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7月11日，康鵬科技(688602.SH)開(kāi)啟申購，發(fā)行價(jià)格為8.66元/股，申購上限為1.75萬(wàn)股，市盈率26.92倍，屬于上交所科創(chuàng )板，中信建投證券為其獨家保薦人。

據招股書(shū)，康鵬科技是一家深耕于精細化工領(lǐng)域的技術(shù)驅動(dòng)型企業(yè)，主要從事精細化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。產(chǎn)品主要為新材料及醫藥和農藥化學(xué)品，新材料產(chǎn)品主要覆蓋顯示材料、新能源電池材料及電子化學(xué)品、有機硅材料等領(lǐng)域。截至2022年12月31日，公司在全球范圍內共有90項專(zhuān)利，其中55項發(fā)明專(zhuān)利。

顯示材料領(lǐng)域，公司緊隨LCD產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，是全球主要液晶顯示材料供應商之一。公司布局TFT-LCD型液晶顯示材料，以含氟液晶產(chǎn)品助力LCD產(chǎn)業(yè)化、精品化。目前，公司已成為混晶行業(yè)龍頭日本JNC和德國默克在含氟液晶方面的核心供應商，且建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系。在穩定供應國外龍頭廠(chǎng)家的同時(shí)，公司積極開(kāi)拓國內重點(diǎn)客戶(hù)，已與國內著(zhù)名液晶顯示材料廠(chǎng)商八億時(shí)空、江蘇和成等建立了合作關(guān)系，未來(lái)在含氟液晶領(lǐng)域內的地位有望進(jìn)一步提升。

新能源電池材料領(lǐng)域，公司是我國自主研發(fā)并最早實(shí)現量產(chǎn)LiFSI的企業(yè)，LiFSI產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)達到國際先進(jìn)水平。目前是規模最大的專(zhuān)業(yè)LiFSI生產(chǎn)廠(chǎng)家，2021年LiFSI銷(xiāo)量為705噸，市場(chǎng)占有率達10.39%。

有機硅材料領(lǐng)域，公司將碳碳鍵偶聯(lián)技術(shù)延伸應用于MQ硅樹(shù)脂的生產(chǎn)工藝中，突破技術(shù)壁壘，最終實(shí)現了應用于特定場(chǎng)景的有機硅壓敏膠國產(chǎn)化。公司有機硅壓敏膠率先突破國外壟斷，產(chǎn)品指標與國際龍頭陶氏化學(xué)相當，并且逐步實(shí)現了進(jìn)口替代。目前該細分領(lǐng)域市場(chǎng)規模約為10億元，通過(guò)近年來(lái)的持續研發(fā)生產(chǎn)及市場(chǎng)開(kāi)拓，已占到約10%市場(chǎng)份額。

醫藥和農藥化學(xué)品領(lǐng)域，公司人將自身積累的精細化工尤其是含氟精細化工領(lǐng)域20多年的研發(fā)與生產(chǎn)經(jīng)驗應用到醫藥與農藥產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中。由于醫藥和農藥市場(chǎng)規?；鶖递^大，近些年雖然有穩步增長(cháng)但增長(cháng)速度較為緩慢，年增長(cháng)率均不足10%，公司與原料藥廠(chǎng)商的合作主要集中在新型的市場(chǎng)主流用藥，公司醫藥和農藥化學(xué)品收入2020-2022年年均復合增長(cháng)率達到118.44%，顯著(zhù)高于醫藥或農藥行業(yè)的總體增長(cháng)水平。

財務(wù)方面，于2020年、2021年、2022年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為6.29億元、10.05億元、12.38億元。其中，公司實(shí)現凈利潤分別為0.93億元、1.38億元、1.83億元。

需要注意的是，公司生產(chǎn)的液晶顯示材料主要用于生產(chǎn)終端液晶混晶，下游行業(yè)長(cháng)期被三大國際巨頭德國默克、日本JNC和日本DIC壟斷，三大巨頭全球市場(chǎng)占有率約為80%。公司目前主要客戶(hù)為日本JNC，雙方已建立長(cháng)期穩定合作關(guān)系，報告期內公司銷(xiāo)售給日本JNC的收入占各期顯示材料銷(xiāo)售金額的比例分別為77.55%、72.91%和66.81%，若日本JNC市場(chǎng)競爭地位下降或其終端用戶(hù)需求下降，且公司未能及時(shí)拓展其他客戶(hù)的情況下，公司顯示材料領(lǐng)域將面臨因客戶(hù)集中度較高導致的業(yè)績(jì)波動(dòng)風(fēng)險。

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