都說(shuō)新年新氣象，2023年伊始，黃金果真便一掃去年年中一路下行的陰霾，開(kāi)啟了突破上行的行情。

數據顯示，近期黃金價(jià)格持續上漲。上周（1月2日-6日），紐約金突破1820美元/盎司一線(xiàn)的壓力位，滬金也突破了410元/克的壓力位，倫敦金一度上漲至1870美元/盎司，創(chuàng )下了近半年新高。

(相關(guān)資料圖)

在智通財經(jīng)APP看來(lái)，黃金漲勢咄咄逼人，原因或許在于以美國為首的海外經(jīng)濟體衰退預期成為主導貴金屬價(jià)格的主要因素。

一方面，上周公布的美國就業(yè)市場(chǎng)數據指向美國就業(yè)市場(chǎng)邊際走弱；另一方面，同日公布的美國12月ISM非制造業(yè)PMI跌至49.6，預期55，前值56.5，表明服務(wù)業(yè)繼續收縮，且仍面臨較高的通脹壓力，而服務(wù)業(yè)的走低進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對經(jīng)濟的悲觀(guān)預期。

美國經(jīng)濟不斷逼近衰退，這勢必將支撐金價(jià)。另就技術(shù)面而言，隨著(zhù)金價(jià)突破關(guān)鍵壓力位，后市預計仍可看高一線(xiàn)。

二級市場(chǎng)方面，受到黃金強勢上行影響，1月9日黃金概念股普遍高開(kāi)高走。截至當天收盤(pán)，紫金礦業(yè)（02899）、山東黃金（01787）、招金礦業(yè)（01818）分別收漲10.23%、5.19%、7.45%。展望后市，若金價(jià)保持強勢，相關(guān)標的抑或有望迎接“豐收年”。

黃金迎來(lái)基本面、技術(shù)面共振？

作為兼具避險屬性和金融屬性的品種，2022年以來(lái)市場(chǎng)對于黃金的關(guān)注度一直居高不下。然而，回顧過(guò)去這一年黃金價(jià)格的走勢，金價(jià)可謂是一波三折。

2022年開(kāi)年，俄烏沖突徹底激活了貴金屬的避險屬性，金價(jià)一舉突破1900美元，而隨后引發(fā)的能源危機以及通脹預期高企更是將貴金屬行情推向高潮，彼時(shí)金價(jià)最高漲至2078.8美元。

4月中旬以后，隨著(zhù)地緣政治沖突對于經(jīng)濟的不確定性減弱，美聯(lián)儲于4月中旬開(kāi)始表現鷹派，期間連續4次加息75個(gè)基點(diǎn)，美元受到熱捧，美元指數突破16年底高點(diǎn)，貴金屬走勢拐頭向下。

時(shí)至10月中旬，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲將在12月放緩加息至50BP，同時(shí)美國通脹數據也呈現向好趨勢。此外，隨著(zhù)歐洲各國儲氣率的超額完成，歐洲能源危機解除，歐洲各國經(jīng)濟開(kāi)始企穩；而美國經(jīng)濟在高利率的打擊下開(kāi)始出現明顯下滑，歐美經(jīng)濟差異的收窄使得美元指數承壓。在外部影響因子邊際變化的背景下，金價(jià)亦迎來(lái)強勢反彈。

進(jìn)入2023年后，金價(jià)延續強勢，其運行的底層邏輯或在于市場(chǎng)進(jìn)入交易衰退的時(shí)間窗口?；久鎭?lái)看，2022年10月24日美國10年期國債收益率達到階段高點(diǎn)4.22%，隨著(zhù)之后美聯(lián)儲議息會(huì )議首次出現鴿派論調后，名義利率的上行速度開(kāi)始放緩，11月美國10年期國債利率和TIPS利率已經(jīng)與基準利率的走勢出現背離，表明加息對名義利率的抬升作用日漸式微，自此市場(chǎng)開(kāi)始交易未來(lái)美聯(lián)儲政策的寬松預期和經(jīng)濟衰退預期。

