4月20日，Counterpoint Research發(fā)布研報稱(chēng)，2023年第一季度，全球PC出貨量為5670萬(wàn)臺，年同比下降28%，成為過(guò)去10年來(lái)，除2020年第一季度因新冠疫情爆發(fā)中斷制造和生產(chǎn)外，出貨量最低的季度。2023年第一季度因庫存調整導致需求遲遲未能回升，因而出貨量下降。但我們仍謹慎樂(lè )觀(guān)，相信整體PC市場(chǎng)將在2023年第二季度后半段開(kāi)始逐漸復蘇，從而有望于2023年下半年實(shí)現相對強勁的增長(cháng)。

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按廠(chǎng)商劃分的全球PC出貨量，2023年第一季度

自2022年年中以來(lái)的庫存消化最后一公里路

由于需求停滯和過(guò)度重復預訂，PC及PC零部件的庫存問(wèn)題已經(jīng)持續超過(guò)半年。隨著(zhù)我們進(jìn)入后疫情時(shí)期，逐步適應新的工作環(huán)境和生活方式，PC行業(yè)也隨著(zhù)消費者的需求增加而發(fā)生巨大變化。然而，人均終端數量增加并不意味著(zhù)PC需求持續高企，尤其是在經(jīng)濟低迷時(shí)期。值得注意的是，根據OEM/ODM廠(chǎng)商的反饋意見(jiàn)，PC庫存消化預計在2023年上半年前結束。隨著(zhù)消費者需求逐漸增加，PC OEM廠(chǎng)商或會(huì )開(kāi)始執行下一步PC策略。

2023年Q1以蘋(píng)果公司(AAPL.US)為代表的主要OEM廠(chǎng)商處境艱難

盡管2023年第一季度的出貨量大幅下降，但聯(lián)想(00992)仍是當季全球最大的PC廠(chǎng)商，其季度出貨量為1,280萬(wàn)臺，占據23%的市場(chǎng)份額?；萜?HPQ.US)公布在去年同期較低的基數上，出貨量?jì)H窄幅調整，排名第二，維持21%的市場(chǎng)份額。戴爾(DELL.US)在美國市場(chǎng)的銷(xiāo)量?jì)?yōu)于預期，推動(dòng)公司的全球PC季度出貨量排名第三，市場(chǎng)份額為17%。蘋(píng)果的出貨量跌幅最大。由于去年同期基數高，加上換機周期延長(cháng)，其出貨量年同比下降38%。

預測需求緩慢復蘇

市場(chǎng)普遍預計，PC需求將于2023年下半年恢復。PC OEM廠(chǎng)商亦展望在庫存消化后，市場(chǎng)需求將會(huì )回升。盡管我們確實(shí)曾表示，需求將會(huì )在庫存正?；髲吞K，但我們擔心市場(chǎng)需求可能需要略長(cháng)時(shí)間才能開(kāi)始加速恢復。另一方面，我們認為不同品類(lèi)的需求恢復速度會(huì )有所不同。根據我們的調查，商用類(lèi)細分市場(chǎng)和高端／旗艦消費產(chǎn)品線(xiàn)可能會(huì )更快恢復，且預計將在2023年下半年銷(xiāo)量更好。由于去年出貨基數較低，Arm筆記本市場(chǎng)依然相對疲弱，但對客戶(hù)更具吸引力。

庫存調整仍在繼續，年同比跌幅有所改善

預計2023年出貨量年同比將再次以?xún)晌粩档陌俜直仁湛s

盡管OEM廠(chǎng)商2023年第一季度紛紛公布季度出貨量再次下滑，但對2023年下半年的PC需求維持謹慎樂(lè )觀(guān)預期。我們進(jìn)一步調整對2023年全球PC出貨量的預測：繼2022年全球PC出貨量出現高個(gè)位數百分比下降后，2023年降幅將擴大至兩位數百分比。此外，鑒于市場(chǎng)對更新Chromebook和Windows 11的需求，以及新冠疫情爆后的換機周期，我們預計2024年市場(chǎng)前景有望改善。

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