4月27日，招商銀行AH股早盤(pán)持續走低。截至發(fā)稿，招商銀行H股(03968)跌5.18%，招行A股(600036.SH)跌3.52%。在招商銀行昨日披露的一季報中顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入906.36億元，同比下降1.47%；凈利潤388.39億元，同比增長(cháng)7.82%，環(huán)比增長(cháng)25%。其中，息差與非息收入承壓，成為影響該行營(yíng)收下滑的兩大關(guān)鍵因素，房地產(chǎn)業(yè)貸款不良生成節奏則同比有所放緩。招商銀行行長(cháng)表示，今年營(yíng)收的挑戰主要在于重定價(jià)帶來(lái)的息差收窄導致凈利息收入增長(cháng)出現缺口。

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息差及非息收入承壓 招行一季度營(yíng)收放緩

具體來(lái)看，2023年1-3月，招商銀行實(shí)現營(yíng)業(yè)凈收入906.25億元，同比下降1.49%；實(shí)現歸屬于該行股東的凈利潤388.39億元，同比增長(cháng)7.82%；實(shí)現凈利息收入554.09億元，同比增長(cháng)1.74%；實(shí)現非利息凈收入352.16億元，同比下降6.18%。

截至報告期末，招商銀行不良貸款余額603.02億元，較上年末增加22.98億元；不良貸款率0.95%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率448.32%，較上年末下降2.47個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率4.27%，較上年末下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。

招商銀行在報告中指出，息差與非息收入承壓，成為影響公司營(yíng)收下滑的兩大關(guān)鍵因素。數據顯示，一季度招行凈息差為2.29%，同比下降22個(gè)基點(diǎn)，環(huán)比下降8個(gè)基點(diǎn)。受2022年貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）多次下調與市場(chǎng)利率中樞下移影響，存量貸款重定價(jià)及新發(fā)生業(yè)務(wù)收益率下行，導致生息資產(chǎn)收益率有所下降，疊加客戶(hù)存款成本上升，推升計息負債成本。

回顧整個(gè)2022年，凈息差下行是國內銀行機構所面臨的共同壓力，銀行存貸利率運行不匹配加劇了銀行息差收窄壓力。

數據顯示，2022年，商業(yè)銀行凈息差為1.91%，較2019年下行29個(gè)基點(diǎn)；17家上市銀行生息資產(chǎn)收益率、付息負債成本率分別為3.71%、1.92%，較2019年分別下行31個(gè)基點(diǎn)、9個(gè)基點(diǎn)。而上市銀行凈息差出現下降的原因主要由“貸款利率持續走低”和“存款成本相對穩定”兩方面因素導致。

從資產(chǎn)端來(lái)看，去年1年期LPR利率、5年期LPR利率分別下降15個(gè)基點(diǎn)、35個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)實(shí)際貸款利率不斷降低。此外，銀行業(yè)讓利實(shí)體經(jīng)濟，特別是對普惠型小微企業(yè)貸款利率持續下降。而在負債端，存款成本則相對穩定。在宏觀(guān)經(jīng)濟及資本市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，企業(yè)及居民的投資、消費意愿下滑，新增存款呈現定期化趨勢，存款定期化使存款平均付息率上升。此外，受市場(chǎng)競爭持續加劇影響，上市銀行存量存款成本保持剛性。

機構預計今年息差或繼續承壓

然而目前，我國商業(yè)銀行營(yíng)收及利潤來(lái)源高度依賴(lài)利息收入，已披露2022年年報的上市銀行利息凈收入占營(yíng)收比重普遍超過(guò)70%，而招商銀行最新公布的一季報中顯示，集團凈利息收入占營(yíng)收比重為61.13%。

招商銀行行長(cháng)王良在年度業(yè)績(jì)交流會(huì )上直言，今年營(yíng)收的挑戰主要在于重定價(jià)帶來(lái)的息差收窄導致凈利息收入增長(cháng)出現缺口。招行行長(cháng)助理彭家文也補充，要有凈息差下行的心理準備。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認為，2023年以來(lái)，銀行資產(chǎn)端收益率受滾動(dòng)重定價(jià)影響延續下行，負債端則由于結構性流動(dòng)性短缺框架顯效而再度上行苗頭，銀行體系凈息差收窄壓力仍大，提高了進(jìn)一步管控負債成本的必要性。他認為，今年銀行的凈息差收窄的壓力依然存在。預計2023年一季度，銀行業(yè)定價(jià)受資產(chǎn)負債兩端擠壓，預計息差大幅承壓，一季度上市銀行凈息差將繼續下降10個(gè)基點(diǎn)。

