（原標題：俄烏沖突給股市“跌出機會(huì )”？多家基金公司火線(xiàn)解盤(pán)：A股集體趨勢性大幅下行概率較低）

財聯(lián)社（深圳，記者 沈述紅）訊，俄烏沖突的進(jìn)一步升級，全球股市殃及，A股也不例外。

截至2月24日收盤(pán)，A股市場(chǎng)近4000只個(gè)股下跌，滬指收跌1.7%，創(chuàng )業(yè)板指跌2.11%，兩市成交額則創(chuàng )下5個(gè)月新高，達1.36萬(wàn)億元。

對于股市大跌，多家基金公司分析認為，俄烏緊張的局勢加劇了市場(chǎng)的擔憂(yōu)，避險情緒進(jìn)一步發(fā)酵，全球股市都受到較大沖擊，股價(jià)的波動(dòng)更偏交易層面，但地緣風(fēng)險事件對A股市場(chǎng)影響的持續性有限。

“雖然A股受情緒影響較大，但不建議恐慌離場(chǎng)?！庇谢鸸咎崾就顿Y者，經(jīng)過(guò)前期的回調，A股市場(chǎng)的風(fēng)險得到了一定的釋放，在國內政策和流動(dòng)性環(huán)境都比較友好的條件下，未來(lái)A股集體趨勢性大幅下行的概率較低，延續結構性行情的邏輯不變。

股民、基民“關(guān)燈齊吃面”

2月24日，在俄烏局勢惡化下，市場(chǎng)恐慌情緒再度發(fā)酵，全球股市大跳水。道指期貨狂泄500點(diǎn)，納指期指跌幅擴大至2%，納斯達克100指數期貨自2020年3月以來(lái)首次進(jìn)入技術(shù)性熊市區間。亞太股市韓國、新加坡和日本跌幅快速加大。

受俄烏開(kāi)戰影響，A股指數午后也一度跳水大跌，尾盤(pán)跌幅收窄，但深成指和創(chuàng )業(yè)板指仍跌超2%，個(gè)股呈普跌格局。滬深兩市今日成交額13627億，較上個(gè)交易日放量3218億。

盤(pán)面上，數字經(jīng)濟相關(guān)板塊仍跌幅居前，午后大部分板塊均回落或擴大跌幅。此外午后多只漲停個(gè)股紛紛炸板，兩市炸板率高達54%?？傮w上今日個(gè)股跌多漲少，兩市近4000只個(gè)股下跌，超30只個(gè)股跌停。

板塊方面，油氣開(kāi)采、貴金屬、燃氣、軍工等板塊漲幅居前，數字貨幣、智慧政務(wù)、教育、云游戲等板塊跌幅居前。北向資金全天凈賣(mài)出33.58億元，其中滬股通凈賣(mài)出23.56億元，深股通凈賣(mài)出10.02億元。

股市大跌，也讓A股再度登上熱搜榜單，不少股民紛紛吐槽“其他國家發(fā)生了沖突，最受傷的卻是自己?！?/p>

股市的下跌，也直接影響到了基金的凈值表現。從目前基金凈值估算數據看，華寶中證金融科技主題ETF聯(lián)接估值跌幅達到了5.23%，國泰中證動(dòng)漫游戲ETF、東方人工智能主題、華泰柏瑞港股通時(shí)代機遇、金鷹中小盤(pán)精選等產(chǎn)品今日額凈值估算跌幅均超過(guò)了4%。

與此同時(shí)，蔡嵩松管理的諾安創(chuàng )新驅動(dòng)混合估算的凈值跌幅也達到了4.02%；歸凱管理的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、蕭楠和王元春共同管理的易方達消費行業(yè)、鄭煜、孫軼佳、林青澤共同管理的華夏安陽(yáng)6個(gè)月持有等產(chǎn)品，估算的凈值跌幅均在3%上下。

公募：俄烏沖突對基本面影響較小

對于股市大跌，多家基金公司分析認為，俄烏緊張的局勢加劇了市場(chǎng)的擔憂(yōu)，避險情緒進(jìn)一步發(fā)酵，全球股市都受到較大沖擊，昨日隔夜美股也大幅下行。

俄烏沖突是較長(cháng)時(shí)間俄羅斯安全利益逐漸受到侵蝕的結果，博時(shí)基金認為，最大的可能是在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的較量之后，俄羅斯與北約形成一定程度上的安全緩沖，但對俄羅斯的制裁等措施則較難結束。

