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焦點(diǎn)要聞:招商宏觀(guān):房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融資環(huán)境可能開(kāi)始改善


【資料圖】

文|招商宏觀(guān)張靜靜團隊

核心觀(guān)點(diǎn)

從近期的政策動(dòng)態(tài)看,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融資環(huán)境有所改善,防疫政策開(kāi)始對過(guò)度防疫進(jìn)行糾偏,而經(jīng)濟自身周期也處于內生動(dòng)力改善關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),若三者形成合力,我們可以對未來(lái)的經(jīng)濟和市場(chǎng)給與一個(gè)更樂(lè )觀(guān)的預期。

隨著(zhù)房地產(chǎn)調控的深入開(kāi)展,房地產(chǎn)市場(chǎng)前端和后端數據陷入全面低迷。今年以來(lái)房地產(chǎn)政策的調整主要集中于銷(xiāo)售層面,多次下調按揭貸款利率,有條件降低首付和返還個(gè)人所得稅等。但對于開(kāi)發(fā)商,房地產(chǎn)政策仍較為嚴厲,“保交樓”政策仍以保項目為主,本質(zhì)還是從屬于房地產(chǎn)銷(xiāo)售政策調整。

近期,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的政策環(huán)境似有變化。根據銀行間交易商協(xié)會(huì )的新聞,“在人民銀行的支持和指導下,交易商協(xié)會(huì )繼續推進(jìn)并擴大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具”,“預計可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資,后續可視情況進(jìn)一步擴容”,“近期,交易商協(xié)會(huì )已經(jīng)組織中債增進(jìn)公司積極開(kāi)展了部分民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)債券融資增信工作,取得了良好成效”。底線(xiàn)思維下,融資政策在保項目的基礎上,可能將加大保企業(yè)的政策力度。

上周高頻數據依然偏好,尤其是生產(chǎn)端數據延續了10月以來(lái)的弱勢,但關(guān)鍵價(jià)格數據和庫存數據保持向好勢頭,庫存周期持續接近否極泰來(lái)的拐點(diǎn)。上周末以來(lái),國內防疫措施在堅持“動(dòng)態(tài)清零”的基礎上,加大了過(guò)度防疫的整改力度。現在看,房地產(chǎn)政策和防疫政策都有向好的可能性,而經(jīng)濟自身周期也處于內生動(dòng)力改善關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),若三者形成合力,我們可以對未來(lái)的經(jīng)濟和市場(chǎng)給與一個(gè)更樂(lè )觀(guān)的預期。

正文

一、開(kāi)工率

上周瀝青樣本企業(yè)為42.2%,環(huán)比下跌0.5個(gè)百分點(diǎn),同比增速放緩至7.1%。

上周全國電爐開(kāi)工率為60.26%,環(huán)比提高1.29個(gè)百分點(diǎn),但同比降幅收窄至-2.1%。

上周唐山高爐開(kāi)工率為56.35%,環(huán)比下跌1.59個(gè)百分點(diǎn),但同比增速加快至39.2%。

上周主要鋼廠(chǎng)螺紋鋼開(kāi)工率為48.52%,環(huán)比下跌1.32個(gè)百分點(diǎn),同比降幅擴大至-12.4%。

上周純堿開(kāi)工率為88.67%,環(huán)比下跌0.62個(gè)百分點(diǎn),但同比增速加快至16.9%。

上周熱卷開(kāi)工率保持再82.81%,同比增速加快至1.9%。

上周全鋼胎開(kāi)工率環(huán)比下跌6.67個(gè)百分點(diǎn)至40.97%,同比增速下滑至-32.8%,半鋼胎開(kāi)工率環(huán)比下跌1.43個(gè)百分點(diǎn)至53.89%,同比增速下滑至-4.6%。

上周浮法玻璃開(kāi)工率為80.46%,環(huán)比下跌0.94個(gè)百分點(diǎn),同比降幅擴大至-9.4%。

上周PVC開(kāi)工率為67.22%,環(huán)比下跌4.05個(gè)百分點(diǎn),同比降幅擴大至-9.1%。

上周開(kāi)工率形勢走弱,僅有1個(gè)指標環(huán)比回升,其余指標或下滑或持平。

二、產(chǎn)能利用率

上周鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率為85.14%,環(huán)比回升0.13百分點(diǎn),同比增速加快至1.2%。

上周熱卷產(chǎn)能利用率為78.74%,環(huán)比下滑0.93個(gè)百分點(diǎn),同比增速放緩至3.7%。

上周焦化產(chǎn)能利用率為68.6%,環(huán)比下跌0.9個(gè)百分點(diǎn),同比降幅擴大至-5.5%。

上周電爐產(chǎn)能利用率為55.25%,環(huán)比上漲1.44個(gè)百分點(diǎn),同比降幅收窄至-1.1%。

上周電廠(chǎng)日均耗煤量為73.79萬(wàn)噸,環(huán)比下滑2.46萬(wàn)噸,同比增長(cháng)2.1%。

上周煤礦產(chǎn)能利用率為81.44%,環(huán)比回升0.06個(gè)百分點(diǎn),同比增速放緩至-0.8%。

我們上周監測的6個(gè)產(chǎn)能利用率數據中,環(huán)比增速3個(gè)指標上漲,3個(gè)指標回落,同比增速2個(gè)回升,4個(gè)下滑,產(chǎn)能利用率形勢依然較弱。

三、生產(chǎn)

10月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為202.91萬(wàn)噸,較10月中旬減產(chǎn)3.58萬(wàn)噸,但同比增速加快至16.9%。

10月下旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材日均產(chǎn)量為210.71萬(wàn)噸,比10月中旬增產(chǎn)5.51萬(wàn)噸,同比增速加快至16.8%。

