受益于今年暑期電影熱潮,沉寂多時(shí)的IMAX中國(01970)于今年上半年實(shí)現了久違的“戴維斯”雙擊。

(資料圖)

7月27日，IMAX中國披露2023年中期業(yè)績(jì)表示，截止2023年6月30日止6個(gè)月，該公司實(shí)現收入4534.2萬(wàn)美元，同比增加38.61%;公司擁有人應占期內利潤1387.6萬(wàn)美元，同比增加1711%;每股利潤0.04美元。凈利潤增逾17倍的表現，相對于前幾年波動(dòng)的業(yè)績(jì)而言，不得不引人側目。

與此同時(shí)，暑期電影熱潮的提振下，近期以來(lái)IMAX中國的股價(jià)亦走勢亮眼——其股價(jià)自6月份以來(lái)累漲超57%，更有甚者的是，7月11日單日還錄得超27%的漲幅。截止7月28日收盤(pán)，其股價(jià)報于9.51港元，總市值為32.30億港元。

(數據來(lái)源：智通財經(jīng)APP)

影視行業(yè)回暖=業(yè)績(jì)復蘇

毫無(wú)疑問(wèn)，對于電影行業(yè)來(lái)說(shuō)，今年上半年是“豐收”的一年。

據燈塔和貓眼的數據，2023上半年全國電影總票房超262億元，同比增長(cháng)52.8%。其中節日檔票房出彩，今年春節檔位列國內影史票房第二高，五一檔則是第三高，端午檔幾乎與同檔期最高持平。

另?yè)堁蹖?zhuān)業(yè)版數據披露，截至7月22日，2023年7月和暑期檔票房分別為61.12億元和102.45億元，分別較2018年7月(歷史上票房最高的7月)及2019年暑期檔(歷史上票房最高的暑期檔)同期增長(cháng)29%，其中2023年暑期檔票房前三名的《消失的她》、《八角籠中》、《長(cháng)安三萬(wàn)里》累計票房分別超過(guò)34、17、10億元。國內電影市場(chǎng)強勁復蘇之際，不少業(yè)內人士預測，今年暑期檔將成為“史上最強暑期檔”，電影票房有望重歸百億級，或沖擊150億元。

這一點(diǎn)亦可以從業(yè)績(jì)和股價(jià)迎來(lái)“戴維斯雙擊”的IMAX中國具體業(yè)務(wù)表現中窺出究竟。

智通財經(jīng)APP了解到，IMAX是全球一流的娛樂(lè )活動(dòng)技術(shù)平臺。IMAX通過(guò)其專(zhuān)有的軟件、影院體系、專(zhuān)利知識產(chǎn)權及專(zhuān)業(yè)設備，提供獨一無(wú)二的端對端解決方案，創(chuàng )造優(yōu)質(zhì)、逼真的內容體驗。其業(yè)務(wù)主要涵蓋內容解決方案(包括內容增強及發(fā)行服務(wù))、技術(shù)產(chǎn)品及服務(wù)(包括銷(xiāo)售、租賃及IMAX系統的維護)這兩大板塊。

截至2023年6月30日，該公司的收入及毛利較2022年同期分別增加2400萬(wàn)美元(增幅為32%)及1390百萬(wàn)美元(增幅為31%)，增長(cháng)原因主要是由于本期間的系統銷(xiāo)量增加以及透過(guò)發(fā)行超級馬力歐兄弟大電影、銀河護衛隊3及速度與激情10等影片而令I(lǐng)MAX總票房表現強勁。

拆分業(yè)務(wù)結構來(lái)看，截至2023年6月30日止三個(gè)月，內容解決方案分部的收入及毛利較2022年同期分別增加170萬(wàn)美元(增幅為6%)及260萬(wàn)美元(增幅為15%)。據悉，于2023年第二季度，IMAX影片的總票房為2.68億美元，同比增長(cháng)8%。于2023年第二季度，票房收入來(lái)自放映23部影片(17部新上映影片及6部早已上映的影片)及其他內容，其中包括超級馬力歐兄弟大電影(票房收入為4980萬(wàn)美元)。

而技術(shù)產(chǎn)品及服務(wù)分部的收入及毛利較2022年同期分別增加2110萬(wàn)美元(增幅為49%)及1070萬(wàn)美元(增幅為42%)。較高收入水平主要受額外安裝八個(gè)IMAX系統(包括升級)令系統銷(xiāo)售收入增加1070萬(wàn)美元以及現有IMAX系統安排修訂及重續的影響令系統銷(xiāo)售收入增加920萬(wàn)美元所驅動(dòng)。較高收入水平的另一貢獻來(lái)源是租金收入增加100萬(wàn)美元，較去年可比期間增加12.6百萬(wàn)美元(增幅為10%)。

另外，報告期內，IMAX中國錄得其他收入為及毛利為110萬(wàn)美元、50萬(wàn)美元，分別同比增長(cháng)73%、52%，主要是由于由于計入SSIMWAVE業(yè)務(wù)所賺取的收入以及IMAXEnhanced計劃的增長(cháng)令收入較2022年同期有所增加。

而分地區來(lái)看，我們亦可以從不同角度觀(guān)察IMAX中國的業(yè)績(jì)復蘇程度。

截至2023年6月30日，IMAX中國的商業(yè)影城網(wǎng)絡(luò )已達到1638，假以時(shí)日將增加至3300個(gè)IMAX系統，遍布全球。其中，公司的日后增長(cháng)主要倚賴(lài)國際市場(chǎng)。于2023年6月30日，在國際市場(chǎng)(除美國及加拿大外的所有國家)經(jīng)營(yíng)的全球商場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )IMAX系統占76%。國際市場(chǎng)的收入及總票房繼續高于美國及加拿大市場(chǎng)的收入及總票房。

