全球最具影響力的三大評級機構之一穆迪于8月7日晚間發(fā)布報告，下調美國10家中小型銀行信用評級，將6家更大型的銀行評級列入潛在下調的觀(guān)察名單，并將11家主流銀行的前景展望從穩定改為負面，與意大利擬征收銀行“暴利稅”的消息一道嚴重打壓周二市場(chǎng)風(fēng)險情緒。

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穆迪下調10家中小型銀行評級，6家更大銀行列入降級觀(guān)察名單，11家銀行展望負面

被穆迪下調評級的10家美國中小型銀行的名單包括：Commerce Bancshares、BOK Financial Corporation?、M&T Bank Corporation、Old National Bancorp?、Prosperity Bancshares、Amarillo National Bancorp、Webster Financial Corporation、Fulton Financial Corporation?、Pinnacle Financial Partners和Associated Banc-Corp?。

被下調評級的銀行基本都是地區銀行，總部位于紐約州水牛城的M&T銀行是美國按照資產(chǎn)值計算第19大銀行，在上述批次中規模最大。不過(guò)穆迪表示，所有評級均被下調了一個(gè)檔次，仍保持著(zhù)投資級別，“總體而言，我們認為美國銀行業(yè)依舊非常強健?！?/p>

6家更大型的美國銀行評級被列入潛在下調觀(guān)察名單，不乏全美最大型的銀行機構。

其中，紐約梅隆銀行截至今年6月末的資產(chǎn)值超過(guò)4300億美元，被監管機構列為系統性重要銀行。道富銀行（State Street）截至去年末的管理資產(chǎn)規模高達3.5萬(wàn)億美元，也是全球主流資管機構。其他還包括：Northern Trust Corporation、Cullen/Frost Bankers、Truist Financial Corporation?和二季度末資產(chǎn)值超過(guò)4500億美元的美國合眾銀行（U.S. Bancorp）。

此外，11家銀行的前景展望從穩定調整為負面，包括美國第七大商業(yè)銀行PNC Financial Services Group、美國第六大零售銀行和第十大銀行第一資本（Capital One Financial Corporation），以及Citizens Financial Group、Fifth Third Bancorp?、Huntington Bancshares?、Regions Financial Corporation?、Cadence Bank、F.N.B. Corporation、Simmons First National Corporation、Ally Financial?和Bank OZK ?。

穆迪警告高利率下的存款流失風(fēng)險、潛在衰退、銀行盈利擠壓和商業(yè)地產(chǎn)陷入困境

穆迪表示，下調評級的理由是是存款風(fēng)險、潛在的經(jīng)濟衰退和商業(yè)地產(chǎn)貸款陷入困境：

“美國銀行業(yè)繼續面對利率走高和資產(chǎn)負債管理（ALM）風(fēng)險，這對流動(dòng)性和資本產(chǎn)生影響，因為非常規貨幣量寬政策的逐步結束（即縮表）會(huì )耗盡系統范圍內的存款，而利率上升會(huì )壓低固定利率資產(chǎn)的價(jià)值。

與此同時(shí)，許多銀行第二季度的業(yè)績(jì)顯示盈利壓力不斷加大，這將降低它們產(chǎn)生內部資本的能力。在此背景下，我們預計2024 年初美國將出現溫和衰退，資產(chǎn)質(zhì)量似乎將從當前穩定但不可持續的水平下降，尤其是一些銀行的商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）投資組合面臨的風(fēng)險將惡化?！?/p>

穆迪還警告稱(chēng)，中小型銀行受監管要求的資本比率未能反映資產(chǎn)負債表中的大量未實(shí)現損失，這令它們更容易受到高利率環(huán)境下市場(chǎng)或消費者信心突然喪失的影響：

“我們預計，美聯(lián)儲政策利率（在過(guò)去一年半）大幅上升，以及縮表進(jìn)行中導致的美聯(lián)儲銀行系統準備金持續減少和隨之而來(lái)的存款減少，銀行的資產(chǎn)負債管理風(fēng)險將會(huì )惡化。

利率可能會(huì )在更長(cháng)時(shí)間內保持更高水平，直到通脹重回美聯(lián)儲目標范圍內。在多種因素影響下，美國長(cháng)債收益率也正在走高，這將給銀行的固定利率資產(chǎn)帶來(lái)進(jìn)一步壓力。

鑒于當前美國銀行業(yè)的融資資金緊張跡象已經(jīng)出現，若明年初美國經(jīng)濟溫和衰退，屆時(shí)銀行業(yè)的信貸條件可能更為收緊，資產(chǎn)質(zhì)量將惡化，增加資本金侵蝕的可能性，貸款損失也會(huì )上升。

這令監管資本比率相對較低的美國地區銀行面臨著(zhù)更大的風(fēng)險。資產(chǎn)負債表上固定利率資產(chǎn)比例較高的機構，在盈利能力、資本金增長(cháng)和繼續放貸的能力方面將受到更多限制?！?/p>

