物企并購普遍偃旗息鼓，而博裕投資入主的金科服務(wù)（09666.HK）沒(méi)有停止擴張的步伐。

日前，金科服務(wù)再度拋出一則并購公告，計劃通過(guò)收購、增資、授出認沽期權等多種手段，最多以2.44億元取得線(xiàn)下團餐服務(wù)供應商上海荷特寶配餐服務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海荷特寶配餐”）66.85%的股權。

在金科服務(wù)2022財年業(yè)績(jì)會(huì )上，博裕投資代表方已預告，會(huì )進(jìn)一步協(xié)助金科服務(wù)推進(jìn)小步快跑的同業(yè)并購，在公司第二增長(cháng)曲線(xiàn)的打造上邊，持續幫助公司掃描、推動(dòng)優(yōu)質(zhì)團餐公司的并購機會(huì )。

(資料圖)

中指院統計顯示，今年上半年，物企并購事件的交易金額約為25億元，同比減少66.4%。在此期間，金科服務(wù)發(fā)起的并購事項最多。

據時(shí)代財經(jīng)不完全統計，今年來(lái)，金科服務(wù)推動(dòng)多項收購事宜，包括收購成都蜀川物業(yè)服務(wù)、石家莊新東方物業(yè)服務(wù)、重慶韻涵餐飲文化和重慶金科金辰酒店管理。

收購標的尚處虧損

金科服務(wù)為業(yè)內較早布局餐食服務(wù)的物企之一。在2022財年業(yè)績(jì)會(huì )上，金科服務(wù)管理層曾表示，公司在發(fā)展餐飲業(yè)務(wù)上有基因優(yōu)勢，“我們是做星級酒店出身的，在餐飲這塊本來(lái)就做得很好”。

近年來(lái)，金科服務(wù)在團餐領(lǐng)域持續拓展版圖，已與凱撒旅業(yè)、九龍高新集團達成合作，并于2021年末完成了對（重慶）金辰酒店管理100%股權收購，為政府、銀行及企業(yè)提供團餐服務(wù)。

目前，金科服務(wù)已經(jīng)建立起中高端政企團餐、星級酒店高端團餐以及社區餐飲三條業(yè)務(wù)線(xiàn)。2022年，其餐飲服務(wù)收入為3.22億元，同比增長(cháng)544%。

金科服務(wù)此次納入麾下的上海荷特寶配餐，主要向住宅社區、商業(yè)中心、企業(yè)、政府機構、學(xué)校及醫院提供全國性一站式數字化餐食解決方案服務(wù)，主要包括提供餐廳設計及規劃服務(wù)、餐廳籌備及營(yíng)運服務(wù)以及智能餐廳系統。

憑借此樁收購，金科服務(wù)可擴大團餐服務(wù)的業(yè)務(wù)規模，促進(jìn)于華東地區本地生活服務(wù)的戰略發(fā)展。同時(shí)，掌握標的公司的廣泛客戶(hù)資源，包括華東地區的大型中國公司、高端外企、政府機構。

公告顯示，標的公司于過(guò)往連續兩年錄得凈虧損，但金科服務(wù)預計，由于疫情的影響愈來(lái)愈弱，標的公司將于2023年錄得高增長(cháng)率。

根據投資協(xié)議，標的公司、創(chuàng )始股東及余下股東向金科服務(wù)保證：2023年下半年，標的公司經(jīng)調整約定凈利潤不低于1200萬(wàn)元，2024財年、2025財年、2026財年，分別不低于4050萬(wàn)元、7200萬(wàn)元及1.08億元。

物企要切團餐的蛋糕

不止金科服務(wù)，團餐業(yè)務(wù)成為物企競相開(kāi)拓的業(yè)務(wù)新方向。據時(shí)代財經(jīng)不完全統計，已經(jīng)至少有新城悅服務(wù)（01755.HK）、新希望服務(wù)（03658.HK）、世茂服務(wù)（00873.HK）、綠城服務(wù)（02869.HK）等超10家上市物業(yè)公司布局餐食服務(wù)。

新希望服務(wù)管理層曾于業(yè)績(jì)會(huì )上表示，2022年公司團餐零售的營(yíng)業(yè)收入大約1.06億元。新城悅服務(wù)團餐業(yè)務(wù)的收入則于2021年的8000萬(wàn)元增長(cháng)至2022年的3.3億元，該公司預計2023年團餐收入應該能突破5億元。

