近期鉬價(jià)持續走高，其中40%鉬精礦突破3800元/噸大關(guān)，創(chuàng )近14年新高。業(yè)內人士認為，受下游鋼廠(chǎng)需求回暖強預期、上游礦料供應偏緊成本支撐，以及年末貿易商補貨需求強烈等因素影響，短期鉬價(jià)下跌空間不大，上升趨勢仍存。多家鉬精礦廠(chǎng)商透露，受原料端供應偏緊影響，短時(shí)間內礦料或難自足。機構指出，未來(lái)3年，供給缺口仍然存在，鉬價(jià)有望開(kāi)啟一輪長(cháng)周期上行。相關(guān)概念股：金鉬股份(601958.SH)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993.SH)、吉翔股份(603399.SH)、銅陵有色(000630.SZ)。

據了解，鉬價(jià)自2008年從4000元/噸度左右關(guān)口快速下跌后，在隨后的十余年里，始終在2000元/噸度上下徘徊、難以突破。12月20日，卓創(chuàng )資訊數據顯示，40%品位鉬精礦市場(chǎng)價(jià)為3820-3830元/噸，較上周環(huán)比上漲6.4%，較上月環(huán)比增長(cháng)15.38%，較去年同期增長(cháng)76.27%。這是從2008年全球金融危機以來(lái)鉬價(jià)時(shí)隔14年再次站上3800元大關(guān)。

對此，多位行業(yè)人士表示，鉬價(jià)上漲有多方原因，一方面是國際上，氧化鉬價(jià)格暴漲帶動(dòng)國內鉬價(jià)上漲，另外一方面來(lái)源于鋼廠(chǎng)集中采購導致的短期價(jià)格刺激。總體來(lái)說(shuō)，供需錯配是價(jià)格上漲的主要原因。

【資料圖】

巨豐投顧高級投資顧問(wèn)侯賢平指出，目前來(lái)看，鉬精礦市場(chǎng)原料偏緊，市場(chǎng)價(jià)格持續上漲，持貨商惜售看漲，捂盤(pán)不出，下半年以來(lái)，鉬精礦價(jià)格保持強勢上升態(tài)勢。

據了解，鉬鐵一般含鉬約60%，是國內鉬市場(chǎng)的主要消費形式。鉬精礦定價(jià)過(guò)程通常以鉬鐵為基準，鋼廠(chǎng)和鉬鐵生產(chǎn)商通過(guò)協(xié)商，確定采購價(jià)格，隨后鉬鐵價(jià)格會(huì )反映到鉬精礦價(jià)格中。本輪鉬價(jià)上漲主要也是因為鋼廠(chǎng)對其需求大增。鋼廠(chǎng)持續招標鉬鐵需求旺盛，部分大型鋼廠(chǎng)也主動(dòng)提價(jià)和積極采購，支撐鉬價(jià)強勢運行。

除此之外，新能源等應用場(chǎng)景的持續開(kāi)拓也帶動(dòng)鉬需求的增長(cháng)。在光伏領(lǐng)域，鉬濺射靶材可形成太陽(yáng)能電池的電極層。在風(fēng)電領(lǐng)域，風(fēng)電機組用特鋼，以及齒輪部件和驅動(dòng)軸均用到含鉬材料，每兆瓦風(fēng)機鉬使用量約為100千克至120千克。在汽車(chē)領(lǐng)域，車(chē)用含鉬不銹鋼需求也在穩定增長(cháng)。

據東吳證券估計，2021年-2025年，國內鉬需求年化增速將達到7.1%，而國外礦企由于疫情，礦山品位下降等原因，產(chǎn)量逐年下降，預計2021年至2025年減產(chǎn)1.4萬(wàn)噸/年，2025年國內外供需缺口分別達1.9萬(wàn)噸，5.6萬(wàn)噸，供需關(guān)系持續惡化，推動(dòng)鉬價(jià)中期上行。

在原料端，在需求旺盛且供應有限的情況下，鉬精礦價(jià)格水漲船高。民生證券指出，全球鉬礦總產(chǎn)量穩定，鉬資源大國和主要鉬礦企業(yè)產(chǎn)量波動(dòng)幅度不大，近年來(lái)全球及國內鉬供需格局偏緊。反觀(guān)國內鉬鐵庫存，年內雖有所提升，但仍處于較低水平。2022年以來(lái)，單月最高庫存只有4300噸，不到產(chǎn)量的1/3，若鉬精礦供給進(jìn)一步收縮，鉬鐵生產(chǎn)商惜售動(dòng)力會(huì )非常強。

鉬精礦廠(chǎng)商也對行業(yè)市場(chǎng)需求表示樂(lè )觀(guān)。金鉬股份在近期業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，今年以來(lái)鉬行業(yè)持續向好，受原料短缺因素影響，鉬產(chǎn)品價(jià)格有望維持強勢運行。洛陽(yáng)鉬業(yè)則表示，公司礦料基本上自產(chǎn)自銷(xiāo)，根據市場(chǎng)需求訂單情況會(huì )有適當外采。訂單方面，從十大鋼廠(chǎng)的訂單需求看，鉬鐵招標還是非?；鸨?，我們的訂單以及銷(xiāo)售情況比較理想。

對于未來(lái)的鉬價(jià)走勢，西南證券指出，未來(lái)3年，全球鉬業(yè)基本無(wú)新增產(chǎn)能，供應相對剛性，伴隨國內制造業(yè)升級和新能源發(fā)展，鉬下游的高強鋼、高速工具鋼、風(fēng)電葉片、軍工高溫合金鉬需求空間較大。未來(lái)3年，供給缺口仍然存在，鉬價(jià)有望開(kāi)啟一輪長(cháng)周期上行。

東吳證券表示，受疫情、限電影響，國內鉬精礦產(chǎn)量有所下滑，國外礦山減產(chǎn)幅度較大，導致三季度鉬庫存大幅下滑。需求方面，鉬被作為合金元素加入特鋼及不銹鋼材料，鉬鋼主要應用于船舶、機械、能源管道等領(lǐng)域。9月以來(lái)鋼材產(chǎn)量持續回升，鋼廠(chǎng)補庫需求強烈，驅動(dòng)鉬價(jià)大漲。

相關(guān)概念股：

金鉬股份(601958.SH)：該公司及其子公司正在運營(yíng)兩座世界級銀礦山，分別為金堆城銀礦和汝陽(yáng)東溝銀礦，同時(shí)公司參股的安徽金寨縣沙坪溝銀礦為亞洲最大的鉬礦床。該公司年產(chǎn)各類(lèi)鉬產(chǎn)品折合鉬金屬量約2.2萬(wàn)噸，高品位鉬精礦生產(chǎn)技術(shù)達到世界先進(jìn)水平。

洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993.SH)：該公司為全球排名第四的鉬生產(chǎn)商，公司鉬鐵冶煉能力25000噸/年，氧化鉬焙燒能力40000噸/年，生產(chǎn)規模居國內同行業(yè)第一。今年前三季度，該公司鉬產(chǎn)量11461噸。

吉翔股份(603399.SH)：公司是一家國內大型鉬業(yè)企業(yè)，擁有焙燒、冶煉、鉬化工、鉬金屬深加工等一體化的生產(chǎn)能力，擁有鉬礦采礦權和探礦權，并逐步向鉬礦采選發(fā)展。

銅陵有色(000630.SZ)：該公司持有安徽發(fā)現國內最大鉬礦安徽金寨縣沙坪溝銀礦70%股權。

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