國金證券固收首席分析師樊信江亦指出，從銀行凈息差角度來(lái)看，2022年12月商業(yè)銀行凈息差已回落至1.92%，為歷史最低。一季度環(huán)比去年年末來(lái)看，銀行負債端成本抬升明顯，同業(yè)負債及表內定存均抬升了銀行綜合負債端成本，同時(shí)企業(yè)及居民信貸利率持續走低，大型企業(yè)流動(dòng)資金貸款多為3%以?xún)龋?strong>商業(yè)銀行凈息差繼續面臨收窄壓力。

但興業(yè)研究銀行業(yè)研究高級分析師呂思聰則認為，凈息差或已走到即將見(jiàn)底回升的區域。他解釋稱(chēng)，一方面，隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能進(jìn)一步加強，企業(yè)、居民的信貸需求不斷提升，在一定程度上有助于穩定資產(chǎn)端收益率；另一方面，2023年存款定期化的趨勢或仍將延續，但隨著(zhù)資本市場(chǎng)的回暖，部分資金也將分流到存款之外的其他金融市場(chǎng)，定期存款與活期存款的增速差將有所收窄，這將有助于穩定負債端成本。2023年以量補價(jià)仍是銀行盈利保持穩定增長(cháng)的基礎，同時(shí)，不少上市銀行繼續在非息收入方面發(fā)力。

房地產(chǎn)業(yè)貸款不良生成同比放緩地產(chǎn)風(fēng)險大概率在今年基本出清

從房地產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管控方面看，招行在一季度房地產(chǎn)業(yè)貸款不良生成節奏同比有所放緩，關(guān)注貸款、逾期貸款余額和占比均實(shí)現“雙降”，3月末全行關(guān)注類(lèi)貸款率、逾期貸款率分別為1.12%、1.23%，處于上市銀行較好水平。

截至3月末，招行房地產(chǎn)相關(guān)承擔信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)余額約4632億元，較年初微降；理財資金出資、合作機構主動(dòng)管理的代銷(xiāo)信托等不承擔信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)余額約2738億元，較年初下降8.8%。其中，招行對公房地產(chǎn)貸款余額占全行貸款總額的比重降至5.6%，對公房地產(chǎn)不良貸款率較年初上升0.56個(gè)百分點(diǎn)至4.55%。但同時(shí)，該行房地產(chǎn)業(yè)貸款不良生成節奏同比有所放緩。

招行副行長(cháng)朱江濤曾在年度業(yè)績(jì)交流會(huì )上表示，2023年整個(gè)房地產(chǎn)的不良生成相較去年會(huì )有比較大幅度的下降，但是四個(gè)季度之間的不良生成可能不會(huì )那么均衡。主要的原因是今年要集中處理掉內保外貸這類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險，這會(huì )造成季度之間的擾動(dòng)。而且整個(gè)房地產(chǎn)不良處置的難度會(huì )進(jìn)一步加大，所以存在一定的滯后性。

朱江濤認為，招行房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險大概率在今年基本出清。同時(shí)，受部分客戶(hù)還款意愿和還款能力下降以及催收政策的影響，預計信用卡不良生成率仍然會(huì )在高位，但有一定的回落空間。

零售貸款方面，招行在報告中指出，1-3月，恢復和擴大消費政策持續發(fā)力，國內經(jīng)濟呈現恢復性增長(cháng)，公司零售貸款資產(chǎn)質(zhì)量穩中向好。

截至報告期末，招行的零售不良貸款余額282.77億元，較上年末增加2.68億元，不良貸款率0.89%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注貸款余額416.77億元，較上年末減少24.20億元，關(guān)注貸款率1.31%，較上年末下降0.11個(gè)百分點(diǎn)；逾期貸款余額419.40億元，較上年末減少47.91億元，逾期貸款率1.32%，較上年末下降0.18個(gè)百分點(diǎn)。

但從結構上看，一季度該行零售貸款增量占比不到三成，其中住房按揭貸款、信用卡貸款余額較年初有所縮水，新增零售貸款集中于消費貸款、小微貸款。

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