港股中第一只也是唯一一只酒類(lèi)渠道流通股銀基集團申請強制清盤(pán)的新聞讓業(yè)內一片嘩然，昔日的酒類(lèi)超級大商，如今卻或將離場(chǎng)。11月24日，銀基集團以0.060元/股的股價(jià)收盤(pán)，降幅4.76%。一周來(lái)，銀基集團股價(jià)持續下跌。這一片“綠意盎然”與近日來(lái)銀基集團申請財務(wù)重組、強制清盤(pán)脫不了干系。據了解，11月15日，銀基集團發(fā)布一系列公告，公司發(fā)生若干債券違約，為促進(jìn)財務(wù)重組，已向當地法院提交強制清盤(pán)申請。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，傳統酒類(lèi)大商銀基集團以往利用市場(chǎng)信息的不對稱(chēng)，賺取廠(chǎng)商與市場(chǎng)之間的差價(jià)。但是隨著(zhù)上游廠(chǎng)家的營(yíng)銷(xiāo)改革，廠(chǎng)家更加貼近市場(chǎng)、貼近終端、貼近消費者，廠(chǎng)家的品牌渠道已然十分成熟，傳統大型酒商利用信息差賺利潤的時(shí)代已經(jīng)一去不返。

或將退場(chǎng)

曾經(jīng)紅極一時(shí)的酒水超級大商再次回歸到眾人視線(xiàn)當中卻是因為一系列申請強制清盤(pán)的公告。11月24日，銀基集團以0.060元/股的股價(jià)收盤(pán)，降幅4.76%。一周來(lái)，銀基集團股價(jià)持續下跌。導致這一現象產(chǎn)生的原因與銀基集團于11月15日發(fā)布的多個(gè)公告不無(wú)關(guān)系。

11月15日，銀基集團發(fā)布一系列公告表示，集團在變現及重新分配資產(chǎn)以?xún)斶€境外債務(wù)方面遇到極大困難，無(wú)法如期支付計息債券的本金及利息，董事會(huì )認為公司進(jìn)行財務(wù)重組以建立可持續債務(wù)架構非常必要。

一系列公告的發(fā)出如同投入水中的巨石，引得業(yè)內外人士一片唏噓。12年前，2009年4月，銀基集團成為在港上市的第一只，也是唯一一只酒類(lèi)渠道流通股，一時(shí)間在酒業(yè)風(fēng)生水起。12年后，2021年11月，銀基集團卻因無(wú)法償還債務(wù)而主動(dòng)申請強制清盤(pán)。

香頌資本執行董事沈萌指出，在港股的法律語(yǔ)境下，清盤(pán)類(lèi)似于內地的破產(chǎn)。至于是進(jìn)行破產(chǎn)重整還是破產(chǎn)清算，需要看后續法院對于銀基集團的債務(wù)重組方面的確認。

強制清盤(pán)公告發(fā)出后，解散、倒閉等猜測一涌而現。但一位曾就職于銀基集團的員工對北京商報記者表示，即便銀基集團申請清算，但其實(shí)只是集團虧損，渠道還在，并且造成集團虧損的原因以外部原因居多，并不會(huì )導致解散。

俗話(huà)說(shuō)，冰凍三尺非一日之寒。致使銀基集團申請強制清盤(pán)的巨額虧損也并非僅發(fā)生在近兩年。北京商報記者梳理銀基集團上市以來(lái)的財報發(fā)現，2010-2012年，銀基集團獲得營(yíng)收13.19億港元、22.17億港元、29.74億港元;獲得凈利潤3.96億港元、5.85億港元、6.98億港元。然而2012年后，銀基集團便一直處于“水深火熱”當中。除了2015年扭虧為盈實(shí)現凈利潤1.3億港元外，銀基集團可以說(shuō)自2013年一直虧損到2020年。

