城市空中交通一直以來(lái)都是未來(lái)電影和科技暢想的主要方向，現如今技術(shù)的不斷進(jìn)步正使得其逐漸成為可能。這一點(diǎn)從“無(wú)人機載客第一股”億航智能(EH.US)的2023財年第一季度業(yè)績(jì)報告便可以窺出。

錨定載人無(wú)人機市場(chǎng) 蓄勢待飛

智通財經(jīng)APP了解到，億航智能是一家自動(dòng)飛行器(AAV)技術(shù)平臺公司，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)的自動(dòng)飛行器和相關(guān)商業(yè)解決方案探索交通的未來(lái)。同時(shí)億航也是全球首家推出乘用級自動(dòng)飛行器的公司，在自動(dòng)飛行器技術(shù)的部署和推廣方面設立了新的里程碑。

(資料圖)

具體到主營(yíng)業(yè)務(wù)上，億航智能的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是是提供自動(dòng)駕駛飛行器(AAV)和解決方案，包括城市空中交通(包括載人交通和物流運輸)，智慧城市管理和空中媒體等應用領(lǐng)域。

值得注意的是，億航實(shí)際上并不是一開(kāi)始就進(jìn)入AAV領(lǐng)域。億航早期與大疆一樣，從事消費級無(wú)人機業(yè)務(wù)，主要用于個(gè)人航拍。2017年，億航放棄了消費級無(wú)人機的生產(chǎn)，先后關(guān)閉了美國分公司并大刀闊斧地進(jìn)行了內部結構優(yōu)化調整。

而如億航智能所預見(jiàn)的一樣，AAV市場(chǎng)規模無(wú)疑是一條充滿(mǎn)想象力的藍海賽道。

據摩根士丹利發(fā)布的報告預測，未來(lái)全球UAM市場(chǎng)將達1.5萬(wàn)億美元的規模。另?yè)﨔rost & Sullivan分析報告顯示，全球城市空中載人交通市場(chǎng)規模預計將在2023年達到30億美元，復合年增長(cháng)率預計將達到531%;而到2023年，城市空中物流交通市場(chǎng)規模預計將達到460億美元，中國有望成為全球最大市場(chǎng)，占比高達約45%。

鑒于上述發(fā)展潛力，億航也勢必要把“打飛的上班”、“無(wú)人機送外賣(mài)”等一系列創(chuàng )新想法變成現實(shí)，進(jìn)而錨定來(lái)自這一新興行業(yè)的萬(wàn)億成長(cháng)空間。

需要指出的是，從最新財報披露的數據來(lái)看，億航智能即將迎來(lái)商業(yè)化的拐點(diǎn)。

據億航智能此前披露的信息，2022年第四季度，中國民航局對于億航EH216-S無(wú)人駕駛航空器系統的型號合格審查工作已進(jìn)入到最后的符合性證明與驗證階段。而在去年四季度財報發(fā)布后，億航智能就表示，基于與中國民航局達成一致的符合性驗證試驗大綱，億航已經(jīng)或即將完成的符合性驗證項目數量已超過(guò)70%。

而至2023年第一季，該公司CEO胡華智便在一季度財報電話(huà)會(huì )議上表示，截至目前，EH216-S的適航審定進(jìn)入尾聲，處于符合性試驗階段，其符合性試驗也已完成超過(guò)90%，在四月底就已經(jīng)進(jìn)入沖刺階段。在取證之后，億航智能也將迎來(lái)商業(yè)化拐點(diǎn)。

結合最新財報數據，億航智能顯然在加速商業(yè)化進(jìn)程上更進(jìn)一步——據財報披露的信息，EH216系列自動(dòng)駕駛飛行器銷(xiāo)售與交付數量為11架，而2022年第四季度則為6架。

