近期，陜西、河北、山東、河南等地相繼發(fā)布水泥冬季錯峰生產(chǎn)方案，錯峰生產(chǎn)天數基本上都超過(guò)100天。加之專(zhuān)項債發(fā)行規模擴大，前11個(gè)月地方債發(fā)行近7.3萬(wàn)億元，其中，新增專(zhuān)項債發(fā)行規模首次突破4萬(wàn)億元，創(chuàng )下專(zhuān)項債發(fā)行七年來(lái)的新高，有效支撐基建項目開(kāi)工率提升。機構指出，短期來(lái)看，延遲的基建需求或將在第四季度逐步釋放，同時(shí)2022年冬季錯峰生產(chǎn)力度增強，預計第四季度水泥庫存將回落，支撐價(jià)格延續回暖趨勢。相關(guān)標的：華新水泥(06655)、中國建材(03323)、海螺水泥(00914)、華潤水泥控股(01313)。

11月26日，陜西省水泥協(xié)會(huì )印發(fā)《陜西水泥行業(yè)2022-2023年冬季錯峰生產(chǎn)方案》要求，2022年12月1日至2023年3月10日，陜西省所有水泥熟料生產(chǎn)線(xiàn)都必須執行錯峰生產(chǎn)政策，期間錯峰停產(chǎn)100天。12月2日，河北省建筑材料工業(yè)協(xié)會(huì )出臺的《河北省水泥熟料企業(yè)2022-2023年采暖季錯峰生產(chǎn)計劃公開(kāi)信息》顯示，多地水泥熟料企業(yè)采暖季錯峰停窯天數為120天。

據了解，在此之前，山東省、河南省等多地相繼出臺錯峰生產(chǎn)方案，錯峰生產(chǎn)天數基本上都超過(guò)100天。其中山東省要求全省水泥熟料企業(yè)的所有熟料生產(chǎn)線(xiàn)(含特種水泥熟料生產(chǎn)線(xiàn))在2022年11月15日00:00-2023年3月15日24:00進(jìn)行錯峰生產(chǎn)；河南省要求省內所有水泥熟料生產(chǎn)線(xiàn)(不含水泥粉磨工序和粉磨站)自2022年11月15日至2023年3月15日采暖期期間，實(shí)施錯峰停產(chǎn)。

【資料圖】

對此，華泰證券認為水泥行業(yè)的競合環(huán)境依然健康，行業(yè)對于避免惡性競爭，通過(guò)錯峰創(chuàng )造社會(huì )效益的方式削減供給、維護行業(yè)生態(tài)的共識較為穩固?？紤]到目前季節性已經(jīng)逐步轉淡，而企業(yè)庫存仍在高位，供給側的調節更加顯得刻不容緩，以更好地應對明年各地需求的挑戰。

與此同時(shí)，近期地產(chǎn)融資端利好政策頻出，支持民企發(fā)債以及預售資金新規等政策將在一定程度上緩解房企資金壓力，地產(chǎn)竣工有望迎來(lái)修復期。截至12月5日，前11個(gè)月地方債發(fā)行近7.3萬(wàn)億元，其中，新增專(zhuān)項債發(fā)行規模首次突破4萬(wàn)億元，創(chuàng )下專(zhuān)項債發(fā)行七年來(lái)的新高。地方債發(fā)行帶動(dòng)下，一批重大基建項目正在加快沖刺全年目標。

專(zhuān)家表示，今年專(zhuān)項債發(fā)行有望為全年基建投資兩位數增長(cháng)提供保障。明年地方債發(fā)債節奏大概率前置，并保持適度規模，預計新增專(zhuān)項債券總量或不低于3萬(wàn)億元。同時(shí)，專(zhuān)項債仍然是明年穩基建發(fā)力的重點(diǎn)，將推動(dòng)更多項目落地形成實(shí)物工作量。

開(kāi)源證券指出，在保交樓主基調下，銷(xiāo)售回款資金將優(yōu)先用于后端施工竣工階段，且第四季度房企加快推盤(pán)節奏，為竣工端修復提供較強的支撐。短期來(lái)看，延遲的基建需求或將在第四季度逐步釋放，同時(shí)2022年冬季錯峰生產(chǎn)力度增強，預計第四季度水泥庫存將回落，支撐價(jià)格延續回暖趨勢。

相關(guān)概念股：

華新水泥(06655)：公司始創(chuàng )于1907年，被譽(yù)為中國水泥工業(yè)的搖籃。公司骨料業(yè)務(wù)毛利高，拿礦收益可觀(guān)，未來(lái)伴隨骨料業(yè)務(wù)持續擴張，將為公司貢獻顯著(zhù)業(yè)績(jì)增量。

中國建材(03323)：公司經(jīng)營(yíng)水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及復合材料及工程服務(wù)業(yè)務(wù)，公司銷(xiāo)售范圍覆蓋全國，供應基礎設施和房地產(chǎn)領(lǐng)域。

海螺水泥(00914)：據中國水泥網(wǎng)數據顯示，截至2021年底，公司在廣西共有熟料產(chǎn)能1596.5萬(wàn)噸/年，占廣西全區產(chǎn)能的17.52%。

華潤水泥控股(01313)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水泥、混凝土及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)及銷(xiāo)售及服務(wù)。公司正分別于廣東/廣西建設&擴建合計4 條規劃產(chǎn)能共510 萬(wàn)平方米的無(wú)機人造石生產(chǎn)線(xiàn)，預計這些產(chǎn)能下半年能夠投產(chǎn)。

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