8月26日，大豪科技以26.8元/股收盤(pán)，歷經(jīng)23日“一”字跌停，24日、25日略有波幅后，仍沒(méi)有太大起色。股市震蕩，事出有因，20日，大豪科技發(fā)布《關(guān)于收到中國證監會(huì )中止審核通知的公告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公告”)稱(chēng)，“根據有關(guān)規定，中國證監會(huì )于2021年8月20日中止大豪科技收購一輕控股等公司相關(guān)股權的交易審查”。歷經(jīng)9個(gè)月，大豪科技與紅星股份的資產(chǎn)重組由于審查中介機構的出事而被迫中止。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家晉育峰指出，重組中止審核，主要原因是中介機構被查，嚴格來(lái)說(shuō)這與大豪科技自身及標的資產(chǎn)紅星股份無(wú)關(guān)。但之前大豪科技與紅星股份走過(guò)的路就需要重走一遍，重新聘請中介，重新申報走流程，對其重組時(shí)間和效率會(huì )產(chǎn)生一定影響。

IPO閃退

鼻梁碰著(zhù)鍋底灰——觸霉頭(倒霉)，此次資產(chǎn)重組被中止，大豪科技可以算是被殃及之“池魚(yú)”。8月20日，9個(gè)月的借殼上市路臨門(mén)一腳，中介機構卻被查，收購案被中止。作為審查中介機構，北京市天元律師事務(wù)所被查，讓其負責的IPO、再融資及重大資產(chǎn)重組項目均受到連累，大豪科技成為被牽連公司之一。

對此，大豪科技在公告中表示，公司與上述中介機構被立案調查事項無(wú)關(guān)，本次交易的中止審查，不會(huì )對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大不利影響。與此同時(shí)，大豪科技表示，公司與中介機構將嚴格按照相關(guān)法律以及中國證監會(huì )的要求完成恢復審核所需的各項準備工作，并盡快提交恢復審核申請，公司將根據相關(guān)事項進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

北京商報記者就此事采訪(fǎng)大豪科技負責人及紅星股份負責人，但截至發(fā)稿，雙方均未予以回應。

此次中止資產(chǎn)重組給大豪科技及紅星股份帶來(lái)的是一個(gè)壞消息——9個(gè)月的工作，全部都要重來(lái)。自2020年11月開(kāi)始的資本重組工作，大豪科技向上海證券交易所遞交的審核意見(jiàn)函、因資產(chǎn)重組所做的各項說(shuō)明公告、向北京國資委遞交申請資料、向中國證監會(huì )提交申請資料……6月26日，大豪科技已經(jīng)收到北京國資委批復的文件，7月7日大豪科技收到中國證監會(huì )出具的《關(guān)于北京大豪科技股份有限公司〈上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)核準〉的受理通知書(shū)》，資產(chǎn)重組眼看就要完成全部手續。

香頌資本執行董事沈萌指出，委任的中介機構涉嫌違規，該中介機構的所有項目都被叫停，因此紅星和大豪科技必須要更換新的中介機構并移交相關(guān)資料重新開(kāi)始，所以可能至少需要幾個(gè)月時(shí)間的調整，才能重回軌道。

十載上市夢(mèng)

這次被擱淺，仿佛預示著(zhù)紅星二鍋頭上市之路要做時(shí)間的朋友，就是一個(gè)字“等”。2011年2月22日，由紅星、龍徽等多家酒企整合而成的北京首都酒業(yè)有限公司(首都酒業(yè))正式掛牌。一輕控股總經(jīng)理蘇志民出任首都酒業(yè)董事長(cháng)。當時(shí)蘇志民表示：“未來(lái)五年，首都酒業(yè)公司將以品牌、市場(chǎng)為核心，集中利用優(yōu)勢資源，繼續走大眾為本的路線(xiàn)，力爭‘十二五’中期實(shí)現上市目標。如果能盡快找到合適的殼資源，首都酒業(yè)集團將于2012年借殼上市;如果不能借殼上市，則將在三年內登陸A股市場(chǎng)。”