該公司分析，俄烏沖突對國內的直接影響，大概率將限制在原油價(jià)格上，整體對經(jīng)濟的沖擊非常低。缺點(diǎn)在于，海外市場(chǎng)本來(lái)就有通脹上行和貨幣政策收緊的壓力，俄烏沖突類(lèi)似是雪上加霜。

同時(shí)，中國市場(chǎng)與海外市場(chǎng)的連通性這幾年明顯上升，容易出現在這段時(shí)間海外投資者凈賣(mài)出的情況?！耙虼藭?huì )出現事件性沖擊導致國內市場(chǎng)下跌，但下跌后很大可能會(huì )收回，因為對基本面影響較小?！辈r(shí)基金稱(chēng)。

“當前我們仍然認為，地緣風(fēng)險事件對A股市場(chǎng)影響的持續性有限?！比A夏基金直言，從短期來(lái)看，以對2000年以來(lái)較為典型的國際局部沖突進(jìn)行回測可知，當沖突發(fā)生的7天內，受到避險情緒沖擊，全球權益市場(chǎng)短期的確存在被拖累的可能性，發(fā)達市場(chǎng)和新興市場(chǎng)均以出現回落為主，上證指數的跌幅中位數為1.3%，平均數為2.1%。

“但當觀(guān)察時(shí)點(diǎn)拉長(cháng)至整個(gè)周期，會(huì )發(fā)現地緣爭端對權益市場(chǎng)的影響其實(shí)是比較有限的，對大類(lèi)資產(chǎn)的中長(cháng)期走勢也不會(huì )有核心影響?！比A夏基金表示。

大成基金結合當前美國高通脹宏觀(guān)背景，回顧1946-1947年美國在冷戰初期應對高通脹過(guò)程中市場(chǎng)表現和2014年烏克蘭沖突這兩段時(shí)間來(lái)觀(guān)察戰爭短期沖擊和中長(cháng)期影響，并預判行業(yè)分化趨勢。

“從1946-1947年美國在冷戰初期應對高通脹過(guò)程中市場(chǎng)表現，和2014年烏克蘭沖突這兩段時(shí)間的回顧來(lái)看，高通脹和戰爭短期沖擊權益資產(chǎn)，但中長(cháng)期有低位配置價(jià)值?！痹摴颈硎?，可以印證的是，美股1947年進(jìn)入震蕩市格局中，業(yè)績(jì)持續增長(cháng)的優(yōu)質(zhì)股票在估值壓縮環(huán)境下有更強的抵抗力；2014年烏克蘭沖突到9月初明斯克協(xié)定達成后股票領(lǐng)漲。

“理論上，俄烏地緣政治沖突對全球資本市場(chǎng)的影響較為短暫?！逼桨不鸾忉?zhuān)@一方面會(huì )一過(guò)性降低全球投資者的風(fēng)險偏好，另一方面可能收縮原油、天然氣、高端產(chǎn)業(yè)原材料等的供給從而助推全球通脹局勢，對全球脆弱的經(jīng)濟復蘇帶來(lái)巨大擾動(dòng)。

對A股而言，俄烏沖突不會(huì )正面沖擊我國的宏觀(guān)基本面。但在平安基金看來(lái)，在全球資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)的情況下對投資者的情緒會(huì )造成打擊，因此股價(jià)的波動(dòng)更偏交易層面。

雖然俄烏沖突并未見(jiàn)得對我國經(jīng)濟產(chǎn)生直接負面影響，不過(guò)，金鷹基金指出，俄烏沖突演繹仍具有不確定性，后續歐美對俄進(jìn)行貿易和金融制裁，或會(huì )對全球經(jīng)濟產(chǎn)生實(shí)質(zhì)作用。

A股集體趨勢性大幅下行概率較低

前海開(kāi)源基金

“雖然A股受情緒影響較大，但不建議恐慌離場(chǎng)?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金建議，在這個(gè)過(guò)程中，建議投資者適當關(guān)注石油，黃金等領(lǐng)域的機會(huì )。

在前海開(kāi)源基金看來(lái)，俄烏之前的沖突，使得全球避險情緒升溫，從上周開(kāi)始避險就成為匯率市場(chǎng)的主題。黃金、美元、美債等傳統避險資產(chǎn)或繼續受益，2020年以來(lái)漸漸顯現“安全島”效應的人民幣匯率或維持強勢。

