在這債券回報率最好的一年開(kāi)端，全球債券市場(chǎng)正迎來(lái)發(fā)行熱潮，使得全球各大政府和企業(yè)史無(wú)前例發(fā)行超過(guò)5000億美元的債券。發(fā)行需求過(guò)剩、新發(fā)行債券優(yōu)惠不斷減少，以及流入高評級美國信用的資金規模創(chuàng )逾17個(gè)月來(lái)最高水平，這些因素導致今年1月的借貸活動(dòng)成為往年同期迄今為止最繁忙的一次。根據媒體匯編的數據，截至1月18日，全球投資級和投機級政府和公司債券的發(fā)行規模達到5860億美元，創(chuàng )下同期最高紀錄。

(資料圖)

從歐洲銀行到亞洲企業(yè)，再到發(fā)展中國家的主權債券，新發(fā)行市場(chǎng)的幾乎每個(gè)角落都在蓬勃發(fā)展，這在一定程度上要歸功于全球各類(lèi)債券今年年初大漲4.1%，創(chuàng )下1999年以來(lái)的最佳表現。

在2022年的大部分時(shí)間被拒之門(mén)外后，尋求籌集新資金的借款人債券重獲投資者青睞，他們對債務(wù)的胃口似乎無(wú)窮無(wú)盡。有跡象表明，通脹正在降溫，各大央行將叫停一代人以來(lái)最嚴厲的貨幣緊縮政策。對許多人來(lái)說(shuō)，去年固定收益資產(chǎn)收益率升至2008年以來(lái)的最高水平后，歷史性暴跌將使固定收益資產(chǎn)看起來(lái)越來(lái)越有吸引力，尤其是在全球經(jīng)濟放緩的前景為債券價(jià)格進(jìn)一步上漲提供了可能的情況下。

PineBridge Investments除日本外亞洲固定收益部門(mén)聯(lián)席主管Omar Slim表示:“在我們看來(lái)，債券價(jià)格的上漲是有基礎的，尤其是在投資級市場(chǎng)。企業(yè)基本面繼續普遍穩健。我們看到中國重新開(kāi)放將為全球經(jīng)濟增長(cháng)提供急需的提振，減輕新興市場(chǎng)的一些尾部風(fēng)險，并提供進(jìn)一步支持?！?/p>

發(fā)行需求過(guò)剩、新發(fā)行債券優(yōu)惠不斷減少，以及流入高評級美國信用的資金規模創(chuàng )逾17個(gè)月來(lái)最高水平，這些因素導致今年1月的借貸活動(dòng)成為往年同期迄今為止最繁忙的一次。根據媒體匯編的數據，截至1月18日，全球投資級和投機級政府和公司債券的發(fā)行規模達到5860億美元，創(chuàng )下同期最高紀錄。

媒體預測，美國投資級債券在2022年出現半個(gè)世紀以來(lái)最差表現后，今年的回報率將達到10%。這是他們對美國垃圾債券收益率預期的兩倍多，因為當經(jīng)濟放緩時(shí)，質(zhì)量較高的債券往往比垃圾債券受益更多。分析師們說(shuō)，新興市場(chǎng)和以歐元計價(jià)的投資級信貸將分別上漲8%和4.5%。

此外，到目前為止在2023年還有其他一些主題值得注意。

歐元債券發(fā)行量飆升

年初全球債券銷(xiāo)售的激增并不均衡。根據媒體匯編的數據，以歐元計價(jià)的債券發(fā)行量正在刷新紀錄，較去年同期增長(cháng)了約39%。數據顯示，美元債券發(fā)行的速度與去年的強勁步伐大致一致。

還有跡象表明，一些地區的債券發(fā)行將放緩。市場(chǎng)觀(guān)察人士說(shuō)，從1月23日開(kāi)始，中國將因為農歷新年假期休市一周，這可能會(huì )導致亞洲的債券供應大幅減少。

銀行債券發(fā)行規模領(lǐng)跑

作為一個(gè)行業(yè)，金融公司在今年的全球債券發(fā)行中處于領(lǐng)先地位，今年迄今的銷(xiāo)售額接近2500億美元。

垃圾級債券發(fā)行緩慢

投機級債券市場(chǎng)是為數不多的難以在發(fā)行方面站穩腳跟的市場(chǎng)之一。高收益企業(yè)和政府發(fā)行人的債券發(fā)行速度是2019年以來(lái)最慢的，截至1月18日的發(fā)行規模約為240億美元。這在一定程度上可能是因為，在過(guò)去幾年里延長(cháng)了到期期限的垃圾級公司正在等待利率進(jìn)一步下降，然后再冒險借入資金。投資者對這些借款人如何度過(guò)全球衰退持謹慎態(tài)度也是一個(gè)可能的因素。

不過(guò)，有跡象表明，需求可能很快就會(huì )回升。

Kapstream Capital駐悉尼投資組合經(jīng)理Pauline Chrystal表示:“鑒于我們尚未看到加息對實(shí)體經(jīng)濟和盈利的全面影響，我們仍處于相當防御性的位置。不過(guò)，我們的討論已從去年的保護投資組合轉向一種更平衡的方式，我們也在考慮如何參與市場(chǎng)反彈?！?/p>

關(guān)鍵詞： 固定收益