億航智能首席運營(yíng)官方鑫在電話(huà)會(huì )議上表示，一季度億航智能在中國廣西，安徽，江蘇，廣東和日本完成了EH216-S 的銷(xiāo)售和交付。其中，鳳山三門(mén)海4A景區采購了6架EH216-S飛機，并已在第一季度全部完成了交付。

此外，對于未來(lái)的發(fā)展，億航智能表示，目前EH216-S產(chǎn)品的國內訂單儲備已超過(guò)100架，這些訂單大部分以型號合格認證為前提，預計將在取證后一至三年內陸續交付。胡華智表示，當務(wù)之急仍是在近期內盡快獲得EH216-S型號合格審查證書(shū)。

可以看到，一旦獲得EH216-S型號合格審查證書(shū)，億航智能或將邁入一個(gè)全新的臺階。

凈虧損有所縮窄 盈利在前方?

EH216-S產(chǎn)品訂單的大增，顯然也給億航智能的經(jīng)營(yíng)狀況帶來(lái)了一些正面效應。

據財報數據披露，2023年Q1,該公司實(shí)現收入為2220萬(wàn)元，這一數字大約是2022年同期收入的4倍，同時(shí)環(huán)比來(lái)看，亦增長(cháng)了40%以上。而之所以收入能錄得大幅增長(cháng)，主要是源于該公司季度內交付了11架EH216系列自動(dòng)駕駛飛行器。

然而，雖然收入大增，但億航智能的盈利能力還是外界較為擔憂(yōu)的一個(gè)點(diǎn)——2023年Q1，該公司凈虧損為人民幣8700萬(wàn)元，環(huán)比有所縮窄，為21.0%。而拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，2020年至2022年，該公司凈虧損分別為0.92億元、3.14億元、3.29億元，三年累計虧損7.35億元，而若加上最新凈虧損，虧損數額則達到8.22億元。

(數據來(lái)源：choice)

“長(cháng)年累月”的虧損，也促使億航智能在現金流上較為緊張：據相關(guān)財務(wù)數據顯示，2020年至2022年，該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~則分別為-1.51億元、-1.22億元、-1.73億元。

截至2023年3月31日，現金及現金等價(jià)物、受限制現金、限制性短期存款和短期投資總額約為2.18億元。此外，資產(chǎn)負債表來(lái)看，期內億航智能總負債5540萬(wàn)美元，其中短期債務(wù)2112萬(wàn)美元，資產(chǎn)負債比為1.29，恐怕將具有一定的償債壓力。

或受表現稍差的基本面影響，億航智能在二級市場(chǎng)的日子也不太好過(guò)——其股價(jià)自2021年2月12日到達129.8美元的高點(diǎn)之后便開(kāi)始節節向下，截至2023年6月5日，其股價(jià)僅為10.81美元，較2021年的高點(diǎn)已經(jīng)“腳踝斬”，累跌超90%。

而回望億航智能不斷下行的股價(jià)，不難推測，主要是源于該公司長(cháng)期虧損、經(jīng)營(yíng)資金壓力山大的的基本面影響所致。不過(guò)，筆者認為，當下的虧損也并不能說(shuō)明什么大的問(wèn)題，只要億航智能獲得EH216-S型號合格審查證書(shū)，其加速步入商業(yè)化的拐點(diǎn)也不是什么難事。

2006年，特斯拉提出“三步走”的發(fā)展大計，描繪了一個(gè)關(guān)于新能源汽車(chē)將取代燃油車(chē)的藍圖。對于這一藍圖，特斯拉用了14年時(shí)間實(shí)現了三步大計，在此之間特斯拉也曾一度在破產(chǎn)被收購的邊緣徘徊。

現如今，關(guān)于實(shí)現“空中交通”的宏圖，億航智能作為國內先行者，顯然也面臨著(zhù)“Success or failure”的生存選擇，但結合億航智能目前的發(fā)展進(jìn)程來(lái)看，顯然該公司設想的“空中交通”正在一步步實(shí)現，而若實(shí)現其帶來(lái)的盈利效應也是較為可觀(guān)的。

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