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3月30日，易方達基金披露旗下基金2022年年報，明星基金經(jīng)理張坤2022年的成績(jì)單也正式出爐。截至2022年末，張坤4只在管基金的總規模達到894.34億元，其中，易方達藍籌精選是規模最大的一只，基金資產(chǎn)凈值為570.75億元。根據年報顯示，易方達藍籌精選的股票倉位基本穩定，張坤對結構進(jìn)行了調整。行業(yè)方面，增加了醫藥等行業(yè)的配置，降低了科技等行業(yè)的配置；個(gè)股方面，增加了業(yè)務(wù)模式有特色、長(cháng)期邏輯清晰、估值水平合理的個(gè)股的投資比例。此外，張坤在年報中講到，每一次市場(chǎng)的大幅下跌，股票都是在“打折促銷(xiāo)”。

業(yè)績(jì)表現方面， 截至2022年期末，易方達藍籌精選份額凈值為 2.1686 元，報告期份額凈值增長(cháng)率為-16.03%，同期業(yè)績(jì)比較基準收益率為-13.11%。

持倉方面，易方達藍籌精選期末前十大重倉股依然沒(méi)有任何改變，仍然是騰訊控股(00700)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、香港交易所(00388)、招商銀行(600036.SH)、伊利股份(600887.SH)、美團(03690)和藥明生物(02269)。

從持倉變動(dòng)來(lái)看，美團、藥明生物、貴州茅臺等均被增持。而在前二十重倉股中，寧波銀行、百勝中國和匯成股份是新面孔，前兩者占凈值比約0.51%和0.25%，相對有一定比重。

張坤在年報中講到，2022 年，股票市場(chǎng)經(jīng)歷了幾次波動(dòng)和下跌，每一次市場(chǎng)的大幅下跌，股票都是在“打折促銷(xiāo)”。

張坤表示，有些投資者缺少對所持有企業(yè)的了解和信心，投資期限也較短；另外一些投資者對企業(yè)有更深的了解并且有足夠長(cháng)的持有期，當前者把股票賣(mài)給后者時(shí)，也把財富積累的機會(huì )賣(mài)給了后者。僅僅因為擔憂(yōu)短期經(jīng)濟形勢的變化或者規避股市的短期波動(dòng)，從而放棄買(mǎi)入甚至賣(mài)出一家具有長(cháng)期盈利能力的公司，并不可取，這實(shí)質(zhì)上是用一項不確定的原因去否定了一件更確定的事情。

張坤認為，單純用所持有股票在某一年的市值變化來(lái)衡量投資結果并不合理，更加合理的評價(jià)投資的指標應該是：1、公司每股盈利及每股自由現金流的增長(cháng)；2、公司的護城河是否維持或者加深了。而股票相對于債券的最主要吸引力在于兩點(diǎn)：1、凈資產(chǎn)回報率高于債券的票息收益率；2、留存收益可以以類(lèi)似高的回報率投資并獲取回報。

張坤認為，評價(jià)投資的指標是用來(lái)確信股票依舊有吸引力的標準。只有在一個(gè)較長(cháng)的周期里，留存收益才能體現出高回報率的投資成果，因此，不考慮間歇性的難以預測的泡沫化，投資者也需要一個(gè)較長(cháng)的持有期才能獲得扎實(shí)的市值增長(cháng)。

公開(kāi)資料顯示，易方達張坤是國內第一批管理規模超千億的基金經(jīng)理，基金從業(yè)12年，管理公募近8年，現任基金公司副總經(jīng)理。其投資風(fēng)格屬于長(cháng)期持有高ROE的股票，偏好消費，醫療保健等行業(yè)，最喜歡重倉白酒股，被譽(yù)為基金經(jīng)理屆的“巴菲特”。

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