施羅德投資發(fā)文稱(chēng)，從政策預期角度分析，中國目前的利率水平符合經(jīng)濟現況，如要進(jìn)一步拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，須以針對性的財政刺激政策支持。若中國經(jīng)濟前景持續向好，可望為周遭亞洲國家經(jīng)濟增長(cháng)起到提振作用，并為亞洲債券投資者帶來(lái)理想的收益回報。該行認為，除了受惠于區內主要國家經(jīng)濟基本面，美國加息周期臨近尾聲，或令亞洲債券重獲海外投資者青睞，從而利好亞洲債券市場(chǎng)。

施羅德投資指出，自今年初以來(lái)，全球債券市場(chǎng)出現較大幅的波動(dòng)，尤其第二季以來(lái)因美國區域性銀行疑慮，以及美國債務(wù)上限協(xié)商等問(wèn)題干擾，亞洲債券利差隨著(zhù)全球波動(dòng)而擴大，但整體仍保持穩定。年初至今區內信用債收益上漲近2.5%。(截至2023年5月30日)

年初至今，中國經(jīng)濟重啟題材拉動(dòng)亞洲信用債市表現。中國第一季經(jīng)濟增長(cháng)達4.5%表現優(yōu)于預期，今年4月的經(jīng)濟數據也顯示本波復蘇主要由服務(wù)業(yè)所帶動(dòng)，餐飲、旅游、交通和消費行業(yè)表現理想，一些受政府政策支持的行業(yè)板塊(例如新能源汽車(chē)、太陽(yáng)能源電池和高科技等)也向好，然而制造業(yè)和房地產(chǎn)復蘇步伐則相對滯后，后市須續關(guān)注。

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強勢美元暫歇 留意非美元債券投資機遇

從宏觀(guān)角度分析，隨著(zhù)美國經(jīng)濟預料逐步陷入衰退，加息周期或接近尾聲，美元持續強勢或有機會(huì )暫停，這將會(huì )利好非美元貨幣轉強，增加亞洲非美元債券的吸引力，吸引資金流入亞洲債市，這對債價(jià)也會(huì )有水漲船高的效果，帶來(lái)資本增長(cháng)的潛力。

區內銀行業(yè)財務(wù)狀況強勁

從信用債市角度分析，由于亞洲區內各領(lǐng)域復蘇步伐不一，因此如何挑選高質(zhì)素債券至為關(guān)鍵。在亞洲信用債券市場(chǎng)中，銀行業(yè)可望造好，其信貸基本面及財務(wù)狀況穩定，出現美國地區性銀行倒閉的情況機會(huì )不大，這與亞洲銀行業(yè)的營(yíng)運模式有莫大關(guān)係。

亞洲銀行以傳統的商業(yè)模式營(yíng)運，業(yè)務(wù)以吸取存款，再向市場(chǎng)批出貸款以賺取利息收入為主，貸款規模大于投資規模。銀行有充裕的存款基礎，資金來(lái)源多元化，包括來(lái)自零售和企業(yè)客戶(hù)的存款。

從監管角度看，銀行業(yè)在亞洲屬高度監管行業(yè)，需要遵守嚴格的資金流動(dòng)性覆蓋比率規定，確保銀行有充足的流動(dòng)性，而許多金融機構的流動(dòng)性均保持高于監管要求的水平。另外，其資本比率已經(jīng)計入所有未實(shí)現的投資虧損，可更清晰反映銀行的財務(wù)狀況。

亞洲債券可望提供相對穩健收益

整體而言，盡管美國經(jīng)濟恐有衰退疑慮，但亞洲宏觀(guān)經(jīng)濟因素較為理想，當區內主要央行利率維持穩定，亞洲債券可望提供相對穩健的收益。就信用質(zhì)素來(lái)看，現階段較偏好投資級別債券，題材面，澳門(mén)博彩業(yè)的高收益債券收益水平相對較高，也值得投資者關(guān)注。該行亦偏好印度的新能源、基礎建設等受惠政策支持的板塊，另外，高質(zhì)的香港和南韓企業(yè)信用債也可以提供不錯的投資機會(huì )。

施羅德投資表示，在美國經(jīng)濟今年下半年面臨衰退風(fēng)險下，投資于不同亞洲市場(chǎng)的債券可助分散風(fēng)險，并吸引資金回流至亞洲債券市場(chǎng)。在這個(gè)環(huán)境下，采取慎選債券策略還是至關(guān)重要。

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