除了美元指數反轉以及美國經(jīng)濟衰退兩大預期加深以外，全球央行持續增持黃金亦預計將支撐金價(jià)。世界黃金協(xié)會(huì )發(fā)布的最新數據顯示，2022年前10個(gè)月，全球央行凈買(mǎi)入黃金高達704噸，其中，第三季度購買(mǎi)約399噸黃金，創(chuàng )下2000年以來(lái)全球央行單季最大購金記錄。

另就技術(shù)面而言，投資者亦可以找尋到繼續看多金價(jià)的理由。紐約金方面，從歷史走勢看1800美元/盎司是紐約金最近兩年以來(lái)的震蕩中樞，當前紐約金已在中樞上方運行，后續若站穩則有望成為中長(cháng)期的支撐位。

而滬金的支撐、壓力位相對于紐約金不確定更大，技術(shù)角度看滬金在2021年的底部365元/克有較強支撐，年內在370元/克附近亦有支撐，而在410-420附近有明顯的壓力，年內的中樞則在390元/克附近。以月度為單位若滬金突破410元/克，則預計后續升勢可期。

行業(yè)資源整合提速馬太效應強化

黃金開(kāi)啟上漲周期，概念股又能否趁此良機“王者歸來(lái)”呢？

值得一提的是，在剛剛過(guò)去的2022年，國內頭部的礦山企業(yè)紫金礦業(yè)、山東黃金等不約而同地開(kāi)始加速資源整合運作。

2022年11月初，紫金礦業(yè)的一紙公告震驚業(yè)界。根據相關(guān)公告，紫金礦業(yè)計劃豪擲44億港元收購豫園股份持有的招金礦業(yè)20%股份，而在交易完成后紫金礦業(yè)將成為招金礦業(yè)的第二大股東。

據了解，此次紫金礦業(yè)計劃收購股份的招金礦業(yè)系國內黃金龍頭企業(yè)，坐擁膠東半島優(yōu)質(zhì)礦山資源，資源儲量排名同業(yè)前三；此外，招金還持有國內最大的單體金礦海域金礦70%股權，而該礦預計即將在2-3年后達產(chǎn)，也因此招金可視為國內最具阿爾法屬性的黃金企業(yè)。

事實(shí)上，在收購股份動(dòng)作之前，紫金和招金在業(yè)務(wù)版圖上其實(shí)便已有合作的基礎。公開(kāi)資料顯示，去年紫金收購了博文礦業(yè)持有瑞海礦業(yè)（持有海域金礦100%股權）30%的股權，而招金礦業(yè)則收購博文礦業(yè)6.14%的股權。自此，海域金礦分別由招金礦業(yè)持有70%股權及紫金礦業(yè)持有30%股權。

將上述兩個(gè)事項聯(lián)系起來(lái)看，不難看出在紫金入股招金后，雙方將“親上加親”，并有望在更廣泛的業(yè)務(wù)層面產(chǎn)生良好的化學(xué)反應。

無(wú)獨有偶，在2022年年末，另外兩家國內的頭部黃金企業(yè)也向彼此拋出了“橄欖枝”。根據相關(guān)公告，銀泰黃金（000975.SZ）實(shí)控人沈國軍先生、控股股東中國銀泰投資有限公司與山東黃金簽署了《股份轉讓協(xié)議》，沈國軍及中國銀泰投資有限公司擬將其持有公司20.93%的股份轉讓給山東黃金，而在交易完成后山東黃金將成為銀泰黃金的實(shí)際控股股東。

據了解，銀泰黃金的黃金儲量豐富，品位普遍較高，根據中國黃金協(xié)會(huì )數據， 銀泰黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量在中國黃金上市企業(yè)中排名第五，此外公司也是黃金礦山中毛利率較高的礦企之一。

而在山東黃金入主銀泰黃金后，銀泰優(yōu)質(zhì)的黃金資源注入預計將使得山東黃金的資源得到拓展。

在智通財經(jīng)APP看來(lái)，紫金礦業(yè)、山東黃金作為國內頭部的黃金企業(yè)，不約而同地加速資源整合，背后透露出行業(yè)參與者看多黃金這一貴金屬的后市表現。此外，紫金同招金、山金同銀泰黃金強強聯(lián)合，亦指向了行業(yè)馬太效應正在強化。接下來(lái)，乘著(zhù)金價(jià)突破上行的“東風(fēng)”，相關(guān)概念股預計仍可以看高一線(xiàn)。

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