廣發(fā)基金

具體到原油市場(chǎng)，廣發(fā)道瓊斯石油指數人民幣（QDII）基金經(jīng)理葉帥分析稱(chēng)，當前國際原油市場(chǎng)供不應求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應增量持續受限，導致油價(jià)有望繼續維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢。另一方面，地緣政治沖突預計將持續演繹并有望提升原油風(fēng)險溢價(jià)，進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)上漲。

大成基金

從當前市場(chǎng)走勢來(lái)看，大成基金認為，短期高估值板塊在全球通脹高企，國內需求偏弱基調下維持震蕩格局，在市場(chǎng)對外圍沖擊消化充分后，能夠實(shí)現業(yè)績(jì)持續增長(cháng)的新能源鏈條、半導體等高景氣優(yōu)質(zhì)權益資產(chǎn)有望迎來(lái)低位配置機會(huì )。同時(shí)，在穩增長(cháng)持續發(fā)力過(guò)程中，銀行、券商和地產(chǎn)等有望迎來(lái)低估值修復機會(huì )。

博時(shí)基金

博時(shí)基金也表示，經(jīng)過(guò)前期的回調，A股市場(chǎng)的風(fēng)險得到了一定的釋放，在國內政策和流動(dòng)性環(huán)境都比較友好的條件下，未來(lái)A股集體趨勢性大幅下行的概率較低，延續結構性行情的邏輯不變。

在“穩增長(cháng)”的總基調下，該公司認為短期大基建板塊的確定性將更高；中長(cháng)期來(lái)看，國內經(jīng)濟轉型升級的進(jìn)程在不斷推進(jìn)，科技、先進(jìn)制造、新能源等板塊都將受益，可適當關(guān)注相關(guān)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的投資機會(huì )。

“俄烏沖突加劇全球權益市場(chǎng)波動(dòng)性，2月A股仍將以弱勢整理為主?！闭猩袒鸱Q(chēng)。不過(guò)，該公司表示，當前位置不必對A股短期的弱勢整理悲觀(guān)，預計進(jìn)入3月市場(chǎng)將逐步升溫。

華夏基金

針對近期市場(chǎng)反彈重回萬(wàn)億成交金額，華夏基金認為投資者樂(lè )觀(guān)情緒已經(jīng)在回升?！坝捎诙唐陲L(fēng)險事件擾動(dòng)帶來(lái)的下跌，反而是加倉優(yōu)質(zhì)成長(cháng)方向的較好機會(huì )?！?/p>

平安基金

平安基金則建議積極配置建筑建材、金融地產(chǎn)、家電家居、新基建等“穩增長(cháng)”板塊，同時(shí)對調整較多的新能源、消費醫藥中的核心資產(chǎn)也應均衡布局，把握結構性行情。

金鷹基金

“待消化避險交易后，A股的春季行情或仍在途中?！苯瘊椈鸾ㄗh關(guān)注估值具有性?xún)r(jià)比的科技板塊。短期，科技板塊經(jīng)此輪調整后，在隨后的年季報密集披露期，業(yè)績(jì)高增、性?xún)r(jià)比合適的景氣方向或仍可為，當前調整或有望提供年內較佳的低吸機會(huì )?！胺€增長(cháng)”主線(xiàn)，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費等，在政策未落地前，市場(chǎng)或仍會(huì )對主線(xiàn)存在期待。

嘉實(shí)基金

債市方面，嘉實(shí)基金超短債基金經(jīng)理李金燦表示，在貨幣政策“以我為主”的明確表述下，當前國內債市仍然以國內主線(xiàn)為核心、以國外主線(xiàn)為擾動(dòng)，關(guān)注國內基本面和寬貨幣進(jìn)程的意義更強。

他認為，3月份是政策利率調降的適宜時(shí)機，除了基本面穩增長(cháng)的目的之外，預期管理也是央行需要面臨的問(wèn)題，恰逢經(jīng)濟數據公布、兩會(huì )步入尾聲、美聯(lián)儲議息會(huì )議到來(lái)的重要時(shí)間節點(diǎn)，通過(guò)降息來(lái)維穩市場(chǎng)情緒仍然具有必要性。整體而言，中期維度上債券市場(chǎng)仍有機會(huì )。

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