穆迪特別指出，今年早些時(shí)候引發(fā)銀行業(yè)危機的一些問(wèn)題尚未消失，銀行仍面臨儲戶(hù)流失擠兌的風(fēng)險，當前較高的利率環(huán)境也在降低借款人在利率超低時(shí)進(jìn)行的投資價(jià)值：

“儲戶(hù)一直在將現金轉移到支付更高利息的賬戶(hù)，這增加了貸方的成本并侵蝕了盈利能力。未來(lái)幾個(gè)季度，全系統存款仍存在恢復下降的重大風(fēng)險?！?/p>

中小型銀行的資產(chǎn)風(fēng)險正在上升，尤其是那些持有大規模商業(yè)房地產(chǎn)投資組合的銀行。

鑒于利率持續高企、遠程工作導致辦公空間需求的結構性下降，以及商業(yè)地產(chǎn)信貸供應量減少，商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險敞口上升是一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險?！?/p>

美股銀行指數跌4%后跌幅顯著(zhù)收窄，穆迪安撫稱(chēng)美國銀行業(yè)依舊強勁

穆迪的警告和對27家銀行采取相應等級的負面行動(dòng)，一度令美國幾大銀行股指盤(pán)初齊跌4%，進(jìn)一步遠離3月8日危機以來(lái)的高位水平。不僅上述被“點(diǎn)名”的銀行股價(jià)紛紛下挫，“美國四大行也被避險情緒波及而一度齊跌約2%，高盛最深跌3.8%并領(lǐng)跌道指成分股。

但收盤(pán)時(shí)銀行股的跌幅普遍收窄，行業(yè)基準的費城證交所KBW銀行指數（BKX）和KBW納斯達克地區銀行指數（KRX）均收跌超1%至一周新低，重點(diǎn)地區銀行股中，Zions Bancorporation跌近6%后甚至小幅轉漲，這主要是因為穆迪接受多家媒體采訪(fǎng)稱(chēng)，“美國銀行業(yè)依舊強勁”。

穆迪高管稱(chēng)，下調評級和列入負面觀(guān)察名單的原因主要是展望未來(lái)利潤可能受到擠壓：

“我們在這里所做的就是點(diǎn)明一些不利因素——我們并不是說(shuō)美國銀行體系已經(jīng)崩潰?！?/p>

穆迪指出，利率上升和整體貨幣政策緊縮帶來(lái)的壓力并未接近減弱，評級變化源于未來(lái)幾個(gè)季度銀行利潤可能萎縮。

一方面，隨著(zhù)經(jīng)濟惡化，更多借款人將拖欠貸款并最終違約，同時(shí)，銀行不得不向存款客戶(hù)支付更高的利息來(lái)留住他們，進(jìn)而侵蝕銀行的利潤率：

“美國銀行體系面臨的融資壓力和存款壓力是我們長(cháng)期以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的，但美國銀行業(yè)還沒(méi)有為利率風(fēng)險做好充分準備，因此，某些銀行面臨一些挑戰。

銀行將發(fā)現賺錢(qián)變得更加困難，因為它們要應對利率上升、融資成本上升，以及迫在眉睫的經(jīng)濟衰退對利潤造成的壓力。

盡管評級被下調，美國銀行體系仍是世界上評級最高的銀行體系之一。這在很大程度上是一個(gè)盈利焦慮——我們并沒(méi)有對該系統的資本嚴重不足或資金不足提出重大擔憂(yōu)?！?/p>

分析：市場(chǎng)緊張說(shuō)明銀行業(yè)春季危機面臨的問(wèn)題仍存，穆迪敲響了警鐘

有分析指出，市場(chǎng)的反應表明，美國銀行業(yè)仍然容易受到今年春天幾家中型貸款機構倒閉后引發(fā)恐慌的問(wèn)題影響：即債券貶值、投資者緊張、存款提取和成本上升。今年KBW納斯達克銀行指數下跌13%，同期標普500指數大盤(pán)卻累漲17%。

其他分析師則盡力安撫投資者情緒。富國銀行分析師Mike Mayo稱(chēng)，在穆迪下調評級之前，投資者已經(jīng)降低了對未來(lái)銀行盈利的預期，市場(chǎng)也早就消化了穆迪本周引用的一些負面因素：

“與3月份危機發(fā)生時(shí)的情況不同，當下更多的是一個(gè)關(guān)于利率、衰退和風(fēng)險的問(wèn)題?！?/p>

咨詢(xún)機構Janney Montgomery Scott的研究主管Christopher Marinac的看法更為樂(lè )觀(guān)，他稱(chēng)美國銀行業(yè)沒(méi)有任何變化，周二的股價(jià)波動(dòng)更像是對下調評級的即時(shí)膝跳反射：

“二季度財報證明，銀行可以經(jīng)歷疲弱的收入，但仍然擁有改善的資本比率和穩定的有形賬面價(jià)值。盈利能力也許并不出色，但它們仍然可以賺錢(qián)，穆迪只是敲響了警鐘，這其實(shí)不是什么新鮮事?！?/p>

值得注意的是，穆迪在全球三大評級機構中唯一維持美國3A頂級主權信用評級，標準普爾和惠譽(yù)已分別于2011年8月和上周下調了美國評級。

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