3月31日，上證指數收盤(pán)下跌0.43%。收盤(pán)后，80后的李珍打開(kāi)股票賬戶(hù)看了一眼，告訴《證券日報》記者，“賬戶(hù)浮虧略有加大”。

今年年初，李珍買(mǎi)入一只券商股。但上證指數在2月18日創(chuàng )下5年多新高后便一路走低，李珍持有的券商股也隨之下行，目前已跌破成本線(xiàn)。然而，她并不打算賣(mài)。“因為看好該券商發(fā)展，所以一直沒(méi)舍得賣(mài)。”

像李珍這樣，因看好股票長(cháng)期投資價(jià)值，在回調或波動(dòng)中依舊堅定持有的投資者不在少數。有數十年投資經(jīng)驗的倪亮對記者感嘆稱(chēng)，“最近兩年，資本市場(chǎng)改革不斷深化，監管推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量的導向非常明確，投資績(jì)差股風(fēng)險太高，必須學(xué)會(huì )價(jià)值投資。”

投資是一場(chǎng)馬拉松，只要不退出，比賽就沒(méi)有結束。近日，《證券日報》記者采訪(fǎng)多位中小投資者發(fā)現，在A(yíng)股優(yōu)勝劣汰加速的背景下，不同“賽段”(投資年限、經(jīng)驗不同)的選手都有自己的資產(chǎn)保值秘籍。資深投資者在堅定持有績(jì)優(yōu)股的同時(shí)，更加看重公司分紅;剛入股市幾年的投資者，則在投資中主動(dòng)學(xué)習總結，提升自身實(shí)力;另外，還有部分投資者選擇放棄“直投”A股，轉向委托專(zhuān)業(yè)機構投資者。

資深選手：看重股息率和長(cháng)期收益率

“我現在持有的是一只銀行股，已經(jīng)持有了1年多，收益率超過(guò)50%。而且，這只股票去年分紅也比較高。最近公司發(fā)布了2020年年報，今年能拿到的分紅應該比去年還多。另外，我最近還買(mǎi)入了一只保險股，目前是虧損的，但還是會(huì )長(cháng)期持有。”對于當前持股情況，80后的王晨如是說(shuō)。王晨是一名財經(jīng)記者，已經(jīng)有十余年的炒股經(jīng)驗。

近年來(lái)，隨著(zhù)監管層積極引導上市公司分紅，股息率亦成為投資者擇股標準之一。從A股整體來(lái)看，《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計，截至3月31日，1160家A股上市公司披露年報，其中891家在年報中披露擬進(jìn)行現金分紅，以3月31日收盤(pán)價(jià)計算，其中115家公司股息率超過(guò)3%，3家超過(guò)10%。

當記者提及持股是否有預期收益率和預計持股時(shí)長(cháng)時(shí)，王晨表示，只要看好就會(huì )一直持有，即“讓利潤奔跑”，“之前賣(mài)丟了一只大牛股，每股30多元買(mǎi)的，40多元就賣(mài)了，現在這只股票股價(jià)已經(jīng)超過(guò)100元了。所以，現在不會(huì )再給自己設置持股時(shí)間或者預期收益”。

同時(shí)，王晨表示，“以前沒(méi)有買(mǎi)過(guò)績(jì)差股和蹭熱點(diǎn)的股票，以后也不會(huì )。”

與王晨情況相似，經(jīng)常接觸金融業(yè)務(wù)的70后資深投資者安女士告訴記者，“炒股近20年，我一般會(huì )選擇行業(yè)龍頭白馬股，而且持有周期是數年，目前持有一只白酒股已超過(guò)五年，收益不菲。”

“次新”選手：注重擇時(shí)和估值

“剛開(kāi)始炒股時(shí)，我選股主要靠蒙，最近一年多才學(xué)著(zhù)去了解公司，理解價(jià)值投資。”入市近三年的自由職業(yè)者王澤告訴記者。2018年從某券商青島營(yíng)業(yè)部離職后，王澤便第一時(shí)間開(kāi)了股票賬戶(hù)。記者發(fā)現，最近一年，王澤在微信朋友圈分享了大量專(zhuān)業(yè)的投資書(shū)籍和知名操盤(pán)手傳記的讀后感。

