在半導體行業(yè)經(jīng)歷了一季的壞消息之后，美東時(shí)間5月24日，英偉達(NVDA.US)在公布最新一季業(yè)績(jì)時(shí)給出了令人驚訝的良好營(yíng)收前景，這讓這家美國芯片設計公司的市值在兩天內躍升2070億美元，也讓不少投資者為之瘋狂。然而事實(shí)上，還有少數幾家科技公司值得市場(chǎng)關(guān)注，這些公司也可能將從擁抱人工智能的競賽中受益更多。

首先，投資者可以從多方面看到英偉達此次給出的指引和隨后的市場(chǎng)反應所帶來(lái)的樂(lè )觀(guān)情緒。該公司給出的營(yíng)收指引比分析師預期的高出53%，比去年3月創(chuàng )下的營(yíng)收紀錄高出33%;業(yè)績(jì)公布后首日漲幅是美國歷史上第三大漲幅，而兩天的漲幅超過(guò)了全球除48只股票外的所有股票的市值。

(相關(guān)資料圖)

但市值并不代表一切。在與英偉達市值兩天飆升逾2000億美元的比較中相形見(jiàn)絀的公司中，有兩家有望成為人工智能革命最重要的推動(dòng)者——韓國SK海力士和美光科技(MU.US)。這兩家公司占據了全球動(dòng)態(tài)隨機存取內存(DRAM)市場(chǎng)52%的份額，而它們加起來(lái)的市值僅為1400億美元。另外，SK海力士和美光唯一的競爭對手三星電子(SSNLF.US)占據了DRAM行業(yè)43%的份額(這僅為其領(lǐng)導的至少四個(gè)全球行業(yè)之一)，而其市值為3170億美元。

如果像英偉達及其客戶(hù)所認為的那樣，生成式人工智能領(lǐng)域將迎來(lái)爆發(fā)期，那么像微軟(MSFT.US)等老牌巨頭和OpenAI等新來(lái)者將有望敲開(kāi)屬于三星、SK海力士和美光的另一扇大門(mén)。

這是因為處理大量數據、分析視頻、音頻和文本中的模式以及復制人工創(chuàng )造內容的機器將需要內存芯片。事實(shí)上，人工智能公司對DRAM的需求可能將比歷史上任何其他科技行業(yè)都要多。

對內存芯片需求如此之大的原因很簡(jiǎn)單：英偉達的人工智能芯片與標準處理器的不同之處在于，它可以一次性吸收大量數據，一次性處理數字，然后立即輸出結果。但為了實(shí)現這種功率優(yōu)勢，他們需要快速、無(wú)延遲地將信息輸入計算機。這就是內存芯片的用武之地。

處理器不會(huì )直接從硬盤(pán)驅動(dòng)器讀取數據——這種做法太慢，效率也太低。第一種選擇是將其保存在芯片本身的臨時(shí)存儲中，但芯片本身沒(méi)有足夠的空間容納太多——芯片制造商更愿意將這些寶貴的空間用于數字運算功能。因此，第二好的選擇是使用DRAM。

當使用者一次處理數十億條信息時(shí)，就必需及時(shí)獲取這些數據。但系統中缺乏足夠的DRAM將大大降低計算機的運行速度，從而使花費1萬(wàn)美元購買(mǎi)運行復雜聊天機器人的最佳處理器的價(jià)值大打折扣。這意味著(zhù)，每購買(mǎi)一顆高端人工智能處理器，就可能會(huì )安裝多達1TB的DRAM——這一容量是一臺高端筆記本電腦的30倍。

市場(chǎng)研究機構TrendForce表示，對內存的這種需求意味著(zhù)，用于服務(wù)器的DRAM銷(xiāo)量將在今年某個(gè)時(shí)候超過(guò)用于智能手機的DRAM。

TrendForce的研究顯示，AI服務(wù)器出貨動(dòng)能強勁帶動(dòng)HBM(HBM技術(shù)采用了3D堆疊技術(shù)，將多個(gè)DRAM芯片堆疊在一起，形成一個(gè)高密度、高帶寬的內存模塊)需求提升。2022年三大原廠(chǎng)HBM市占率分別為SK海力士50%、三星約40%、美光約10%。 此外，高階深度學(xué)習AI GPU的規格也刺激HBM產(chǎn)品更迭，2023下半年伴隨NVIDIA H100與AMD MI300的搭載，三大原廠(chǎng)也已規劃相對應規格HBM3的量產(chǎn)。

而據TrendForce最新預估，2023年AI服務(wù)器(包含搭載GPU、FPGA、ASIC等)出貨量近120萬(wàn)臺，同比增長(cháng)38.4%，占整體服務(wù)器出貨量近9%，至2026年將占15%。該機構同步上修2022-2026年AI服務(wù)器出貨量年復合成長(cháng)率至22%。

除此之外，這些系統還需要能夠將大量的輸出數據就近保存，以便快速讀寫(xiě)。而這正是在NAND閃存上完成的，與智能手機和大多數現代筆記本電腦所使用的芯片相同。三星是這一領(lǐng)域的全球領(lǐng)導者，其次是日本的鎧俠和SK海力士。

上季度，DRAM和NAND合計為三星帶來(lái)了89億美元的營(yíng)收，這遠遠超過(guò)了英偉達從包括用于人工智能的產(chǎn)品在內的數據中心業(yè)務(wù)中獲得的43億美元營(yíng)收。但從實(shí)際情況來(lái)看，這是三星內存部門(mén)七年來(lái)表現最差的一次，并且，其人工智能相關(guān)的內存銷(xiāo)售僅占總營(yíng)收的一小部分。

不過(guò)，這也意味著(zhù)這兩個(gè)數字都將增長(cháng)。每向客戶(hù)出售一顆高端人工智能芯片，就會(huì )出貨超過(guò)十塊DRAM芯片，這表明，三星、SK海力士和美光的收入將會(huì )增加。隨著(zhù)英偉達的發(fā)展，這三家共同控制DRAM市場(chǎng)95%份額的公司也將發(fā)展壯大。

毫無(wú)疑問(wèn)，人工智能革命已經(jīng)到來(lái)，酷炫的聊天機器人、無(wú)處不在的搜索引擎和高性能處理器的制造商是最大的贏(yíng)家。但是，在這樣的時(shí)代下，那些大量生產(chǎn)無(wú)聊的老式存儲芯片的公司也肯定不會(huì )被排除在外。

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