近日，據媒體報道，國內最大的水果連鎖企業(yè)百果園日前已敲定將在深交所創(chuàng )業(yè)板上市。

早在去年11月19日，證監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布信息稱(chēng)，深圳百果園實(shí)業(yè)(集團)股份有限公司擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并在境內證券交易所上市，現已接受民生證券股份有限公司的輔導，并于2020年11月10日在深圳證監局進(jìn)行了輔導備案。

在此前，意圖搶占國內“水果零售第一股”的鮮豐水果，已在今年1月與中信證券簽署上市輔導終止協(xié)議。此番百果園沖擊創(chuàng )業(yè)板，或將成為國內“水果零售第一股”。

歷經(jīng)8輪融資，規模不經(jīng)濟

百果園于2001年在深圳成立，2002年第一家百果園門(mén)店正式開(kāi)業(yè)。開(kāi)出第一家門(mén)店后，百果園開(kāi)始走向了加盟模式。到了2008年，百果園已有100多家連鎖店。然而，由于加盟費少、維護成本高等原因，百果園盡管開(kāi)店達到百家，但一直處于虧損狀態(tài)。而且加盟店的服務(wù)難以把控，百果園部分加盟店開(kāi)始出現以次充好的現象。

為了保持品牌健康長(cháng)遠發(fā)展，百果園緊急叫停了加盟，開(kāi)始進(jìn)行內部整頓。2011年，百果園完成了加盟門(mén)店回購，將加盟門(mén)店轉為直營(yíng)模式，并引入直營(yíng)合伙制，公司出資60%、店長(cháng)出資40%。在回本之前按照比例分紅，回本之后公司只拿走40%，店長(cháng)拿60%。萬(wàn)一出現虧損，店長(cháng)只需要承擔30%，而剩余的70%由公司承擔。

隨著(zhù)直營(yíng)合伙制的推行，百果園直營(yíng)門(mén)店突破1000家，市場(chǎng)地位逐漸穩固。但隨著(zhù)而來(lái)的是，直營(yíng)模式下成本高企，導致百果園資金告急。

此時(shí)，百果園開(kāi)始尋求融資。2015年9月，百果園獲得了天圖資本領(lǐng)投、廣發(fā)信德等跟投的4億元A輪融資。此后百果園先后共獲得了8輪融資，估值也逼近600億元。

在獲得資本支持后，百果園開(kāi)始在線(xiàn)上銷(xiāo)售水果。同時(shí)推出“三無(wú)退貨”政策，用戶(hù)可以無(wú)條件退貨，從而使用戶(hù)放心的在線(xiàn)上購買(mǎi)高價(jià)水果。

到2020年年末，百果園終端門(mén)店數超過(guò)4600家，一體化會(huì )員數超7000萬(wàn)，線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道服務(wù)人次超2億。

但規模的擴張并不意味著(zhù)利潤的增長(cháng)，百果園面臨著(zhù)規模不經(jīng)濟的尷尬。

百果園與夫妻店相比，并不一定有多少競爭力。畢竟夫妻店的水果品質(zhì)不見(jiàn)得差，而且價(jià)格相對于百果園更便宜。

同時(shí)，百果園在保障產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)，也意味著(zhù)要付出更高的成本。百果園開(kāi)發(fā)了“四度一味一安全”和“三無(wú)退貨”政策，這些保障了水果的品質(zhì)，但背后是成本的直線(xiàn)上升。

而且百果園還面臨著(zhù)水果行業(yè)普遍面臨的問(wèn)題，水果保存難，損耗高、運輸成本高。

這些無(wú)不壓縮著(zhù)百果園的利潤空間，所以雖然百果園坐穩了水果連鎖行業(yè)第一把交椅，但其實(shí)天花板其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始顯現。

不僅是規模增長(cháng)的問(wèn)題，更是利潤問(wèn)題。規模不經(jīng)濟已經(jīng)成為百果園不得不面對的問(wèn)題。

跨界社區團購，勝算未知

2020年的疫情，讓百果園“2020年開(kāi)1萬(wàn)家店、年銷(xiāo)售額400億元”的目標遇挫。

但對百果園來(lái)說(shuō)，更嚴重的問(wèn)題不是4年前的既定目標沒(méi)有實(shí)現，而是疫情催生了社區團購的崛起。

CIC灼識咨詢(xún)研究數據顯示，中國的水果銷(xiāo)售市場(chǎng)規模已超過(guò)8000億元，而水果連鎖零售市場(chǎng)規模僅占10%左右。

看似增長(cháng)空間很大，但是作為行業(yè)龍頭，百果園已經(jīng)是行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)，想要在水果連鎖的領(lǐng)域再上規模，必然是難上加難。

而社區團購領(lǐng)域，不僅有食享會(huì )、興盛優(yōu)選的選手，更有阿里、美團、滴滴、拼多多、京東等巨頭環(huán)伺。巨頭的加入，必然帶來(lái)的將是在社區團購領(lǐng)域的一場(chǎng)“血雨腥風(fēng)”。價(jià)格戰不可避免，百果園所占據優(yōu)勢的水果品類(lèi)必然也會(huì )遭受沖擊，甚至是降維打擊。跟進(jìn)還是不跟進(jìn)，對百果園來(lái)說(shuō)都是一道難題。畢竟巨頭不僅有錢(qián)，更有流量。

百果園雖然早在2019年4月就宣布進(jìn)軍生鮮領(lǐng)域，將產(chǎn)品品類(lèi)從水果到擴充到生鮮，并發(fā)布獨立生鮮平臺—百果心享。但百果園的百果心享并沒(méi)有在市場(chǎng)上激起多大的浪花。

在百果園的直播業(yè)務(wù)中，不論是通過(guò)淘寶直播的銷(xiāo)售，還是微信直播為線(xiàn)下引流，所帶來(lái)的直接收入并不高，2019年也僅僅只有3億元。

如今在社區團購領(lǐng)域巨頭環(huán)伺的情況下，百果園不僅要提防水果品類(lèi)優(yōu)勢被巨頭瓦解;還要投入資源從水果品類(lèi)向生鮮品類(lèi)擴張，以應對增長(cháng)危機。百果園能否適應互聯(lián)網(wǎng)的打法，并且跟上互聯(lián)網(wǎng)巨頭的擴張步伐，一切都還是個(gè)未知數。(記者 胡靖聆 李墨)