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對沖基金再次踏錯節奏，在定位轉向不那么看空之際，日元下跌。并且，短期或指向進(jìn)一步下跌。據商品期貨委員會(huì )(CFTC)的數據顯示，截至3月28日當周，杠桿基金的日元凈空頭頭寸較上周減少了1萬(wàn)份以上(10,574)，為11月以來(lái)的最高降幅，但日元隨后下跌超過(guò)1.5%。然而，就在3月中旬日元上漲之際，對沖基金增加了空頭頭寸。這是自今年年初以來(lái)反復出現的一種模式，即對沖基金在大幅改變看空日元的押注后，日元又出現了相反的走勢。

盡管越來(lái)越多的人猜測美聯(lián)儲可能暫停加息，且日本央行也可能提高10年期國債收益率上限，但日元在第一季度仍出現下滑。此外，隨著(zhù)上周末OPEC+意外宣布大幅減產(chǎn)，日元可能會(huì )進(jìn)一步下跌。

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對此， 三井住友信托銀行(Sumitomo Mitsui Bank)首席策略師Daisuke Uno表示:“對日元有利的因素比過(guò)去少，因為貿易平衡幾乎一直處于逆差狀態(tài)。油價(jià)上漲應該會(huì )進(jìn)一步增加逆差，并進(jìn)一步消除對日元的任何支撐?！?/p>

值得一提的是，交易員此前還押注，日本工會(huì )在歷史性通脹水平下贏(yíng)得了數十年來(lái)最大的工資漲幅，這可能促使日本央行退出大規模刺激計劃，這將使日元從10月份達到的30年低點(diǎn)回升。

對此，Banque Lombard Odier的亞洲宏觀(guān)策略師Homin Lee表示，“最新的工資談判結果表明日本的工資上漲有望加速，這將推動(dòng)日本央行最早在4月對收益率曲線(xiàn)控制(YCC)政策進(jìn)行調整。而美國在某個(gè)時(shí)候利率將達到峰值。如果將這兩個(gè)因素結合起來(lái)考慮，我們仍然認為，考慮到日元的估值，日元兌美元的升值空間很大?！?/p>

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不過(guò)，也有一些人認為，日本經(jīng)濟還不夠強勁，日本央行無(wú)法轉向政策正?；?。據日本央行周一公布的季度數據顯示，日本大型制造商的信心連續五個(gè)季度惡化。

Fivestar Asset Management的高級投資組合經(jīng)理Hideo Shimomura表示:“美國仍然沒(méi)有改變貨幣政策的路線(xiàn)，盡管他們可能會(huì )暫停并放緩緊縮步伐。另一方面，日本央行可能會(huì )調整或取消YCC，但短期內不會(huì )調整負利率政策，這意味著(zhù)兩國之間的利差很大?！?/p>

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