在采購淡季的6月，中藥材卻上演了價(jià)格狂飆的行情。

6月27日，黨參、當歸、三七的價(jià)格分別已經(jīng)達到155元/公斤、170元/公斤和128.75元/公斤，分別較6月初上漲了39.64%、61.90%、13.94%。

對此，多省份的醫藥行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)文，呼吁穩定中藥材價(jià)格以保障產(chǎn)業(yè)和消費者的利益。

對于短期內價(jià)格暴漲的中藥材，廣東省醫藥行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的《關(guān)于中藥材價(jià)格異常增長(cháng)的情況報告》指出，主要受游資炒作的推動(dòng)。

“部分中藥商戶(hù)也難抵資本侵襲，轉化成為游資手中棋子，囤貨惜售，進(jìn)一步拉高市場(chǎng)行情，藥材價(jià)格出現了極不正常的暴漲勢態(tài)?！睆V東省醫藥行業(yè)協(xié)會(huì )表示。

有業(yè)內人士向信風(fēng)（ID:TradeWind01）指出，盡管價(jià)格暴漲，但多數中藥材處于“有價(jià)無(wú)市”的狀態(tài)。

“黨參、當歸和三七確實(shí)漲的比較多。90%以上的概率是炒作，因為這三種藥的產(chǎn)地并沒(méi)有受災。而且部分價(jià)格暴漲的藥材其實(shí)并沒(méi)有真正流入市場(chǎng)，很多都是在冷庫里放著(zhù)?！北本┮晃恢扑帍S(chǎng)負責人對信風(fēng)（ID:TradeWind01）解釋稱(chēng)。

“以三七為例，80%都在冷庫里放，只有20%在我們的市場(chǎng)流動(dòng)，可以說(shuō)是有價(jià)無(wú)市，所以只要這波行情下去，我認為價(jià)格還是會(huì )趨于平穩的，價(jià)格不會(huì )這么離譜?！鼻笆鋈耸窟M(jìn)一步解釋稱(chēng)。

不過(guò)中藥材的價(jià)格整體均呈現上漲的趨勢。

6月26日，中藥材天地網(wǎng)的綜合200指數已達到3575.78，月漲幅超10%，較去年同期上漲了36.22個(gè)百分點(diǎn)。

有市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)指出，供需兩端的失衡是價(jià)格走高的重要原因。

“疫情以后，無(wú)論是國際還是國內市場(chǎng)對于中藥的需求都在增加，中藥材的種植基地主要還是在中國，因為供應端跟不上，所以整體價(jià)格走高也是必然的?！备＝ㄒ晃会t藥行業(yè)人士對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

人工成本等因素的加持下，市場(chǎng)人士認為中藥材漲價(jià)仍是大勢所趨。

“中藥材種植的難度并不低，采摘的人工成本更是一年比一年高，從整體的大趨勢來(lái)說(shuō)中藥材價(jià)格上漲是未來(lái)趨勢?！彼拇ㄒ晃恢扑帍S(chǎng)負責人對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

此輪上漲行情的背后，是否會(huì )對下游企業(yè)造成較大的沖擊，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

首當其沖的或許是藥品零售企業(yè)。

“醫院有正規的招標流程，可能有議價(jià)空間。但是對于藥房來(lái)說(shuō)成本就會(huì )比較高，這個(gè)成本可能也會(huì )轉嫁給消費者?！备＝ㄒ晃会t藥行業(yè)人士向信風(fēng)（ID:TradeWind01）解釋稱(chēng)。

“特別是最近這兩三個(gè)月價(jià)格上漲以后，我們的藥房的中藥材銷(xiāo)售也在下降。我們了解到的部分醫院也會(huì )限方，比如一個(gè)方子不能超過(guò)多少錢(qián)，那可能方子上的藥量也會(huì )減少?！北本┠乘幏控撠熑讼蛐棚L(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

信風(fēng)（ID:TradeWind01）向多家藥品零售上市公司求證中藥材漲價(jià)的潛在影響，部分公司表示已關(guān)注到該情況，但并未透露具體應對措施。

“我們有關(guān)注到這個(gè)事情，但是具體不方便透露，請以公告為準?！彼幤妨闶燮髽I(yè)華人健康（301048.SZ）對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

不過(guò)沖擊幾何或仍與中藥的收入占比有關(guān)。

例如部分中藥收入占比較低的企業(yè)就向信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，影響有限。

“我們影響有限，目前中藥在我們自營(yíng)平臺的銷(xiāo)售占比較低?！苯咏帋煄停?885.HK）的相關(guān)人士對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

“這幾個(gè)漲價(jià)的品種（當歸、黨參）其實(shí)不是我們主要銷(xiāo)售的品種，所以對我們的影響來(lái)說(shuō)并不大?！崩习傩眨?03883.SH）對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