與此同時(shí)，截至2023年6月30日，IMAX中國來(lái)自大中華業(yè)務(wù)的收入占總收入的25%。同期，該公司在大中華經(jīng)營(yíng)795個(gè)IMAX系統，另有197個(gè)系統尚未安裝。該公司與萬(wàn)達合作于大中華經(jīng)營(yíng)377個(gè)IMAX系統，其中363個(gè)根據雙方訂立的收入分成安排經(jīng)營(yíng)。

除此之外，報告期內，IMAX網(wǎng)絡(luò )地方語(yǔ)言影片的票房收入超過(guò)1.14億美元，占公司上半年總票房約21%。今年上半年，流浪地球2創(chuàng )下了本公司有史以來(lái)春節假期票房最高及最高票房的地方語(yǔ)言影片。

從上述種種數據，不難看出，IMAX中國的基本面強勢向好大抵與影視回暖不無(wú)關(guān)系。

“私有化”在影視行業(yè)復蘇之前

正所謂“往者不可諫：來(lái)者猶可追”，影視行業(yè)后續走勢又怎么樣呢，又將給IMAX中國的發(fā)展帶來(lái)什么啟示?

對于這一問(wèn)題，目前絕大多數券商給出的答案是：“在優(yōu)質(zhì)新片的不斷驅動(dòng)下，后續電影行業(yè)將實(shí)現全面復蘇”。

其中，民生證券表示，目前暑期檔前半程優(yōu)秀電影作品已現，后半程優(yōu)質(zhì)影片有望繼續貢獻增量，預計影視院線(xiàn)板塊復蘇態(tài)勢或持續。開(kāi)源證券表示，7月及暑期檔票房均有望創(chuàng )歷史新高，給影投院線(xiàn)公司及相關(guān)出品方帶來(lái)較大業(yè)績(jì)彈性，或驗證電影行業(yè)回暖，吸引更多優(yōu)質(zhì)新片定檔國慶檔等后續檔期，驅動(dòng)電影行業(yè)全面復蘇。

西部證券預測，隨著(zhù)國產(chǎn)片定檔節奏恢復常態(tài)化，進(jìn)口片陸續引進(jìn)，2023年電影市場(chǎng)有望迎來(lái)供需雙振，全年來(lái)看預計票房在450億元-500億元，恢復到2019年70%-80%的水平。目前2023年度大盤(pán)票房(含預售)已近320億元，超過(guò)2022年全年300.67億元總票房。

有意思的是，在影視行業(yè)全面復蘇確定性在即的背景下，IMAX中國卻提出了“私有化”。

7月13日，IMAX中國發(fā)布公告稱(chēng)，IMAX CHINA及要約人IMAX Corporation聯(lián)合公告，于2023年7月13日，要約人就建議根據公司法第86條以協(xié)議安排方式將公司私有化，請求董事會(huì )向計劃股東提呈建議。以計劃生效為前提，全部計劃股份將予以注銷(xiāo)，以就每股計劃股份換取現金10.00港元。

IMAX Barbados(要約人的全資附屬公司)擁有權益的股份將不會(huì )構成計劃股份的一部分，亦不會(huì )被注銷(xiāo)。于計劃生效后，IMAX Barbados及要約人將分別擁有公司約71.63%及28.37%的股份，而且股份于聯(lián)交所的上市地位將同時(shí)被撤銷(xiāo)。

10.00港元的要約價(jià)較股份于2023年7月11日(即最后交易日)于聯(lián)交所所報收市價(jià)每股股份9.1200港元溢價(jià)約9.65%。

那么，于IMAX中國來(lái)說(shuō)，選擇在行業(yè)復蘇之際提出“私有化”，會(huì )是一個(gè)好時(shí)機嗎?

IMAX中國于2015年上市，上市于中國電影的“黃金時(shí)代”。彼時(shí)，憑借著(zhù)較強的技術(shù)壁壘一度成為港股市場(chǎng)的“香餑餑”。公司上市當年，股價(jià)就實(shí)現了超過(guò)8成漲幅，最高上攻至58.2港元。當諸多投資者憧憬在港股上市是IMAX中國全新的開(kāi)局之時(shí)，誰(shuí)承想那已然是它的巔峰。

2022年11月，IMAX中國的股價(jià)一度下探至3.883港元，較歷史最高點(diǎn)跌幅超過(guò)93%。截至目前，IMAX中國股價(jià)為9.51港元，較歷史高點(diǎn)仍有83.7%的跌幅。與此同時(shí)，受疫情的沖擊影響，該公司2022年全年的業(yè)績(jì)也比較慘淡——實(shí)現收入7333萬(wàn)美元，同比下降35%;公司擁有人應占利潤1075.8萬(wàn)美元，同比下降71.9%。

從上面的數據來(lái)看，對于IMAX中國來(lái)說(shuō)，該公司有過(guò)高光時(shí)刻，亦有過(guò)低谷時(shí)分。

現如今，在行業(yè)和基本面復蘇確定性高的情況下，IMAX中國還是選擇了私有化。一旦其私有化成功，或許將熱衷于電影產(chǎn)業(yè)投資的港股投資者帶來(lái)不少遺憾，畢竟“黎明”時(shí)刻快到了。

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