1月31日，世界黃金協(xié)會(huì )發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2022年全球黃金需求同比增長(cháng)18%，創(chuàng )下自2011年以來(lái)最高年度總需求量;央行黃金需求攀升至1967年以來(lái)的最高水平。其中各國央行的大力度購金和持續走強的零售黃金投資是主要的驅動(dòng)因素，通脹走高也刺激了金條與金幣投資的增長(cháng)。大多數經(jīng)濟學(xué)家也認為美聯(lián)儲加息步伐將放緩至25個(gè)基點(diǎn)，對此有機構分析稱(chēng)，隨著(zhù)美國加息預期放緩、美元指數預期見(jiàn)頂，黃金價(jià)格有望持續上行。

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2022年全球黃金需求量創(chuàng )10年新高

據世界黃金協(xié)會(huì )《全球黃金需求趨勢報告》，2022年，全球黃金需求同比增長(cháng)18%，達到4740.7噸，是自2011年以來(lái)最高的年度總需求量。其中，四季度全球黃金需求達到1337噸，創(chuàng )下新高，各國央行的大力度購金和持續走強的零售黃金投資是主要的驅動(dòng)因素。

2022年央行需求連續第二年同比增長(cháng)，年度購金需求達到1136噸，較2021年的450噸翻了一番還多，并創(chuàng )下55年來(lái)的新高。市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險增加，黃金的避險功能有望發(fā)揮資產(chǎn)保值作用，令外匯儲備規模波動(dòng)更加平穩;在市場(chǎng)預期部分新興市場(chǎng)主權債務(wù)違約風(fēng)險加大的情況下，黃金具有超主權信用的保值功能，可以助力外匯儲備對沖上述風(fēng)險。

其中，購買(mǎi)主要來(lái)自新興市場(chǎng)銀行。土耳其是2022年以來(lái)最大的“黃金買(mǎi)家”，該國在2022年第三季度購入31噸(約109萬(wàn)盎司)黃金，2022年年初至今黃金儲備已增加95噸(約335萬(wàn)盎司);烏茲別克斯坦央行繼續增加黃金儲備，在第三季度購買(mǎi)黃金26噸(91.7萬(wàn)盎司)，成為全球重要的“黃金買(mǎi)家”之一。

通脹走高也刺激了金條與金幣投資的增長(cháng)。2022年，全球整體黃金投資需求較上年增加了10%。其中，中東地區2022年全年金條與金幣總需求量達78噸，同比增長(cháng)42%;歐洲2022年全年金條與金幣總需求量達314噸，同比增長(cháng)14%。

世界黃金協(xié)會(huì )資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示：“我們在2022年見(jiàn)證了十多年來(lái)黃金需求的最高水平，部分原因在于各國央行對黃金這一避險資產(chǎn)的大量需求。黃金的各種需求驅動(dòng)因素起到了平衡作用，比如加息潮導致投資者戰術(shù)性?huà)伿鄄糠贮S金ETF，而通脹走高則刺激了金條與金幣投資的增長(cháng)。最終，整體黃金投資需求較上年增加了10%。美元的持續走弱和加息步伐的放緩可能會(huì )對黃金ETF的需求起到積極作用?！?/p>

世界黃金協(xié)會(huì )中國區首席執行官王立新也表示，2022年是一個(gè)高通脹的時(shí)期，(各國)中央銀行或者是機構投資者，為了(儲備資產(chǎn)多樣化)分散他們投資組合的風(fēng)險，(充分)體現了黃金傳統的保值和分散風(fēng)險的作用。

供應方面，2022年，全球黃金總供應量延續了溫和的上升軌跡，同比增長(cháng)2%至4755噸，保持在疫情前的水平之上。值得注意的是，金礦產(chǎn)量創(chuàng )下四年來(lái)新高，增加至3612噸。

金價(jià)有望長(cháng)期上行

1月31日盤(pán)中，現貨黃金短線(xiàn)突然急漲，金價(jià)突破1927美元/盎司。即使黃金價(jià)格在短期內處于區間波動(dòng)，但仍保持在最近錄得的數月高點(diǎn)附近。有機構分析稱(chēng)，隨著(zhù)美國加息預期放緩、美元指數預期見(jiàn)頂，黃金價(jià)格有望持續上行。

據悉，由美聯(lián)儲領(lǐng)銜的“超級央行周”即將重磅來(lái)襲。有著(zhù)“美聯(lián)儲傳聲筒”之稱(chēng)的Nick Timiraos最新撰文指出，美聯(lián)儲聯(lián)儲準備連續第二次放慢加息步伐至25個(gè)基點(diǎn)，但是應該繼續加息多少，以及將利率維持在較高水平多長(cháng)時(shí)間的辯論仍將繼續。大多數經(jīng)濟學(xué)家表示，美聯(lián)儲將在接下來(lái)的兩次政策會(huì )議上每次加息25個(gè)基點(diǎn)后暫停政策緊縮周期，但可能至少在今年余下時(shí)間里保持利率不變。聯(lián)邦基金利率目前為4.25%-4.50%。

此外，美國12月PCE同比增速繼續回落，環(huán)比增加0.1%，同比增速降至一年來(lái)低位。PCE數據公布后，美債長(cháng)短端利率微跌，2年期國債收益率上升1bp至4.19%，10年期上升2bp至3.51，美元指數降至101.9左右。首創(chuàng )證券分析指，美國經(jīng)濟衰退壓力下，美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元及美債收益率或延續下行趨勢，繼續看多黃金。

民生證券在研報中指出，加息步入末期，類(lèi)滯脹周期下金價(jià)或迎來(lái)長(cháng)牛。美國經(jīng)濟步入衰退周期，通脹回落下美聯(lián)儲加息步入末期，經(jīng)濟衰退壓力下寬松的貨幣政策可期，金價(jià)壓制最為敏感的因素逐步解除，看好2023年金價(jià)上行，且在貨幣超發(fā)的歷史大背景下，美國經(jīng)濟或將迎來(lái)滯脹，金價(jià)有望長(cháng)期上行。

西南證券表示，2月議息會(huì )議臨近，市場(chǎng)對加息25BP的預期反應較充分，關(guān)注議息會(huì )議對后續政策的展望表述。中期仍維持看好黃金板塊，美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，美國經(jīng)濟基本面壓力增加，長(cháng)端美債實(shí)際收益率和美元向下仍有空間，利于黃金價(jià)格中樞抬升。

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