臨近5月末，為維護流動(dòng)性平穩，央行適時(shí)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度：5月29日開(kāi)展250億元7天期逆回購操作，規模略超過(guò)本周央行逆回購到期量。

業(yè)內專(zhuān)家表示，近期銀行體系流動(dòng)性總量適度，加之央行提供合理支持，資金面平穩跨月無(wú)虞。預計后續央行將繼續靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，保持年中時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性和市場(chǎng)利率處于合理水平。

【資料圖】

適時(shí)增加資金投放

5月以來(lái)，流動(dòng)性環(huán)境較為寬松，貨幣市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)一步收窄。當前雖臨近月末，但不少業(yè)內人士認為，流動(dòng)性難現大幅波動(dòng)。

“作為信貸投放‘小月’，5月信貸投放對資金面的擾動(dòng)不明顯。此外，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作量根據資金面松緊靈活調整，展現出呵護流動(dòng)性的態(tài)度?！鄙耆f(wàn)宏源資產(chǎn)配置首席分析師金倩婧說(shuō)。

近幾個(gè)工作日，央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，分別于5月25日、26日、29日開(kāi)展了70億元、50億元、250億元的7天期逆回購操作。其中，29日單日的投放量已超過(guò)本周180億元的央行逆回購到期量。

截至5月29日收盤(pán)，銀行間市場(chǎng)上DR007（7天期債券回購利率）報1.96%，DR001（1天期債券回購利率）報1.36%，處于近幾周的平均水平附近。

光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰說(shuō)，5月以來(lái)，無(wú)論是7天期債券回購利率還是1年期同業(yè)存單利率，多數時(shí)間低于政策利率水平。

對于近期市場(chǎng)資金面較寬松的現象，天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬分析，5月信貸投放對銀行超儲的消耗有所減弱。5月到期MLF（中期借貸便利）獲得超額續做，表明央行有意維護流動(dòng)性合理充裕，政策取向沒(méi)有轉變。

資金面總體保持平穩

半年末的市場(chǎng)資金面情況更受關(guān)注。業(yè)內專(zhuān)家預計，今年6月流動(dòng)性供求基本上不存在大的缺口，市場(chǎng)資金面或總體保持平穩。

在孫彬彬看來(lái)，預判未來(lái)資金面關(guān)鍵看兩點(diǎn)：一方面，觀(guān)察票據利率走勢，以此評估信貸投放及相應的超儲消耗情況；另一方面，觀(guān)察央行操作，重點(diǎn)是評估中期基礎貨幣補充情況。

金倩婧分析，6月是傳統的信貸投放“大月”，信貸投放可能放量，從而加快消耗流動(dòng)性，擾動(dòng)市場(chǎng)資金面。同時(shí)，6月是跨季月，從歷史上看，6月貨幣市場(chǎng)利率大多較5月上行，預計6月市場(chǎng)資金面會(huì )略微偏緊。

國海證券固定收益首席分析師靳毅認為，隨著(zhù)信貸投放放緩，央行對資金面呵護可能邊際加大。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，未來(lái)一段時(shí)間，央行將運用總量和結構性貨幣政策工具，長(cháng)短結合、量?jì)r(jià)并舉，有效調節市場(chǎng)流動(dòng)性和利率水平，將流動(dòng)性更加精準滴灌到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，加大對科技創(chuàng )新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持。

本文作者彭?yè)P，來(lái)自中國證券報，原文標題《央行精準滴灌 資金面平穩跨月無(wú)虞》

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