運動(dòng)鞋服的清庫存周期同樣在困擾運動(dòng)鞋代工龍頭華利集團（300979.SZ）。

8月18日盤(pán)前，華利集團發(fā)布2023年半年報，報告期內實(shí)現營(yíng)收92.12億元，同比減少6.94%；實(shí)現凈利14.56億元，同比減少6.8%。

業(yè)績(jì)發(fā)布后，當日午盤(pán)前，華利集團低開(kāi)，一度跌近4%，收于52.67元/股，跌幅達3.5%。

(資料圖)

光大證券此前發(fā)布研報認為，華利集團利潤表現好于預期，主要得益于今年二季度人民幣兌美元匯率大幅降低，美元口徑下，上半年收入和凈利潤同比均下滑13%左右。

華利集團是全球領(lǐng)先的運動(dòng)鞋專(zhuān)業(yè)制造商，合作的前五大客戶(hù)包括?Nike、VF、Deckers、Puma、Under?Armour?等，Nike為其第一大客戶(hù)，貢獻營(yíng)收占比近四成。

華利集團將營(yíng)收下降歸因于“部分運動(dòng)鞋品牌客戶(hù)仍處于去庫存周期以及國際經(jīng)濟形勢的不確定性，在短期內對公司的訂單產(chǎn)生一定的影響，來(lái)自部分客戶(hù)的營(yíng)收有所下滑”，但同時(shí)也表示“消費者對于運動(dòng)鞋的需求仍旺盛”。

報告期內，華利集團的產(chǎn)能利用率為86%，相比上年同期下降9.1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，為了與核心客戶(hù)進(jìn)一步綁定、獲取更多訂單，華利集團仍在堅定擴產(chǎn)。

早在2021年上市時(shí)，華利集團計劃募集資金中的18.1億元均用于產(chǎn)能擴建，占比達?47%，涵蓋，?涵蓋PUMA、VF、Converse等核心客戶(hù)。截至今年上半年，其在建工程達到8.37億元，相比上年期末新增2.72億元。

信風(fēng)（ID：TradeWind01）致電華利集團詢(xún)問(wèn)預計下半年客戶(hù)清庫存對公司的影響，但未能接通。

與運動(dòng)服飾相比，消費者對于運動(dòng)鞋的需求彈性似乎更小。在此前國內運動(dòng)服飾品牌李寧（2331.HK）和361度（1361.HK）發(fā)布的半年報也表現出了這一趨勢：鞋比服裝類(lèi)產(chǎn)品賣(mài)得更好。

報告期內，為應對訂單減少，華利集團大幅減少了三費支出。銷(xiāo)售費用同比減少3.85%、財務(wù)費用減少2.36%、管理費用則大幅減少32.75%至2.79億元，華利集團歸因于績(jì)效薪酬費用減少所致。

并且由于華利集團早在2005年就開(kāi)始將產(chǎn)能轉移至越南，員工薪資更低，疊加嚴格的費率控制影響，華利集團的凈利率顯著(zhù)高于同業(yè)的裕元集團（0551.HK）和豐泰（9910.TW），三者2022年分別為15.7%、3.3%和10.2%。

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