今年上半年，全球股市總體累漲超過(guò)10%。美股在科技股帶領(lǐng)下表現不俗，納指累漲超30%，創(chuàng )1983年來(lái)最大上半年漲幅，納斯達克100漲近40%，創(chuàng )史上最大上半年漲幅。但接下來(lái)，美股等海外股市可能難以續寫(xiě)上半年的“神話(huà)”。

一些評論認為，股市正在和日益惡化的經(jīng)濟基本面脫節，企業(yè)的盈利警告、美聯(lián)儲等歐美央行繼續加息的行動(dòng)，都在打擊軟著(zhù)陸的預期。

經(jīng)濟方面，富達國際（Fidelity International）的全球首席投資官Andrew McCaffery評論稱(chēng)：“現在（市場(chǎng)的）韌性正在埋下未來(lái)脆弱的種子?！飞献顕乐氐乃ネ恕€沒(méi)有到來(lái)。而當（貨幣）政策（緊縮）的滯后效應最終顯現時(shí)，經(jīng)濟衰退就會(huì )到來(lái)?！?/p>

【資料圖】

匯豐資管的全球首席策略師Joseph Little警告，“下半年股市和信貸市場(chǎng)可能出現令人不快的意外”，它可能源于“基本面更為疲軟與市場(chǎng)參與者目前的預期相結合，這看起來(lái)像是令人難以置信的軟著(zhù)陸”。

企業(yè)盈利方面，聯(lián)邦快遞、西門(mén)子能源以及歐洲一些化工企業(yè)最近都下調或取消了業(yè)績(jì)指引。有媒體擔心，未來(lái)兩周二季度財報逐步出爐后，可能有更多的這類(lèi)打擊。而且，在今年經(jīng)歷了一段意外的利潤反彈后，分析師已經(jīng)在大幅下調全球的利潤預期。

Janus Henderson Investors 的基金經(jīng)理Luke Newman評論稱(chēng)，對于許多板塊和行業(yè)來(lái)說(shuō)，二季度可能是最后一個(gè)表現好的季度。他認為，企業(yè)現在可能比之前更難以將成本增加轉嫁給消費者。

至于上半年股市大漲的主要推手——受益于A(yíng)I熱潮的科技股，華爾街人士也表示警惕。

Dupont Capital Management的全球股票董事總經(jīng)理Lode Devlaminck稱(chēng)，科技股中的AI炒作“短期內反應過(guò)度”。他的確認為，對很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，AI會(huì )是提高生產(chǎn)力的關(guān)鍵，“但展望未來(lái)，如果希望股市維持漲勢，它實(shí)際上需要擴大范圍，現在的范圍太窄了?！?/p>

Refinitiv Lipper數據顯示，今年初以來(lái)，投資者從追蹤成長(cháng)股的美股共同基金和ETF中合計撤資將近440億美元，初步估算二季度凈流出資金達200億美元。

評論認為，出現這種撤資是因為，投資者擔心AI泡沫讓成長(cháng)股的高估值不可持續，并且美聯(lián)儲決心為遏制通脹進(jìn)一步加息。

Strategas Securities的ETF 和技術(shù)策略董事總經(jīng)理Todd Sohn就評論稱(chēng)，通脹仍是問(wèn)題，美聯(lián)儲可能還需加息。

Sohn指出，在股市上漲期間，投資者要么獲利了結，要么拋售，他們錯過(guò)了大漲，因為走勢太快了。美股大漲集中在科技股的風(fēng)險持續得越久，不愿持有這些股票風(fēng)險的投資者就越多。

另一個(gè)可能加劇下半年股市下行的的因素是交易量低。雖然標普600 6月步入技術(shù)性牛市，但市場(chǎng)參與度較低。

標普500的綜合成交量指數顯示，今年上半年只有6月一個(gè)的成交量同比增長(cháng)，1月到5月，每個(gè)月都同比下降，且降幅至少超過(guò)10%，降幅最大的1月降30%，4月降26%。整個(gè)上半年的成交量同比去年減少約16%。

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