4月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續下調，帶動(dòng)下游光伏裝機需求高漲。國家能源局近日發(fā)布的數據顯示，1-4月，全國光伏新增發(fā)電裝機容量48.31GW，較上年同期增加31.43GW，同比增速達186.21%。4月的新增裝機容量規模為14.65GW，同比增長(cháng)299.18%。二級市場(chǎng)方面，光伏股早盤(pán)普漲，截至發(fā)稿，福萊特玻璃(06865)漲4.21%、信義光能(00968)漲3.27%、協(xié)鑫新能源(00451)漲1.69%、協(xié)鑫科技(03800)漲1.65%。

(相關(guān)資料圖)

下游光伏裝機規?？焖僭鲩L(cháng)受益于原材料價(jià)格不斷下行。硅業(yè)分會(huì )5月17日發(fā)布的數據顯示，硅料(單晶致密料)成交均價(jià)為14.27萬(wàn)元/噸，進(jìn)入15萬(wàn)元/噸以下區間，周環(huán)比降幅為9.63%，與3月1日成交均價(jià)23.74萬(wàn)元/噸相比，跌幅達40%。

硅業(yè)分會(huì )表示，由于硅片企業(yè)從5月下旬開(kāi)始有部分減產(chǎn)計劃，從國內供應(包括進(jìn)口)和需求角度看，5月硅料庫存將有所增加，且大多集中在一線(xiàn)企業(yè)中，預計短期內硅料價(jià)格仍將維持跌勢。

此外，近期硅片價(jià)格跌幅也較為明顯。硅業(yè)分會(huì )5月18日發(fā)布的數據顯示，G12單晶硅片(210mm/150μm)成交均價(jià)降至6.14元/片，周環(huán)比降幅為15.66%。

InfoLink表示，隨著(zhù)硅片產(chǎn)出持續釋放，供應能力逐漸面臨過(guò)剩，在硅片庫存總量快速堆積下，廠(chǎng)家銷(xiāo)售壓力提升，硅片價(jià)格持續快速下探。

華創(chuàng )證券指出，4月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續下調，帶動(dòng)下游光伏裝機需求高漲。當前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已現松動(dòng)，預計終端組件價(jià)格將快速回落，刺激需求進(jìn)一步放量。國內光伏裝機增速持續超預期，該行上修全年新增光伏裝機規模預期，預計2023年國內新增光伏裝機有望達140-150GW，同比增長(cháng)約60%-70%。

華創(chuàng )證券還指出，隨著(zhù)硅料供應瓶頸解除，2023年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或將進(jìn)入下行通道，有望進(jìn)一步刺激光伏裝機需求，光伏行業(yè)預計將延續高景氣。目前行業(yè)PE分位數處于歷史低位，投資性?xún)r(jià)比凸顯。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度上看，組件方面，數據顯示，今年2-3月國內組件招標明顯活躍。2月組件大型集采招標規模達29GW，同比增長(cháng)276.62%；3月組件大型集采招標規模達31.5GW，同比增長(cháng)483.33%。據InfoLink統計，一季度光伏組件累計出口50.9GW，同比增長(cháng)37%，環(huán)比增長(cháng)53%。今年海外需求保持高熱度，3月出口量遠高于2022年旺季水平。隨著(zhù)國內硅料產(chǎn)能釋放，海外需求增長(cháng)動(dòng)力持續，我國電池組件出口未來(lái)有望持續高增。

逆變器方面，數據顯示，逆變器Q1出口金額同比增長(cháng)138%，海外需求增長(cháng)火爆，國內需求從Q2起有望加速回升，行業(yè)高增長(cháng)延續，機構預計今年微逆、儲能逆變器市場(chǎng)空間均有望翻倍，集中式增速約60%，組串式逆變器增速30%+。目前逆變器環(huán)節主要公司2023年平均PE多在20-25倍之間，2024年P(guān)E基本在15倍左右，未來(lái)三年業(yè)績(jì)復合增速預期在50%以上，且籌碼壓力顯著(zhù)緩解，極具成長(cháng)性?xún)r(jià)比。

光伏玻璃方面，中泰證券指出，2022年供需偏寬松下行業(yè)企業(yè)增收不增利，2023Q1價(jià)格環(huán)比下行疊加成本壓力，行業(yè)企業(yè)收入/歸母凈利同比+45.6%/+3.6%。上游成本釋放有利裝機向好，光伏玻璃價(jià)格周期底部仍具向上彈性。

相關(guān)概念股：

福萊特玻璃(06865)：隨著(zhù)硅片大型化和雙玻組件加速滲透的趨勢，薄型光伏玻璃使用占比持續提升，目前公司薄型玻璃銷(xiāo)售比例在40-50%間，未來(lái)有望提升至70-80%，由于薄型玻璃毛利率更高，在這一趨勢下公司盈利能力將有望持續提升。

彩虹新能源(00438)：公司是全球光伏玻璃行業(yè)的領(lǐng)軍央企。自2020年末，已剝離了新材料、光伏組件等非光伏玻璃業(yè)務(wù)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于光伏玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并已成為隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源、阿特斯等知名光伏組件廠(chǎng)商的合格供應商。

金陽(yáng)新能源(01121)：公司主要從事新能源的利用開(kāi)發(fā)，研發(fā)HBC柔性組件和柔性異質(zhì)結(HDT)封裝技術(shù)、石墨烯殺菌發(fā)泡相關(guān)技術(shù)、單晶硅片生產(chǎn)及除雜技術(shù)，主要應用于光伏產(chǎn)業(yè)。

新特能源(01799)：公司主營(yíng)多晶硅生產(chǎn)、向太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電廠(chǎng)及系統提供工程建設承包服務(wù)以及太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電廠(chǎng)的運營(yíng)。

協(xié)鑫科技(03800)：公司主要從事為光伏業(yè)內公司制造多晶硅及硅片，以及發(fā)展管理及營(yíng)運環(huán)保發(fā)電廠(chǎng)，是國內硅料四大巨頭之一。

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