“因為入場(chǎng)時(shí)機非常好，所以我的資產(chǎn)處于盈利狀態(tài)。”王澤告訴記者，“經(jīng)過(guò)這幾年的實(shí)戰和學(xué)習，我最大的感悟是，投資股票就是買(mǎi)公司，不能把股票當成貨物來(lái)買(mǎi)賣(mài)。價(jià)值投資不能簡(jiǎn)單等于買(mǎi)白馬，或者簡(jiǎn)單等于長(cháng)期持有。如果公司未來(lái)十年的預期估值在一年內實(shí)現了，就應該賣(mài)掉。但是如果企業(yè)一直在成長(cháng)而估值又合理，那就可以長(cháng)期持有。”

據《證券日報》記者梳理，自2019年以來(lái)截至今年3月31日，已經(jīng)有35家上市公司被強制退市。隨著(zhù)A股優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)環(huán)境加速形成，中小投資者投資理念在潛移默化中發(fā)生了改變。

“我從來(lái)不買(mǎi)垃圾股，選股一般是通過(guò)看研報和與同事交流，當然，作為投資機構的從業(yè)者，我也會(huì )自己去挖掘一些好公司。”90后的張天任職于北京一家創(chuàng )投機構研究部，雖然投資時(shí)間不長(cháng)，但基于工作環(huán)境和價(jià)值投資理念的耳濡目染，從入市以來(lái)，張天就堅定價(jià)值投資。經(jīng)歷過(guò)春節以來(lái)的這波股市回調之后，張天的投資策略也有所轉變。“我現在比較看重入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，另外，股票的估值還是最重要的，雖然是好股票，但是太貴了也不能買(mǎi)。”張天告訴記者。

安信證券策略分析師夏凡捷對《證券日報》記者表示，近兩年A股結構性行情對投資者投研能力提出更高要求，個(gè)人投資者跑贏(yíng)指數的難度越來(lái)越大。未來(lái)的投資機會(huì )將更多是結構性的，板塊和個(gè)股的表現是高度分化的。因此，投資者應加強自身投研能力，秉持長(cháng)期投資和價(jià)值投資的理念，把握中國資本市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢。

“退賽”選手：借助專(zhuān)業(yè)機構投資者

近年來(lái)，監管層持續引導中長(cháng)期資金入市，完善長(cháng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，A股市場(chǎng)機構投資者力量壯大，收益可觀(guān)，也有中小投資者放棄炒股，轉向委托專(zhuān)業(yè)投資者。

70后的李輝是一名律師，因為日常工作比較忙，幾乎沒(méi)有時(shí)間去認真研究一只股票。“2015年的時(shí)候比較幸運，入場(chǎng)雖然比較晚但是抓到了一波紅利，而且及時(shí)出場(chǎng)，賺了一臺‘冰箱錢(qián)’。但是之后的炒股經(jīng)歷卻非常慘痛，虧了很多之后，我覺(jué)得自己不適合炒股，現在就老老實(shí)實(shí)委托機構了。”李輝告訴記者。

從政策層面來(lái)看，引入中長(cháng)期資金，壯大專(zhuān)業(yè)機構投資者力量，仍是今年資本市場(chǎng)重點(diǎn)工作之一。

“受信息來(lái)源、專(zhuān)業(yè)能力等方面的限制，中小投資者的投資成功率大概率低于專(zhuān)業(yè)的投資機構。”華泰聯(lián)合證券執行委員會(huì )委員張雷在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，未來(lái)，隨著(zhù)注冊制的全面推行，中小投資者委托專(zhuān)業(yè)的投資機構進(jìn)行投資，不失為一種更好的策略。

夏凡捷表示，中小投資者應當樹(shù)立長(cháng)期投資的觀(guān)念，摒棄傳統“賺快錢(qián)”的思維，一方面可以爭取以合適的價(jià)格買(mǎi)入具有長(cháng)期發(fā)展前景的核心資產(chǎn)，或者在適當的點(diǎn)位進(jìn)行指數投資，并長(cháng)期持有;另一方面，可以將資產(chǎn)交給專(zhuān)業(yè)機構管理。(文中李珍、安女士、倪亮、李輝、張天、王晨和王澤均為化名)(記者 吳曉璐)