上周主要鋼廠(chǎng)螺紋鋼產(chǎn)量為298.55萬(wàn)噸,環(huán)比減產(chǎn)6.47萬(wàn)噸,同比增速放緩至3.5%。

上周主要鋼廠(chǎng)熱卷產(chǎn)量為308.22萬(wàn)噸,環(huán)比減產(chǎn)3.63萬(wàn)噸,同比增速放緩至2.3%。

上周瀝青產(chǎn)量為64.09萬(wàn)噸,環(huán)比增產(chǎn)1.61萬(wàn)噸,同比增速加快至15.7%。

上周水泥產(chǎn)量為905萬(wàn)噸,環(huán)比減產(chǎn)3.4萬(wàn)噸,但同比增速加快至27.6%。

四、價(jià)格

上周全國水泥均價(jià)為467元/噸,環(huán)比下跌2元/噸。其中,華東地區水泥均價(jià)為527元/噸水平,環(huán)比上漲1元/噸,西南地區價(jià)格環(huán)比上漲8元/噸至499元/噸。

上周熟料價(jià)格為372.96元/噸,環(huán)比上漲2.05元/噸,同比降幅收窄至-24.9%。

上周混凝土價(jià)格環(huán)比上漲0.35元/立方至446.80元/立方,但同比降幅擴大至-12%。

上周螺紋鋼價(jià)格環(huán)比下跌121.8元/噸至3965.6元/噸。

上周熱卷價(jià)格下跌106.8元/噸至3824.6元/噸。

上周重交瀝青價(jià)格環(huán)比下跌56.57元/噸至4455.57元/噸。

上周輕質(zhì)純堿主流價(jià)為2651.14元/噸,環(huán)比下跌28.86元/噸。

上周全國浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)為1680元/噸,環(huán)比下跌10元/噸。

上周光伏級多晶硅價(jià)格為33.71美元/千克,環(huán)比下跌1.63美元/千克,同比下跌5.9%。

上周?chē)a(chǎn)多晶硅料為42.47美元/千克,環(huán)比下跌0.31美元/千克,同比下降0.2%。

上周?chē)a(chǎn)電池極碳酸鋰價(jià)格均價(jià)為56.63萬(wàn)元/噸,環(huán)比上漲1.85萬(wàn)元/噸。

上周22省市豬肉平均價(jià)格為35.48元/千克,環(huán)比下跌1.75元/千克,同比上漲56.2%。

五、庫存

上周水泥庫容比環(huán)比下跌0.73百分點(diǎn)至70.13%。

上周水泥發(fā)運率環(huán)比下跌2.61百分點(diǎn)至47.79%。

上周六大集團電煤庫存量環(huán)比增加16.19萬(wàn)噸至1293.84萬(wàn)噸。

上周港口鐵礦石庫存環(huán)比回升249.24萬(wàn)噸至13193.46萬(wàn)噸。

上周鋼廠(chǎng)煉焦煤庫存環(huán)比減少1.12萬(wàn)噸至821.58萬(wàn)噸。

上周螺紋鋼社會(huì )庫存環(huán)比下滑22.94噸至396.13萬(wàn)噸,鋼廠(chǎng)庫存環(huán)比下降10.52萬(wàn)噸至189.99萬(wàn)噸。

上周熱卷庫存環(huán)比下跌12.82萬(wàn)噸至233.72萬(wàn)噸。

上周瀝青社會(huì )和工廠(chǎng)庫存為166.68萬(wàn)噸,環(huán)比下降1829噸,同比下降40.7%。

上周水泥工廠(chǎng)庫存為1345.84萬(wàn)噸,環(huán)比上漲56.2萬(wàn)噸。

六、房地產(chǎn)市場(chǎng)

上周30城商品房成交面積為277.10平方米,環(huán)比下降35.33萬(wàn)平米,但同比降幅收窄至-12.7%。

10月第5周,土地成交面積為2198.95萬(wàn)平方米,環(huán)比減少138.56萬(wàn)平方米。

10月第5周成交土地溢價(jià)率為1.01%,環(huán)比下滑0.82個(gè)百分點(diǎn)。

上周,百大城市工業(yè)用地成交面積為1356.76萬(wàn)平方米,環(huán)比回升21.24萬(wàn)平方米,同比增速加快至42.8%。

七、疫情與物流

廣州疫情進(jìn)一步發(fā)酵,全國感染人數明顯增加,但由于疫情主要集中在海珠區,向外擴散的情況尚不明顯,是否全城靜態(tài)管理還有待觀(guān)察。

上周九大城市地鐵客運量為2.36億人,環(huán)比減少1083.59萬(wàn)人。

上周,SCFI為1579.21,環(huán)比下跌118.44,CCFI為1790.86,環(huán)比下跌71.39。

10月下旬,八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增長(cháng)3.2%,比10月中旬放緩1。5個(gè)百分點(diǎn)。其中,外貿集裝箱同比下增長(cháng)1.2%,內貿集裝箱同比增長(cháng)10.1%。

上周?chē)鴥让窈胶桨鄨绦?9402架次,環(huán)比增加1.1%,同比下降51.6%。

上周鐵路貨物運輸量為7266萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)171萬(wàn)噸,高速公路貨車(chē)通行量為4904萬(wàn)輛,環(huán)比下降73萬(wàn)輛。

風(fēng)險提示:

疫情形勢超預期、地緣政治風(fēng)險、全球通脹及主要經(jīng)濟體貨幣政策超預期。

以上內容來(lái)自于2022年11月10日的《房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融資環(huán)境可能開(kāi)始改善——顯微鏡下的中國經(jīng)濟(2022年第30期)》報告,報告作者張一平

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