餐食服務(wù)廣闊的市場(chǎng)空間，是吸引物企入局的原因之一?！皥F餐服務(wù)的市場(chǎng)規模約為物業(yè)管理服務(wù)的1.5倍，萬(wàn)億級的后勤餐飲服務(wù)是一個(gè)非常有想象空間的賽道?！毙鲁菒偡?wù)管理層曾于今年3月公開(kāi)表示。

“對于擁有較多非住業(yè)態(tài)的物企而言，在行政辦公樓、商業(yè)寫(xiě)字樓、產(chǎn)業(yè)園區、學(xué)校醫院等場(chǎng)景中，尤其適合去做團餐業(yè)務(wù)?！敝形镏菐靹?chuàng )始人楊熙對時(shí)代財經(jīng)表示。

克而瑞物管專(zhuān)業(yè)副總監姜城羽對時(shí)代財經(jīng)分析稱(chēng)，物業(yè)公司涉足團餐業(yè)務(wù)的優(yōu)勢包括：客群相同便于業(yè)務(wù)獲取，物業(yè)公司更容易中標團餐項目；物企通過(guò)物業(yè)與團餐的一體化經(jīng)營(yíng)，客戶(hù)在管理對接方面更加高效、便捷，客戶(hù)的服務(wù)體驗也會(huì )更好；在“物業(yè)+團餐”模式下，物業(yè)公司的智慧化系統、項目保潔等服務(wù)人員可以復用，降低運營(yíng)成本，增加人效。

姜城羽對時(shí)代財經(jīng)稱(chēng)，團餐領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣闊，但門(mén)檻不高，多數企業(yè)尚未建立起足夠的市場(chǎng)競爭壁壘。盡管物業(yè)公司涉足團餐業(yè)務(wù)具備一定的優(yōu)勢，但隨著(zhù)越來(lái)越多的玩家進(jìn)場(chǎng)，勢必會(huì )在業(yè)務(wù)發(fā)展戰略、資金的穩定供應、復合型服務(wù)人才的培養、數字化的管理能力、供應鏈體系的搭建等方面面臨競爭挑戰，需要物業(yè)公司做好充足的準備，才能在競爭中殺出重圍。

金科服務(wù)成新晉收購王

2022年以來(lái)，物企并購轉冷。中指研究院數據顯示，2022年上市物企的并購事項合計31項，交易金額約為106.3億元，同比大幅縮減70.8%。今年來(lái)，物企并購進(jìn)一步減少。

楊熙對時(shí)代財經(jīng)表示，當下資本市場(chǎng)低迷，PE降低。大多數與民營(yíng)房企關(guān)聯(lián)的物企資金比較緊張，流動(dòng)性較差，沒(méi)有余力發(fā)起并購事項。

姜城羽對時(shí)代財經(jīng)分析稱(chēng)，前兩年并購熱潮的最終效果并不理想，多數企業(yè)并購后難以實(shí)現運營(yíng)上的整合，財務(wù)風(fēng)險上升。當下物企更加注重投后管理的問(wèn)題，因而并購更加審慎。此外，物企也更加追求有質(zhì)量的增長(cháng)。

IPG首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對時(shí)代財經(jīng)指出，資本市場(chǎng)對物業(yè)管理企業(yè)的估值核心已經(jīng)從單純的規模增速轉向業(yè)績(jì)提升能力，物企的并購活動(dòng)也因此不再熱門(mén)。

“2022年內收購了多間物業(yè)管理公司和一間餐飲公司?！苯鹂品?wù)年報曾稱(chēng)。去年內，受地產(chǎn)及物業(yè)市場(chǎng)行情變化，金科服務(wù)對歷史期間收購的物業(yè)管理公司所錄得的較高商譽(yù)計提減值合計288.1百萬(wàn)元。

今年來(lái)，金科服務(wù)仍展現出不小的增長(cháng)訴求。金科服務(wù)管理層曾在業(yè)績(jì)會(huì )上稱(chēng)，截至2022年底，金科服務(wù)存量資金32.7億元，且無(wú)任何有息負債?！肮驹诓┰Ｈ腭v后，會(huì )非常謹慎高效地使用32多億現金，增持內生增長(cháng)，包括戰略性收并購，讓這些資金能夠帶來(lái)一個(gè)可持續、高質(zhì)量的業(yè)績(jì)增長(cháng)?！?/p>

金科服務(wù)管理層還稱(chēng)，2023年公司收入將實(shí)現高雙位數增長(cháng)，并實(shí)現4.5億元的“可循環(huán)歸母凈利潤”。

7月31日，金科服務(wù)以上漲0.81%報收12.52港元，盤(pán)中創(chuàng )出近5個(gè)月以來(lái)的新高12.94港元，公司市值約為82億港元（約75億人民幣）。

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