雄心壯志奔赴資本市場(chǎng)的背后是紅星二鍋頭彼時(shí)的傲人業(yè)績(jì)。資料顯示，2011年，時(shí)任紅星股份黨委副書(shū)記的趙云龍曾對外披露，紅星二鍋頭2010年銷(xiāo)售額為18億元，而同為北京酒企的牛欄山2010年銷(xiāo)售額為16.99億元。

時(shí)間來(lái)到2014年，首都酒業(yè)并未如期實(shí)現上市目標，而且紅星的業(yè)績(jì)也沒(méi)有實(shí)現明顯增長(cháng)。據歐睿國際統計數據顯示，2015-2019年，牛欄山銷(xiāo)量年均增長(cháng)25%，而紅星二鍋頭銷(xiāo)量年均增速為-12%。

在光瓶酒市場(chǎng)，牛欄山市占率高達11%，而紅星市占率僅為2%，在紅星之前，還有老村長(cháng)、玻汾等品牌市占率高于紅星(安信證券2018年數據)。

在此背景下，紅星二鍋頭低調換帥，阮忠奎接替于吉廣出任紅星股份董事長(cháng)，肖衛吾接替馮加梁擔任紅星總經(jīng)理。2019年初，紅星股份再度換帥，北京一輕控股公司總經(jīng)理助理周法田接任北京紅星股份有限公司董事長(cháng)。

2019年11月9日，北京紅星股份有限公司建廠(chǎng)70周年慶典上，蘇志民表示，紅星二鍋頭是北京一輕都市產(chǎn)業(yè)鏈中的金字招牌，為推動(dòng)二鍋頭品類(lèi)繁榮，為行業(yè)和社會(huì )做出卓越貢獻。但是他已經(jīng)不再提起助推紅星股份上市的往事。紅星作為“二鍋頭的宗師”，甚至是牛欄山的師傅，如今卻是相形見(jiàn)絀了。同是北京酒企的牛欄山早已上市，業(yè)績(jì)也早已突破百億。

業(yè)績(jì)低迷

上市路難，紅星自身瓶頸也難突破，雙重壓力之下紅星二鍋頭將如何破局是擺在企業(yè)面前的兩座大山。數據顯示，2020年，紅星股份低檔、中檔和高檔白酒產(chǎn)品收入分別為19.72億元、3.50億元和1552萬(wàn)元，分別占比當期收入總額的84.29%、14.96%和0.66%。在其收入結構中，中低檔產(chǎn)品收入占比公司收入的98%以上。

在白酒行業(yè)集體奔向高端的當下，紅星二鍋頭依然守著(zhù)低端產(chǎn)品的一畝三分地苦苦掙扎。與此同時(shí)，其營(yíng)收業(yè)績(jì)也略顯遜色。由于要與大豪科技進(jìn)行資產(chǎn)重組，紅星股份近年業(yè)績(jì)首次被公之于眾。2019年、2020年及2021年一季度，紅星股份分別實(shí)現收入26.38億元、23.39億元和11.08億元，歸母凈利潤分別為4.92億元、4.31億元和2.66億元。 營(yíng)收，凈利潤均顯現不同程度的下滑。

而同為京城二鍋頭的牛欄山，2019年、2020年、2021年一季度實(shí)現營(yíng)收102.89億元、101.85億元、40億元，已然將紅星二鍋頭遠遠地甩在身后。

自身乏力，借殼上市的車(chē)看樣子并不穩妥。近年來(lái)，大豪科技業(yè)績(jì)波動(dòng)較大，數據顯示，2018-2020年，營(yíng)業(yè)收入分別為10.75億元、9.73億元和8.33億元;歸母凈利潤分別為3.70億元、2.55億元和2.14億元;毛利率從2018年的48.93%降至2020年的41.55%。

晉育峰指出，紅星能否變得更強，既取決于行業(yè)大環(huán)境，更取決于紅星自身能否突破瓶頸。瓶頸并非只有一個(gè)，致使其業(yè)績(jì)停滯不前的原因有很多，產(chǎn)品是其中一個(gè)，但不是必然結果，還要注意管理決策、市場(chǎng)開(kāi)拓等。(記者 劉一博 實(shí)習記者 王傲)