節節敗退

債臺高筑的八年當中，銀基集團其實(shí)并沒(méi)有坐以待斃，也有進(jìn)行新的嘗試，但結果卻是慘敗。

北京商報記者登錄銀基集團在2016年推出的酒水綜合交易服務(wù)平臺——品匯壹號，想了解是否仍然在有序運行當中，然而官網(wǎng)界面卻一直顯示“系統升級中，敬請期待……”字樣。

2016年，銀基集團為探索轉型而推出品匯壹號平臺，覆蓋B2B平臺“品匯酒棧”及B2C平臺“品匯超市”。據了解，為成功轉型，董事長(cháng)梁國興甚至親自站臺推廣。然而，即便銀基集團當時(shí)攜手茅臺、五糧液等多款名酒，擁有明顯上游資源優(yōu)勢，可從結果上看，轉型以失敗告終。2017年、2018年年報顯示，銀基集團凈利潤分別下滑95.28%、2311.01%。

如果有一個(gè)恰好的時(shí)機，或許能夠帶領(lǐng)銀基集團走出低谷。顯然，銀基集團沒(méi)有抓住“醬酒熱”這一機遇。2016年開(kāi)始，隨著(zhù)茅臺占領(lǐng)行業(yè)優(yōu)勢地位，多家名酒企開(kāi)始擴大醬香型白酒的產(chǎn)銷(xiāo)，醬酒熱開(kāi)始顯現?？杀藭r(shí)銀基集團推出的品匯壹號平臺卻是以30-100元的中低端產(chǎn)品為主。線(xiàn)上平臺發(fā)展情況不佳不僅拖累了銀基集團的主業(yè)，而且造成銀基集團錯失醬酒熱這一重要機遇。

一次又一次的失利致使銀基集團主動(dòng)申請強制清盤(pán)、財務(wù)重組。沈萌表示，清盤(pán)主要是進(jìn)行債務(wù)重組與經(jīng)營(yíng)重組，恢復經(jīng)營(yíng)能力，否則可能會(huì )直接解散清算。

將走向何方

2012年以前，銀基集團也曾拿過(guò)一手好牌。1997年，銀基集團成立之初便已經(jīng)是五糧液的超級大商，獲得多個(gè)東南亞國家的市場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)權。不僅如此，銀基集團曾多次斬獲五糧液多款產(chǎn)品獨家經(jīng)銷(xiāo)權，多次獲得“優(yōu)秀運營(yíng)商”稱(chēng)號。

除在酒水品牌處多次獲得高光時(shí)刻外，銀基集團在股市上也曾風(fēng)光一時(shí)。2011年7月29日，銀基集團創(chuàng )下8.8港元/股的股價(jià)，市值一時(shí)間突破百億港元。

從神壇跌落的銀基集團，風(fēng)光不再、債臺高筑。對于無(wú)法償還債務(wù)，銀基集團給出了這樣的解釋?zhuān)簾o(wú)法確定將人民幣款項從中國匯出至香港的時(shí)間、疫情影響白酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、預付款項無(wú)法收回、贖回金融投資需要考慮多種因素。但幾乎連續八年的虧損能否用如此原因解釋尚不能直接下定論。

如今，曾經(jīng)的酒業(yè)超級大商——銀基集團處于即便發(fā)布申請強制清盤(pán)公告也無(wú)法引起股民震驚的處境當中。不過(guò)，白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家晉育峰指出，香港法律中的清盤(pán)與內地清盤(pán)、清算的概念差異很大，并非同一個(gè)意思。

據了解，只有經(jīng)過(guò)對債務(wù)重組方面的確認才能確定是清算重整還是破產(chǎn)清算。而想要獲得這一信息需要等到12月29日強制清盤(pán)聆訊的舉行之后。沈萌表示，如果是清算解散，就不會(huì )重新上市。但如果只是重整，那么銀基集團仍然是存續的商業(yè)主體，至于能不能上市要看是否滿(mǎn)足上市條件。(記者 趙述評 王傲)