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上周五大盤(pán)全天沖高回落，三大指數均收漲，創(chuàng )業(yè)板指領(lǐng)漲。截至收盤(pán)，滬指漲0.23%，深成指漲0.67%，創(chuàng )業(yè)板指漲0.95%。北向資金全天凈買(mǎi)入27.42億元。上周五美股三大指數高開(kāi)低走集體收跌 熱門(mén)科技股漲跌不一，美股三大指數高開(kāi)低走集體收跌，道指跌0.41%，納指跌0.36%，標普500指數跌0.52%。

在今日的券商晨會(huì )上，中信證券指出，積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題；國盛證券認為，短期可緊盯三大政策方向；國泰君安認為，風(fēng)險偏好走向兩端，成長(cháng)接力周期反彈。

中信證券：積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題

中信證券認為，在年內第三個(gè)做多窗口期內，政策不斷發(fā)力、經(jīng)濟不斷向好、盈利不斷修復是大方向；政策落地速度、市場(chǎng)預期波動(dòng)、板塊輪動(dòng)交易是小節奏；積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題，忽略短期激烈的預期博弈。一方面，從大方向來(lái)看，下半年政策將圍繞擴大內需、提振信心和防范風(fēng)險不斷發(fā)力，在政策加碼和價(jià)格因素驅動(dòng)下，經(jīng)濟不斷向好的趨勢明確，上市公司盈利拐點(diǎn)將至，景氣不斷修復可期。另一方面，從小節奏來(lái)看，不同領(lǐng)域和不同區域政策落地的節奏和力度有所差異，做多窗口期內潛在的活躍資金增量充裕，三大主線(xiàn)均有積極變化，券商暖場(chǎng)后或陸續輪動(dòng)上漲，無(wú)需高頻切換。

國盛證券：短期可緊盯三大政策方向

國盛證券指出，近半月政策聚焦穩增長(cháng)，包括7.24政治局會(huì )會(huì )議和7.31國常會(huì )定調偏積極、偏刺激，住建部、央行、北上廣深等均喊話(huà)松地產(chǎn)，鄭州出臺15條地產(chǎn)新政，專(zhuān)項債要求9月底發(fā)完等。其他可關(guān)注，貴州、上海等地發(fā)布數據要素改革文件，發(fā)改委推進(jìn)綠色電力證書(shū)交易全覆蓋等。繼續提示：一批組合拳有望陸續出臺，短期緊盯“松地產(chǎn)、一攬子化債、活躍資本市場(chǎng)”三大方向的細化部署，其中：核心一二線(xiàn)城市有望很快松地產(chǎn)，近一兩個(gè)月央行也可能再降準降息（包括降存款利率等）。

國泰君安：風(fēng)險偏好走向兩端，成長(cháng)接力周期反彈

國泰君安證券指出，2023年股票市場(chǎng)輪動(dòng)速度與板塊漲跌幅偏離令多數投資人感到困惑，理解當前市場(chǎng)特征僅僅看到盈利缺乏景氣趨勢是不夠的，還要看到不同投資者風(fēng)險偏好走向了兩個(gè)極端：高風(fēng)險偏好的投資者擁抱不確定性，非?；钴S。而低風(fēng)險偏好的投資者則極度厭惡不確定性，入市意愿低迷。以上結構的分野將令市場(chǎng)走勢、節奏和收益產(chǎn)生重要的影響：1）股票市場(chǎng)存量博弈，一致預期形成非?？?，更強調逆向思考；2）市場(chǎng)底部交易結構出清，悲觀(guān)者的預期無(wú)法表達，而樂(lè )觀(guān)者的預期可以順暢表達，股價(jià)上漲可以不依賴(lài)盈利增長(cháng)；3）股價(jià)變動(dòng)隱含的是高風(fēng)險偏好/樂(lè )觀(guān)投資者的預期，若非企業(yè)增長(cháng)/政策力度超預期，行情往往出現“買(mǎi)變化不買(mǎi)兌現”。眼下，房地產(chǎn)板塊的pb估值已經(jīng)回到“房地產(chǎn)三支箭”后的年初高點(diǎn)，順周期或將進(jìn)入分歧加大的階段。但是，前期股價(jià)調整較為充分、后續有望迎來(lái)新催化的TMT有望反彈。

本文轉載自“財聯(lián)社”，智通財經(jīng)編輯：陳筱亦。

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