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周五，穆迪決定不對意大利進(jìn)行重新評級，意大利暫時(shí)不會(huì )失去穆迪給予的“投資級”評級。穆迪目前對意大利的評級為Baa3，僅比“垃圾級”高一級，展望為負面。一位發(fā)言人表示，周五沒(méi)有發(fā)布新報告的計劃。

意大利主權評級沒(méi)有被下調，這避免了該歐元區第三大經(jīng)濟體的金融市場(chǎng)緊張。給一個(gè)國家貼上垃圾評級的決定可能會(huì )帶來(lái)嚴重后果，例如，2010年標普下調希臘主權評級，預示著(zhù)歐洲主權債務(wù)危機進(jìn)入了一個(gè)新階段，希臘為此付出了代價(jià)。

穆迪對意大利的看法明顯比其主要同行更為悲觀(guān)。另外兩家主要評級機構標普和惠譽(yù)評級最近都重申了對意大利的“投資級”評級，且評級均比穆迪高出一個(gè)級別。

數據顯示，衡量意大利債券風(fēng)險的一個(gè)關(guān)鍵指標——十年期意大利國債和十年期德國國債的收益率差——今年一直穩定在190個(gè)基點(diǎn)左右，遠低于去年逾250個(gè)基點(diǎn)的高位。這是由于意大利最近的經(jīng)濟增長(cháng)，以及喬治婭·梅洛尼(Giorgia Meloni)領(lǐng)導下的政府較去年9月初上臺時(shí)投資者所預期的更嚴格的財政限制。

許多人將此歸功于歐洲央行去年推出的反金融碎片化工具TPI(Transmission Protection Instrument，傳導保護機制)。該工具用于應對使歐元區貨幣政策傳導面臨嚴重威脅的無(wú)序市場(chǎng)事態(tài)，避免成員國因加息導致息差大幅走闊對負債最重的國家造成嚴重打擊盡管該措施尚未實(shí)施，但它的存在似乎有助于限制地區借貸成本。

瑞穗策略師Evelyne Gomez-Liechti認為，如果沒(méi)有TPI，意大利和德國的十年期國債收益率差將在250-300個(gè)基點(diǎn)?；ㄆ觳呗詭煿烙?，如果意大利的評級被下調，意大利和德國的十年期國債收益率差將擴大50個(gè)基點(diǎn)。

然而，意大利目前需要的是更快的經(jīng)濟增長(cháng)，以減少其債務(wù)負擔。意大利目前的債務(wù)高達GDP的140%。另外，歐洲央行在過(guò)去一年已將利率提高了375個(gè)基點(diǎn)，并可能再提高50個(gè)基點(diǎn)，這意味著(zhù)意大利償還巨額債務(wù)的成本將越來(lái)越高。歐盟委員會(huì )本周早些時(shí)候預測，意大利明年的借貸負擔幾乎不會(huì )下降。

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