再現IPO被否案例，主角是寧波菲仕技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“菲仕技術(shù)”)。11月24日晚間，上交所官網(wǎng)披露的公告顯示，菲仕技術(shù)IPO未獲通過(guò)。IPO被否背后，菲仕技術(shù)在新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的收入及盈利下滑、產(chǎn)能利用率較低仍要擴產(chǎn)等問(wèn)題上栽了跟頭。

科創(chuàng )板IPO黃了

菲仕技術(shù)要在科創(chuàng )板上市的愿景落空。

根據招股書(shū)披露，菲仕技術(shù)專(zhuān)注于運動(dòng)控制和能量轉換領(lǐng)域，主要從事高精高效稀土永磁同步電機、伺服和驅動(dòng)系統、控制系統和新能源汽車(chē)電驅動(dòng)系統的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品為眾多高端裝備和新能源汽車(chē)等戰略新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵核心零部件。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)方面，2018-2020年以及2021年1-6月，菲仕技術(shù)實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為62769.52萬(wàn)元、84081.68萬(wàn)元、79652.69萬(wàn)元、46444.37萬(wàn)元;對應實(shí)現的歸屬凈利潤分別為384.59萬(wàn)元、3000.23萬(wàn)元、3058.09萬(wàn)元、713.42萬(wàn)元。

縱觀(guān)菲仕技術(shù)的IPO之旅，今年6月25日菲仕技術(shù)的科創(chuàng )板IPO獲受理，并于7月19日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段。在闖關(guān)過(guò)程中，菲仕技術(shù)分別于2021年9月7日、2021年11月4日交出首輪、第二輪問(wèn)詢(xún)回復答卷。

而在11月24日迎來(lái)上會(huì )大考的菲仕技術(shù)，闖關(guān)A股卻遭拒。11月24日晚間，上交所官網(wǎng)披露的科創(chuàng )板上市委2021年第88次審議會(huì )議結果公告顯示，菲仕技術(shù)首發(fā)不符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

據招股書(shū)顯示，菲仕技術(shù)原擬募資約16.01億元，分別投入到年產(chǎn)25萬(wàn)臺套新能源汽車(chē)驅動(dòng)電機和動(dòng)力總成項目、大型傳動(dòng)裝備用精密電驅動(dòng)產(chǎn)品新建項目、信息化建設項目、綜合實(shí)驗檢測中心建設項目以及研發(fā)中心建設項目5個(gè)項目中。

在投融資專(zhuān)家許小恒看來(lái)，伴隨IPO被否，菲仕技術(shù)的募投計劃也遇到阻力。

北京商報記者注意到，不少公司在IPO被否后依舊執著(zhù)于上市。菲仕技術(shù)IPO被否，后續是否有繼續IPO的計劃?北京商報記者致電菲仕技術(shù)在招股書(shū)中披露的證券和戰略投資部的電話(huà)進(jìn)行采訪(fǎng)，不過(guò)電話(huà)未有人接聽(tīng)。

三大問(wèn)題被考問(wèn)

闖關(guān)未果的菲仕技術(shù)，在審核過(guò)程中，三大問(wèn)題被靈魂考問(wèn)。

實(shí)際上，自遞交招股書(shū)后，菲仕技術(shù)就因募投擴產(chǎn)行為而飽受爭議。從披露的招股書(shū)來(lái)看，在菲仕技術(shù)的五個(gè)募投項目中，年產(chǎn)25萬(wàn)臺套新能源汽車(chē)驅動(dòng)電機和動(dòng)力總成項目投入的金額最多，為65358.31萬(wàn)元。

