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中信建投證券發(fā)布研報表示，AI算力提升機柜功率密度，“東數西算”工程對于PUE提出嚴格要求，數據中心液冷方案滲透率有望提升。同時(shí)，服務(wù)器廠(chǎng)商已大力布局液冷產(chǎn)品，對于產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同問(wèn)題的疑慮已經(jīng)消除。液冷方案價(jià)值量顯著(zhù)高于傳統風(fēng)冷方案，隨著(zhù)國內數據中心建設推進(jìn)和液冷滲透率提升，機房液冷溫控市場(chǎng)空間廣闊。

AI服務(wù)器需要高功率機柜，液冷或成為必選項

中信建投證券指出，AI大模型訓練和推理運算所用的GPU服務(wù)器的功率密度將大幅提升，以英偉達DGX A100服務(wù)器為例，其單機最大功率約可以達到6.5kW，大幅超過(guò)單臺普通CPU服務(wù)器500w左右的功率水平。根據《冷板式液冷服務(wù)器可靠性白皮書(shū)》數據顯示，自然風(fēng)冷的數據中心單柜密度一般只支持8-10kW，通常液冷數據中心單機柜可支持30kW以上的散熱能力，并能較好演進(jìn)到100kW以上，相比較而言液冷的散熱能力和經(jīng)濟性均有明顯優(yōu)勢。目前在A(yíng)I算力需求的推動(dòng)下，如浪潮信息、中興通訊等服務(wù)器廠(chǎng)商已經(jīng)開(kāi)始大力布局液冷服務(wù)器產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度有望加速。

“東數西算”工程明確PUE要求，液冷滲透率或顯著(zhù)提升

中信建投證券表示，當前我國數據中心年用電量已占全社會(huì )用電的2%-3%左右，東部核心地區已經(jīng)提出嚴格要求，例如北上廣均有明確政策要求新建數據中心PUE限制在1.3以下?！皷|數西算”工程要求張家口、韶關(guān)、長(cháng)三角、蕪湖、天府、重慶集群的PUE在1.25以下，和林格爾、貴安、中衛、慶陽(yáng)集群的PUE在1.2以下?！皷|數西算”工程樞紐節點(diǎn)內的PUE要求更高，同時(shí)考慮到整體規劃布局，未來(lái)新增機柜更多將在樞紐節點(diǎn)內，風(fēng)冷方案在某些地區可能無(wú)法嚴格滿(mǎn)足要求，液冷方案滲透率有望加速提升。

液冷方案價(jià)值量顯著(zhù)提升，市場(chǎng)空間廣闊

中信建投證券認為，假設國內每年新增機柜數為100萬(wàn)架，新增IT負載量為250萬(wàn)kW，若全部采用風(fēng)冷方案則對應溫控市場(chǎng)規模為175億元;若液冷方案滲透率達到70%則對應溫控市場(chǎng)規模為315億元(+80%)，其中液冷溫控市場(chǎng)規模為262.5億元，實(shí)際情況也可能更樂(lè )觀(guān)。在液冷方案加速滲透過(guò)程中，數據中心溫控廠(chǎng)商、液冷板制造廠(chǎng)商等有望受益。

風(fēng)險提示：國際環(huán)境變化；人工智能行業(yè)發(fā)展不及預期；數字經(jīng)濟和數字中國建設發(fā)展不及預期等。

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