從A股市場(chǎng)的情況來(lái)看，雖然多數藥品零售企業(yè)將中藥收入單獨列項，但涉及中成藥收入的披露卻與西藥合并統計，這或許讓外界難以一窺潛在沖擊。

例如益豐藥房（603939.SH）2022年來(lái)自中藥的收入為17.68億元，占比僅為9.12%，但同期中西成藥收入高達147.45億元，占比為77.08%。

即便如此，從產(chǎn)業(yè)布局上也可以看出部分上市公司對于中藥板塊的重視。

益豐藥房的子公司廣東紫云軒中藥科技有限公司負責中藥飲片生產(chǎn)，其他子公司主營(yíng)醫藥零售和批發(fā)；一心堂旗下云南鴻翔中藥科技公司等多家子公司，則主營(yíng)中藥研究、種苗培育等業(yè)務(wù)。

有市場(chǎng)人士認為，手握渠道的零售企業(yè)自建中藥材種植基地或是抵御原材料價(jià)格波動(dòng)的不二法寶。

不過(guò)目前更多的藥品零售企業(yè)并未切入這一領(lǐng)域。

其中，益豐藥房、華人健康、老百姓和第一醫藥（600833.SH）均向信風(fēng)（ID:TradeWind01）確認，暫未涉足上游的種植產(chǎn)業(yè)。

中藥材的漲價(jià)對中藥企業(yè)的沖擊，同樣受到市場(chǎng)各方的關(guān)注，已有部分中藥上市公司對此做出回應。

“公司對于原材料一直采取戰略性采購，中藥價(jià)格上漲對公司業(yè)績(jì)影響可控?！北娚帢I(yè)（002317.SZ）公告稱(chēng)。

“中藥材價(jià)格今年有一定幅度上漲，對成本有一定影響，但影響不是特別顯著(zhù)。對于使用量比較大的品種，公司會(huì )進(jìn)行一定戰略?xún)??！比A潤三九（000999.SZ）則指出。

據信風(fēng)（ID:TradeWind01）了解，目前多數中藥企業(yè)都在切入中藥材種植領(lǐng)域，以抵御原材料價(jià)格的波動(dòng)。

眾生藥業(yè)向信風(fēng)（ID:TradeWind01）確認，旗下已有子公司負責中藥材的種植。

“子公司云南益康藥業(yè)有限公司是有種植基地的，這個(gè)可以滿(mǎn)足對外的銷(xiāo)售，也可以滿(mǎn)足內部的需求?！北娚帢I(yè)對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示。

眾生藥業(yè)的銷(xiāo)售毛利率在一眾中藥公司中處于上游水平。2022年銷(xiāo)售毛利率為64.54%，較以嶺藥業(yè)（002603.SZ）、片仔癀（600436.SH）等10家中藥公司45.19%的中位值高了19.35個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)眾生藥業(yè)的收入規?！皦|底”，2022年總收入和歸母凈利潤分別為26.76億元、3.22億元。

聚焦藿香正氣口服液等大單品的太極集團（600129.SH）同樣表示影響有限。

“當歸、黨參中藥材在公司的產(chǎn)品中用量較小，且公司已建有中藥材種植基地并有儲備，對生產(chǎn)成本的影響有限?！碧珮O集團對信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，“截止2022年已發(fā)展規范化種植基地15萬(wàn)畝，自建或合作累計建成中藥材加工中心15個(gè)，并精耕道地品種，加大重點(diǎn)品種加工上量，半夏、麥冬、蒼術(shù)、前胡、川芎等11個(gè)藥材儲備與分級（趁鮮）加工1921噸，有效降低原料成本?！?/p>

盡管中藥企業(yè)大多數通過(guò)切入上游種植控制原材料風(fēng)險，但伴隨著(zhù)人工等成本的提高，這一壓力或許最終也會(huì )傳導至終端銷(xiāo)售。

例如今年5月，三年未漲價(jià)的片仔癀（600436.SH）由于原材料價(jià)格升高，將片仔癀錠劑的零售價(jià)格從590元/粒上調到760元/粒。

“鑒于原材料的價(jià)格暴漲、人工成本的升高，公司面臨成本壓力增大，公司適時(shí)調整了片仔癀價(jià)格?！逼旭ケ硎?。

亦有市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)指出，中藥材漲價(jià)對業(yè)績(jì)的影響相對可控，真正侵蝕中藥企業(yè)利潤的是銷(xiāo)售費用。

但從數據來(lái)看，成本仍是中藥企業(yè)的重要支出。

信風(fēng)（ID：TradeWind01）統計Wind數據發(fā)現，2022年A股28家中藥企業(yè)的銷(xiāo)售成本率平均值仍高達41.56%，同期銷(xiāo)售費用率為32.55%，低于前者9.01個(gè)百分點(diǎn)。