隨著(zhù)美國總統拜登簽署暫緩債務(wù)上限法案，一波“危機”剛剛平息，但又一波 “危機”可能正悄悄醞釀。

(資料圖片僅供參考)

美國財政部已接近“彈盡糧絕”，舉債迫在眉睫，而這對于美國銀行業(yè)而言意味值銀行存款將繼續流失。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，財政部在6月2日的一份聲明中稱(chēng)，截至5月31日，財政部?jì)H剩330億美元的特別措施來(lái)幫助維持政府賬單的支付。與此同時(shí)，財政部的現金余額也在日益減少，6月1日現金余額降至230億美元以下，達到了2015年10月的水平。

彭博援引華爾街投行此前預計，到2023年第三季度末，財政部的舉債規?？赡艹^(guò)1萬(wàn)億美元，大量流動(dòng)性將會(huì )被“吸回”財政部。

6月5日，美國銀行利率策略主管Mark Cabana表示，發(fā)債浪潮對美國經(jīng)濟造成的影響與美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)相同，這也意味著(zhù)對于美國銀行業(yè)而言，更難留住儲戶(hù)存款，美國儲戶(hù)們的存款大搬家還將繼續：

我們知道銀行系統一直承壓，美聯(lián)儲的銀行定期融資計劃(Bank Term Funding Program, BTFP)不斷創(chuàng )下歷史新高。而如果財政部繼續發(fā)債，將成為銀行留住存款帶來(lái)另一個(gè)挑戰。

美銀指出，硅谷銀行倒閉引發(fā)市場(chǎng)恐慌以來(lái)，美國存款正源源不斷涌入貨幣市場(chǎng)基金，而隨美國財政部大量發(fā)債，更多的存款將流失：

貨幣基金出現持續資金凈流入，部分原因在于美聯(lián)儲持續加息后使得市場(chǎng)利率持續走高，對于存款的優(yōu)勢擴大。貨幣市場(chǎng)基金主要投資于短期政府債券等無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)。

而在大量發(fā)債之際，貨幣基金可以提供的收益率將更具吸引力。

6月4日周一，美國財政部標售500億美元44天期現金管理債券需求強勁，需求為發(fā)行規模的3.19倍。此外，美國財政部還將定期舉行為期三個(gè)月和六個(gè)月的國庫券拍賣(mài)。

無(wú)論哪家機構決定購買(mǎi)美國國債，預計都將通過(guò)清算銀行存款來(lái)騰出資金，從而損害銀行儲備、加劇資本外逃，進(jìn)而影響金融體系穩定。

值得注意的是，在流動(dòng)性驟然收緊的預期下，美聯(lián)儲6月加息的預期已經(jīng)微弱——因為緊縮已經(jīng)以另一種形式發(fā)生。

大行接連警告

本周，華爾街大行接連警告了大量美債發(fā)行對于流動(dòng)性、以及股票和債券的影響。

花旗銀行預計，銀行儲備可能在12周內減少5000億美元。

摩根大通Nikolaos Panigirtzoglou估計，發(fā)債將加劇QT，使股票表現下跌近5%；花期銀行的估計顯示，在如此大規模的流動(dòng)性縮減后，標普500指數在兩個(gè)月內的跌幅中值可能達到5.4%，高收益債券息差可能出現37個(gè)基點(diǎn)的震蕩。

貝倫貝格多資產(chǎn)策略主管Ulrich Urbahn則直白稱(chēng)：

我們認為股市將會(huì )大幅下跌。

由于流動(dòng)性枯竭，波動(dòng)性不會(huì )激增。我們面臨著(zhù)糟糕的市場(chǎng)內部因素、負面的領(lǐng)先指標和流動(dòng)性下降，這些都不利于股市。

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