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花旗亞太區交易策略主管Mohammed Apabhai認為，交易員忽視了美國利率高于預期峰值的風(fēng)險，這可能導致債券和股票的痛苦拋售。

Apabhai表示，從美國到歐洲，從香港到韓國，各個(gè)市場(chǎng)的股市似乎都被高估了，這些地區的股市可能在未來(lái)三到四個(gè)月內下跌，而美元將隨著(zhù)加息預期而走高。他認為，標普500指數的公允價(jià)值在今年將跌破3500點(diǎn)，較目前水平下跌約15%。

“要看漲這些股市，你需要看到美元在目前的基礎上再下跌10%，如果美聯(lián)儲以出乎市場(chǎng)意料的方式加息，這將很難實(shí)現，”Apabhai在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，“我的建議是繼續在股市上漲時(shí)拋售?！?/p>

這位駐香港的策略師表示，市場(chǎng)尚未消化的一個(gè)風(fēng)險是美國利率為6%。

雖然債券交易商對美聯(lián)儲官員最近的一系列鷹派言論作出了反應，但他們預計今年晚些時(shí)候的利率峰值僅略高于5%，這一水平符合政策制定者的預期。投資者仍在押注，美國經(jīng)濟衰退將導致美聯(lián)儲在2023年底前轉向降息。

“坦白說(shuō)，我認為遠期曲線(xiàn)市場(chǎng)是不正確的，”Apabhai表示，“利率市場(chǎng)過(guò)于鴿派了，利率很可能在鷹派立場(chǎng)達到極端點(diǎn)之后才下降。市場(chǎng)尚未對這種可能性進(jìn)行壓力測試?！?/p>

盡管Apabhai看好債券市場(chǎng)，但他表示，在10年期美國國債收益率回升至4.25%以上之前買(mǎi)入還為時(shí)過(guò)早。他認為量化緊縮的步伐會(huì )加快，這將推動(dòng)美元升值，并給新興市場(chǎng)資產(chǎn)帶來(lái)壓力。

他表示：“我們認為，中國債券或亞洲新興市場(chǎng)債券的機會(huì )看起來(lái)不像人們認為美元將走軟時(shí)那樣有吸引力了?？吹涝那榫w已經(jīng)消散了?！?/p>

“目前市場(chǎng)上存在很多矛盾，”Apabhai表示，“對利率、債券和股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，調整過(guò)程可能是痛苦的?！?/p>

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