關(guān)于年產(chǎn)25萬(wàn)臺套新能源汽車(chē)驅動(dòng)電機和動(dòng)力總成項目的募投項目，菲仕技術(shù)介紹稱(chēng)，為加強新能源汽車(chē)驅動(dòng)系統產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化布局，提升新能源汽車(chē)產(chǎn)品尤其是動(dòng)力總成產(chǎn)品的生產(chǎn)供應能力，滿(mǎn)足新能源汽車(chē)下游客戶(hù)未來(lái)發(fā)展需求，公司擬在湖南省株洲市新建此項目，形成年產(chǎn)25萬(wàn)臺套新能源汽車(chē)驅動(dòng)電機和動(dòng)力總成生產(chǎn)制造能力。本項目將通過(guò)控股公司株洲綠能實(shí)施。

菲仕技術(shù)表示，“年產(chǎn)25萬(wàn)臺套新能源汽車(chē)驅動(dòng)電機和動(dòng)力總成項目”“大型傳動(dòng)裝備用精密電驅動(dòng)產(chǎn)品新建項目”的實(shí)施，將擴大公司在新能源汽車(chē)以及大型傳動(dòng)裝備等下游應用領(lǐng)域產(chǎn)品的產(chǎn)能，提高公司新能源汽車(chē)電驅動(dòng)系統產(chǎn)品、運動(dòng)控制系統產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化水平，有助于公司加快在下游應用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。

記者注意到，菲仕技術(shù)新能源電驅動(dòng)系統產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率出現明顯下滑。招股書(shū)顯示，2018-2020年以及2021年1-6月，新能源電驅動(dòng)系統產(chǎn)品的產(chǎn)能分別為1.04萬(wàn)臺、6.6萬(wàn)臺、6.8萬(wàn)臺、3.4萬(wàn)臺，對應的產(chǎn)能利用率分別為39.98%、103.4%、23.51%和27.19%。

數據顯示，報告期內，菲仕技術(shù)的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入分別為4144.74萬(wàn)元、23011.44萬(wàn)元、8761.96萬(wàn)元和4978.48萬(wàn)元。菲仕技術(shù)表示，因主要客戶(hù)北汽新能源銷(xiāo)量不達預期、公司量產(chǎn)訂單不足等原因，2020年公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入、產(chǎn)能利用率大幅下降，市場(chǎng)占有率亦由2019年的4.33%下降至2020年的1.68%。

審核過(guò)程中，科創(chuàng )板上市委要求菲仕技術(shù)說(shuō)明2020年與2021年1-6月，與新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)相關(guān)在建工程項目沒(méi)有實(shí)質(zhì)性投入的原因及合理性，相關(guān)在建工程項目繼續確認利息資本化是否符合《企業(yè)會(huì )計準則》的規定;在新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的收入及盈利下滑、產(chǎn)能利用率較低、主要客戶(hù)北汽新能源產(chǎn)銷(xiāo)率下降且庫存增長(cháng)較大的情況下，發(fā)行人對相關(guān)在建工程、已建成產(chǎn)能的相關(guān)固定資產(chǎn)、對應客戶(hù)產(chǎn)銷(xiāo)率下降車(chē)型的存貨是否已充分計提減值準備或跌價(jià)準備;在與新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)相關(guān)在建工程項目尚未建成、已建成產(chǎn)能利用率較低的情況下，發(fā)行人動(dòng)用募集資金繼續建設新能源汽車(chē)項目的合理性與必要性。

在中國市場(chǎng)乘用車(chē)電動(dòng)化快速推進(jìn)的背景下，菲仕技術(shù)選擇進(jìn)入商用車(chē)領(lǐng)域的原因及合理性，與吉利商用車(chē)所簽協(xié)議轉為實(shí)際訂單是否存在重大不確定性的問(wèn)題也被追問(wèn)。

另外，科創(chuàng )板上市委亦提出“菲仕技術(shù)在報告期內持續確認遞延所得稅資產(chǎn)，造成所得稅費用總額持續為負的原因及合理性，該等情形是否與發(fā)行人關(guān)于整體盈利能力面臨較大壓力的風(fēng)險提示自相矛盾的質(zhì)疑”。(記者 劉鳳茹)