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周五公布的數據顯示，歐元區3月整體CPI同比漲幅從上個(gè)月的8.5%回落至6.9%，低于市場(chǎng)預期的7.1%。不過(guò)，剔除食品能源煙酒的核心CPI同比漲幅則從上個(gè)月的5.6%升至5.7%，創(chuàng )下歷史新高。這些數據表明歐元區通脹仍居高不下，給堅持收緊貨幣政策的歐洲央行官員提供了支持。

隨著(zhù)能源價(jià)格飆升的情況有所緩解，歐洲央行官員越來(lái)越關(guān)注剔除能源、食品等波動(dòng)較大項目的基本通脹指標，反映出歐洲央行對企業(yè)漲價(jià)和工人要求加薪以彌補被侵蝕的購買(mǎi)力的擔憂(yōu)。

不過(guò)，貨幣市場(chǎng)關(guān)注的似乎是整體通脹的回落，并因此降低了對歐洲央行加息的預期。市場(chǎng)預計，歐元區基準利率將在10月份達到3.61%的峰值，這低于數據公布前預期的3.71%。

歐洲央行在3月16日將存款機制利率上調50個(gè)基點(diǎn)至3%，但因金融市場(chǎng)動(dòng)蕩而沒(méi)有像往常那樣對下一步行動(dòng)給出指引。不過(guò)，在公布利率決議之后，仍有多位歐洲央行政策制定者堅稱(chēng)有必要進(jìn)一步收緊政策。

經(jīng)濟學(xué)家Maeva Cousin表示：“3月份的通脹數據增加了歐洲央行進(jìn)一步收緊貨幣政策的理由。在此之前，即使是鴿派政策制定者也表示有必要進(jìn)一步加息，而現在，銀行業(yè)的壓力已經(jīng)消退?！?/p>

自去年7月以來(lái)累計加息350個(gè)基點(diǎn)后，歐洲央行行長(cháng)拉加德本月表示，官員們“將期待潛在通脹指標出現持續下行，以確信通脹路徑將在中期向我們的目標趨近?！?/p>

近幾周以來(lái)，由于銀行業(yè)動(dòng)蕩，恢復2%的通脹目標變得更加復雜。歐洲央行執委會(huì )成員Isabel Schnabel表示，盡管銀行業(yè)動(dòng)蕩可能導致更嚴格的貸款限制，這將給抑制通脹帶來(lái)力量，但“目前完全不知道這種影響有多大”。而銀行業(yè)壓力在近來(lái)有所緩解將促使歐洲央行更鷹派的政策制定者支持進(jìn)一步提高借貸成本。

此外，歐洲經(jīng)濟在面對能源危機時(shí)表現出了令人驚訝的韌性。標普全球的調查顯示，在服務(wù)業(yè)復蘇的推動(dòng)下，歐元區3月份的商業(yè)活動(dòng)更加活躍。歐洲的勞動(dòng)力市場(chǎng)也一直保持強勁，2月份失業(yè)率穩定在6.6%。

然而，具有韌性的經(jīng)濟也有其不利的一面。歐洲央行經(jīng)濟學(xué)家警告稱(chēng)，包括工資上漲、企業(yè)利潤率擴大和物價(jià)上漲在內的反饋循環(huán)“有可能產(chǎn)生強烈的第二輪通脹效應”。

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