后一次，而歐洲央行則暗示將進(jìn)一步加息，并明確表示“在利率決策上不依賴(lài)于美聯(lián)儲”。

對此，巴克萊銀行認為，英國央行將效仿美聯(lián)儲加息25基點(diǎn)，而下個(gè)月可能會(huì )最后一次加息。該行歐洲首席經(jīng)濟學(xué)家Silvia Ardagna的團隊表示：

我們認為英國貨幣政策委員會(huì )（MPC）可能會(huì )效仿其大西洋彼岸的同行（即美聯(lián)儲FOMC）。

我們認為MPC將會(huì )以平衡的方式保留各種選擇，重申持續通脹壓力的證據可能要求進(jìn)一步收緊貨幣政策，同時(shí)暗示如果數據與預測相符，可能會(huì )暫停降息。

所有這些，以及最新的預測，應該與我們在6月會(huì )議上最終加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%的預期一致。

在3月份的貨幣政策會(huì )議上，MPC表示，將在再次加息之前繼續檢測“更持久（通脹壓力）的證據”。

今年以來(lái)，英國經(jīng)濟的表現好于預期——2月份 GDP 持平，而勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續保持彈性。但同時(shí)通脹仍具有粘性：3月份的通脹率仍然高達10.1%，遠高于英國央行在2月份做出的9.2%的預測。

政策的滯后性

考慮到上述不確定性，MPC也可能會(huì )談及英國經(jīng)濟所面臨的風(fēng)險，以及政策的滯后性。

一貫投票反對加息的MPC外部委員Silvana Tenreyro表示，如果MPC在對經(jīng)濟增長(cháng)和通脹產(chǎn)生影響之前加息幅度過(guò)大，就有可能讓委員會(huì )成員看起來(lái)像“淋浴間的傻瓜”（fools in the shower，英語(yǔ)俚語(yǔ)，指人們因為無(wú)法感知外界的變化，而對自己的處境產(chǎn)生錯誤判斷）。

她警告稱(chēng)，進(jìn)一步收緊貨幣政策可能引發(fā)經(jīng)濟急劇下滑。

英國國家經(jīng)濟與社會(huì )研究所所長(cháng)Jagjit Chadha認為，今日將公布的報告對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)“最有趣的方面”將是MPC對其前景的信心是否會(huì )發(fā)生變化，這將給出最明確的信號，即政策制定者是否相信他們可以在兩到三年內將通脹恢復到2%的目標。

法國巴黎銀行首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家Paul Hollingsworth則表示，英國央行的政策指引有鴿派傾向的風(fēng)險，他們認為周四將是英國央行緊縮周期的結束，但MPC不會(huì )發(fā)出明確信號：

我們認為MPC不會(huì )發(fā)出這樣的信號，前瞻性指引可能會(huì )對未來(lái)的政策路徑保持適當的模糊。但在我們看來(lái)，風(fēng)險似乎傾向于鴿派，特別是考慮到進(jìn)一步加息的市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)很高。

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