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高盛分析師Mark Delaney發(fā)表研報，將Luminar Technologies(LAZR.US)評級從“中性”下調至“賣(mài)出”，目標價(jià)為5美元。

Delaney表示，評級下調反映了Luminar的利潤率風(fēng)險和估值溢價(jià)。盡管Luminar仍然是競爭激烈的激光雷達行業(yè)的領(lǐng)導者之一，并且最近在A(yíng)DAS/AV生態(tài)系統的設計中脫穎而出，但該公司的短期情況令人擔憂(yōu)。

“我們看到該公司的利潤前景有所下降，該公司的目標是每輛車(chē)的營(yíng)收約為1000美元，我們認為這意味著(zhù)該公司的ASP要比MEMs/固態(tài)激光雷達的主要競爭對手高出約50-100%。雖然Luminar將這種較高的ASP部分歸因于軟件，我們也相信該公司在這方面有一定的機會(huì )，但ADAS/AV軟件的市場(chǎng)競爭非常激烈，我們認為潛在的硬件毛利率和軟件的積極推動(dòng)因素可能低于公司的目標(Luminar的目標是長(cháng)期Non-GAAP EBIT達到35-40%以上)。"

在估值方面，Delaney指出，Luminar的股價(jià)約為EV/2025年營(yíng)收預期的4倍，與具有重要客戶(hù)吸引力的同行相比，這一數字很高。

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